去年以來,,由于投資基金得到良好的回報(bào),,我國基金理財(cái)受到眾多投資者的群起追逐,但如果這種投資如果失去理性,,也會出現(xiàn)事與愿違的效果,。目前美國人投資基金理財(cái)?shù)闹髁髯龇ǎ苍S能給我們帶來一些有益的啟示,。 在美國,,各類投資基金比較發(fā)達(dá),據(jù)報(bào)道,,美國共有15300多家投資公司,8000多家共同基金,,6400多個(gè)單位投資信托,,620多家封閉式基金,150多個(gè)交易所基金,。這樣,,人們對投資基金有了更多的選擇。最近幾年,,目標(biāo)日期基金在投資者當(dāng)中的影響力得到了爆炸式的增長,,這些基金之所以會被人們稱為目標(biāo)日期基金,是因?yàn)樗鼈兪菫槟切?zhǔn)備在某一目標(biāo)日期達(dá)到特定理財(cái)目標(biāo)的投資者所設(shè)計(jì)的,。比如,,一個(gè)投資者打算在2030年前后退休,他就應(yīng)該選擇一支目標(biāo)時(shí)間在2030年的基金,。 目標(biāo)日期基金的首要特征在于,,這些基金的顧問會確定一個(gè)股票、債券及現(xiàn)金資產(chǎn)的特定比例,,然后伴隨目標(biāo)日期逐漸迫近,、到達(dá)及過去,他們會逐步調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu),,使其日趨保守,。 這些基金背后的理念在于,一旦你決定了投資某一支基金,,你全部余下的工作就只是將資金投入進(jìn)去,,然后經(jīng)理人就可以替你處理一切,為你監(jiān)控具體投資的走勢,,并進(jìn)行周期性的重置,。 聽起來,這非常簡單。不過,,要選出最合適的目標(biāo)日期基金,,還是需要進(jìn)行一點(diǎn)研究工作的。投資者在作出決定時(shí),,以下三點(diǎn)是必須注意到的,。 首先,應(yīng)該詳細(xì)閱讀基金的說明書,,以了解其當(dāng)今及目標(biāo)時(shí)間的具體資產(chǎn)配置比例,,并作出相應(yīng)評估。一支目標(biāo)日期基金的具體風(fēng)險(xiǎn)情況怎樣,,其股票部分的比重是最重要的決定因素,。此外,不同的目標(biāo)日期基金雖然指向相同的時(shí)間,,但是其具體資產(chǎn)配置情況卻可能差異巨大,,在臨近目標(biāo)時(shí)間時(shí)尤其如此。相信對于大多數(shù)臨近退休年齡的投資者而言,,將大約60%資產(chǎn)配置在股票中的溫和投資組合在風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)層面看來是最合適的,。鑒于典型退休者及其配偶的預(yù)期年齡總計(jì)大約在30年左右,這樣一個(gè)溫和投資組合還是比較平衡的,,與激進(jìn)的組合相比,,可以提供更多針對下跌風(fēng)險(xiǎn)的保障,同時(shí)與那些消極的組合相比,,它又可以提供更為可觀的增長潛力,。 其次,目標(biāo)日期基金大多數(shù)都采用所謂“基金的基金”結(jié)構(gòu),,即作為基金,,它們并非投資于具體的股票和債券,而是以其他共同基金為投資目標(biāo)的,。要了解一支基金的操作費(fèi)用結(jié)構(gòu),,比了解一支普通基金要復(fù)雜得多,因?yàn)槎鄶?shù)情況下,,不但目標(biāo)日期基金自己要收取費(fèi)用,,其投資對象也要收取費(fèi)用。在多數(shù)情況下,,目標(biāo)日期基金所報(bào)告的操作費(fèi)用是將兩者全部體現(xiàn)出來的,,為基金自己的操作費(fèi)用和投資目標(biāo)操作費(fèi)用加權(quán)平均值的和。不過,,有些基金所提供的數(shù)字卻只是其自身的操作費(fèi)用,,而后者看上去往往會很低,。在這種時(shí)候,投資人就應(yīng)該仔細(xì)閱讀其說明書,,以確認(rèn)這一數(shù)字究竟是基金的全部成本還是部分成本,。 最后,在對不同目標(biāo)日期基金的表現(xiàn)進(jìn)行對比時(shí),,必須確認(rèn)兩支或者多支基金之間的確存在相互比較的合理基礎(chǔ),。事實(shí)上,基金的相對歷史回報(bào)排名在很大程度上都是取決于其股票部分所占據(jù)的比重,。比如,,在過去4年當(dāng)中,那些股票比重相對較高的基金,,其表現(xiàn)要明顯好于那些股票比重較低的基金,,因?yàn)樵诖似陂g,股市的整體行情是向好的,。同時(shí)我們還必須明白的是,,那些在牛市中回報(bào)較高的基金同時(shí)往往在熊市中損失較大。 在對一支目標(biāo)日期基金進(jìn)行評估時(shí),,我們首先應(yīng)該了解一下基金當(dāng)前和將來的股票配置情況,因?yàn)檫@是決定基金風(fēng)險(xiǎn)的最重要因素,。投資者必須了解基金的具體風(fēng)險(xiǎn)情況是否符合自己的承受力和需求,。操作費(fèi)用比率什么時(shí)候都不是一個(gè)可以忽略的因素,而且對于目標(biāo)日期基金而言,,這一因素的意義尤其重大,,因?yàn)槟繕?biāo)日期基金往往都更為多元化,增長潛力不及那些投資高度濃縮的基金,。大多數(shù)時(shí)候,,選擇那些凈操作費(fèi)用比率較低的基金都不會有錯(cuò)的。 總之,,在根據(jù)過去的表現(xiàn)對不同基金進(jìn)行比較時(shí),,必須確認(rèn)這些基金在相同時(shí)期內(nèi)的股票部分比重大致相同。當(dāng)然,,無論何時(shí)都不能忘記的是,,歷史表現(xiàn)不應(yīng)視為未來回報(bào)的保證。 美國人投資基金理財(cái)給我們帶來的重要啟示在于理性投資,,正確選擇適合自己的理財(cái)需求,,要在投資基金中注意降低成本,防范投資風(fēng)險(xiǎn),,實(shí)現(xiàn)良好的預(yù)期投資收益,。而不是像我國現(xiàn)在一些投資者那樣,千軍萬馬跟著感覺走,盲目瘋狂投資股票類基金,,要知道歷史帶給我們的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),,瘋狂過后往往帶來的是風(fēng)險(xiǎn)與長期被套。
(作者單位:工商銀行山東省濟(jì)寧分行) |