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5月13日《新京報》B02版發(fā)表的經(jīng)濟評論“通脹之虎不易降服”中有觀點稱,，目前國內(nèi)的通脹并非簡單的貨幣現(xiàn)象,。意在指出目前某些經(jīng)濟“建議”借貨幣主義之名，行凱恩斯主義之實。假如撇開這層意思不談,，通貨膨脹本身無可置疑地仍是貨幣現(xiàn)象。
2008年5月份CPI同比上漲7.7%,，較上月同比漲幅有所回落,，這是小幅累積調(diào)整準備金率的貨幣政策起作用了嗎？答案是不得而知,。實際上,，取消了“五一”長假以及地震的影響，使得原本的消費支出被壓縮了,，一部分未消費而另外一部分投向了災(zāi)區(qū),，剔除這兩項影響的話，CPI是不是已經(jīng)回落就很難說了,。
這似乎表明貨幣政策無效果,。因此各種凱恩斯主義者就開始走上舞臺，紛紛發(fā)表諸如“輸入型通脹”,、“結(jié)構(gòu)性通脹”,、“未全面通脹”等論斷，試圖說明一件事,，就是通貨膨脹不僅僅是個貨幣現(xiàn)象,，還與其他因素相關(guān)。但這些論斷沒有搞清楚的是,，通貨膨脹的本質(zhì)與表象是不一樣的,。
通脹的本質(zhì)就是錢多發(fā)了。理由非常簡單,，在其他條件不變的情況下,，錢多了就會“不值錢”。在一定的技術(shù)和制度條件下,，市場上的產(chǎn)品和服務(wù)是有限的,，以信用為基礎(chǔ)的貨幣其實是要對應(yīng)這些產(chǎn)品和服務(wù)的。由于技術(shù)和制度的影響是長期性的，因此即時的對經(jīng)濟的影響不甚明顯,。所以短期內(nèi)的各種物價競相攀升,，只能說明一件事情，就是通貨膨脹了,。而對比近三個月來的貨幣發(fā)行量,，不難發(fā)現(xiàn)，廣義貨幣供應(yīng)量同比呈節(jié)節(jié)上升趨勢,，5月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額更是同比增長超過18%,。這印證了目前持續(xù)高位的CPI折射出來的通脹，與多發(fā)貨幣有關(guān),。
而所謂游資進入對資產(chǎn)價格的推高,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造成的長期農(nóng)產(chǎn)品以及人力資本被低估、現(xiàn)在需要回調(diào),，以及只有部分產(chǎn)品價格上漲等現(xiàn)象,，只是在錢多的情況下表現(xiàn)出來的不同形式，游資是外來的錢進一步增多,，而經(jīng)濟和市場結(jié)構(gòu)失衡說明的是多出來的錢分配不均衡而已,，但這并不改變錢多的事實。
一段時間來小幅調(diào)整準備金率的貨幣政策,，其政策的時滯效應(yīng)現(xiàn)在還很難估計,。而要求央行考慮熱錢的走向來決定其貨幣政策，無疑是對央行獨立性的極大干預(yù),。央行的位置應(yīng)該是根據(jù)經(jīng)濟形勢來安排貨幣政策,，熱錢也會根據(jù)央行的政策來調(diào)整自己的走向。現(xiàn)在反而要求央行考慮熱錢的走向來定自己的政策,，希望避免被熱錢“猜中”,，這就陷入了一個循環(huán)怪圈,。事實上,，通貨膨脹就是目前最大的金融風險，越南就是一個明證,。
至于說要調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)市場結(jié)構(gòu)之類的“調(diào)整政策”,，似乎都在召喚政府“看得見的手”進行干預(yù)。這會進一步加大經(jīng)濟波動的風險,，而與央行的政策目標背道而馳,。通脹是一個貨幣現(xiàn)象，因此“收貨幣穩(wěn)通脹”就是目前央行應(yīng)該做的事情,。至于何以目前央行的貨幣政策步履維艱,，其根本的原因在于央行的獨立性不足。是以增強央行獨立性，使得人民幣對應(yīng)一籃子的商品和服務(wù)相對穩(wěn)定,，也就是給貨幣下一個“錨”,，才有助于解決通脹難題。 |