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最近,，關(guān)于“大小非減持”的疏與堵之爭,，愈演愈烈。減持新規(guī)出臺后,，大小非們越想越怕,、越怕越急著賣,，于是，灰色地帶的各種招數(shù)都使上了，于是,，二級市場的流通股東更加不滿,，于是，監(jiān)管部門只好繼續(xù)嚴厲減持細則,，可想而知,，下一步大小非們的反應(yīng)會是什么……正所謂：你有張良計、我有過墻梯,，在逆境中各出奇招求生存,，大小非們也不易啊。
一,、大小非們的恐慌
4月21日,，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》規(guī)范大小非減持行為，規(guī)定大小非股東在未來一個月內(nèi)拋售解禁存量股份數(shù)量超過公司股份總數(shù)1%應(yīng)當通過大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓,。此后滬深交易所也宣布鼓勵超過150萬股的存量股份利用大宗交易平臺進行交易,。新規(guī)引發(fā)了大小非們對日后出臺更加嚴厲政策的擔(dān)憂，從而加速了出逃的步伐,。于是,，“跑得快”比賽開始了。僅5月份以來,，就累計有25家上市公司通過大宗交易系統(tǒng)進行了40次“大小非”減持,。此外，還有宏達股份,、開開實業(yè),、冠福家用等公司個別股東違規(guī)減持。
二 ,、灰色地帶的誕生
只要有需求,，就會有“服務(wù)”，于是,，這些“灰色地帶”的服務(wù)招數(shù)也就應(yīng)需而生：
�,。�1）2008年05月26日《東方早報》在《大小非減持驚現(xiàn)職業(yè)操盤手》一文中報道：“某業(yè)內(nèi)人士解釋：《指導(dǎo)意見》中對大小非減持的種種約束，使得業(yè)內(nèi)誕生了一批專司大宗交易的職業(yè)大小非代理人,。這些職業(yè)代理可以從大宗交易上低價吃進,，然后在第二個交易日拉個高開，進行拋售,，可以說是打新股之外的又一無風(fēng)險高套利,。”
�,。�2）2008年05月28日《證券時報》在《大小非減持有術(shù)券商亮五招供選》中報道：“一些券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)部從中嗅到了商機,，在金融創(chuàng)新下隨之設(shè)計了一系列幫助減持的服務(wù)方案,。既包括之前市場猜測可能出現(xiàn)的設(shè)定買家，也包括早已出現(xiàn)的股權(quán)質(zhì)押,，還出現(xiàn)了券商提供的代理減持服務(wù),、代理股權(quán)管理和私下發(fā)行可交換債。其中,，股權(quán)質(zhì)押和發(fā)行可交換債券方式既適應(yīng)已到或即將到流通期的限售股,，也適應(yīng)尚未到解禁期的限售股。據(jù)了解到,，這種針對大小非解禁提供的新業(yè)務(wù),，最初由深圳某創(chuàng)新類券商研發(fā)并推出，由于獲得較好的市場預(yù)期,，各券商也紛紛加以仿效并進一步完善,，目前國內(nèi)不少大型券商均已推出類似的服務(wù)”。
三 ,、監(jiān)管進一步收緊
5月27日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)專場業(yè)務(wù)辦理指南(試行)》,，再次規(guī)范“大小非”減持行為,。指南規(guī)定，大小非減持比例達到5%的,，應(yīng)當在三個交易日內(nèi)公告,，并在公告后的兩天內(nèi)不得再行買賣。
“大小非減持”的實質(zhì)是產(chǎn)業(yè)資本與市場原有金融資本間的搏奕,，是股改的下半場,，是“對價”的組合部分。面對減持,，那個故事大家都應(yīng)該知道：冬日里,，寒風(fēng)只會令路人把身上的棉襖捂得更緊，只有溫暖的陽光,，才能讓路人心甘情愿地把棉襖脫去…… |