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經(jīng)濟恐慌已是一場不見硝煙的經(jīng)濟戰(zhàn)爭。新興經(jīng)濟體如果不能從維護國家經(jīng)濟主權(quán)的高度將經(jīng)濟增長,、信貸政策,、匯率制度改革、國際資本流動管制和金融業(yè)的開放作為整體通盤考慮,，沒有建立健全貨幣市場,、資本市場、保險市場有機結(jié)合,、協(xié)調(diào)發(fā)展的機制,，則極易為國際資本制造經(jīng)濟恐慌乃至金融危機創(chuàng)造條件。
越南：經(jīng)濟恐慌的新標本
細究此次越南金融危機,，顯性的原因在于越南政府應(yīng)對輸入型通脹無力,，進一步的原因是越南的超常規(guī)發(fā)展路線，期待盡快融入全球社會以及自我期許太高,，而危機的幕后推手則是國際資本吃定越南領(lǐng)導層的浮躁心態(tài),，誘使越南加大金融市場開放與資本項目自由化，并通過投機與炒作抬高越南資產(chǎn)價格,，在國際資本獲利回吐并重創(chuàng)本土投資者的信心之后,，越南股市暴跌自然在所難免。此次越南金融危機,，某種意義上是國際資本導演下的經(jīng)濟恐慌的新標本,。
國際資本分為產(chǎn)業(yè)資本和虛擬資本兩類,，自“布雷頓森林體系”瓦解之后，虛擬資本得以瘋狂發(fā)展,，如今虛擬資本的運動規(guī)模已是產(chǎn)業(yè)資本的100余倍,。在美國的“新經(jīng)濟”泡沫和傳統(tǒng)資本市場泡沫相繼破裂后，國際資本通過新的信貸工具流向房地產(chǎn)市場,，在締造了經(jīng)濟的表面繁榮之后,，也導致了美國房地產(chǎn)泡沫的膨脹。而隨著房地產(chǎn)泡沫的破裂,，國際資金又離開房地產(chǎn)市場和信貸市場進入石油,、糧食等大宗商品市場，成為推動商品通脹的主要力量,。
經(jīng)濟恐慌的制造流程
根據(jù)筆者的觀察,，國際資本制造經(jīng)濟恐慌的流程一般為：發(fā)布投行報告———目標國的資產(chǎn)價格按照它們預(yù)期的幅度劇升———聯(lián)手評級機構(gòu)唱空———國際資本獲利抽逃———目標國陷入恐慌。
國際資本之所以頻頻得手,，其主要依賴工具便是金融創(chuàng)新以及對金融話語權(quán)的掌控,，加上目標國“菜鳥”般的監(jiān)管與預(yù)警水平，國際資本很容易使目標國自覺或者不自覺地接受其政策建議,，進而陷入其預(yù)先埋設(shè)的恐慌陷阱,。而國際資本的號召力的形成，除了其發(fā)布的報告本身可能具有一定的市場參考價值外,，還與西方主流媒體的刻意放大,，以及他國輿論的盲目跟風密切相關(guān)。
以越南為例,，看看國際資本制造經(jīng)濟恐慌的基本流程：
越南作為東南亞地區(qū)近年來的經(jīng)濟明星,，高盛、大摩,、美林,、巴菲特、羅杰斯等投資銀行和投資銀行家對越南經(jīng)濟發(fā)展一路唱好,。在國際資本與國際媒體的唱多下,，越南資本市場開放程度驚人：并允許外資收購上市公司不超過六成的股權(quán),，收購銀行不超過三成的股權(quán),。隨著外資的大量涌入，資產(chǎn)價格急劇上升,。而當通脹急劇上升,，股市暴跌、房地產(chǎn)泡沫瀕臨破滅之時,，以摩根士丹利為代表的各大投行隨即180度大轉(zhuǎn)彎,，紛紛看空越南,，惠譽也迅即將越南的主權(quán)評級降至負面。投行翻手為云,，覆手為雨的嘴臉展現(xiàn)得淋漓盡致,。
如何消除經(jīng)濟恐慌
透過對越南金融危機演化的外因分析，我們發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟恐慌已是一場不見硝煙的經(jīng)濟戰(zhàn)爭,。要防范國際資本制造經(jīng)濟恐慌,，迫切需要包括“金磚四國”在內(nèi)的新興經(jīng)濟體國家加強合作，以打破投行對國際金融話語權(quán)的控制,。其實,，國際資本自身也是相當脆弱的，過度金融創(chuàng)新已經(jīng)被證明是一種異化與扭曲,，最終將使國際資本自食其果,。因此，新興經(jīng)濟體必須消除對國際投行的迷信,。當然,，打破迷信不等于盲目自信，在國家之間的經(jīng)濟競爭越來越集中到對金融產(chǎn)業(yè)控制權(quán)爭奪的今天,，包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體迫切需培育一大批向國際資本叫板的“種子選手”,。只有這樣，才能避免則在全球經(jīng)濟競爭中被邊緣化,。
（作者系應(yīng)用經(jīng)濟學博士后,、上海外國語大學東方管理研究中心副主任） |