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8月6日,，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的出爐再次給美元指數(shù)以當(dāng)頭一擊。數(shù)據(jù)顯示,，7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬(wàn)人,，比預(yù)期6.3萬(wàn)人的降幅高出了近一倍。美元指數(shù)自今年6月7日觸及一年多高位88.71以來(lái),，跌勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了兩個(gè)月之久,，目前收于80.33，突破80的低點(diǎn)近在咫尺,。
美元真的要從“寵兒”變“棄兒”嗎？這個(gè)問(wèn)題不是一兩句話就能說(shuō)清楚的,。各種不同力量博弈的結(jié)果,，決定著美元下一步的走勢(shì)。
美元一再疲軟的表現(xiàn),，是與美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的一再推后相伴而生的,。除了非農(nóng)數(shù)據(jù)之外，另一項(xiàng)6日公布的重要數(shù)據(jù)——美國(guó)至7月31日當(dāng)周,，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加1.9萬(wàn)人,，顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)擴(kuò)張緩慢,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭受嚴(yán)重壓力。令人不安的還包括此前公布的美國(guó)二季度G
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P數(shù)據(jù),，低于預(yù)期的增長(zhǎng)率也使投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景憂心忡忡,。一面是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，另一面是歐元區(qū)銀行壓力測(cè)試的結(jié)果好于預(yù)期,，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝也用語(yǔ)言為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)打氣,。美國(guó)不亮歐洲亮，美元自然不再受寵,，一些大型研究機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)了歐元/美元的預(yù)期,。
但是，筆者認(rèn)為,，一旦投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂再次升溫,，美元的反彈就指日可待。再直接一點(diǎn),，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)都不好的時(shí)候,，避險(xiǎn)情緒就會(huì)推動(dòng)美元上揚(yáng)。就像2009年2,、3月份的時(shí)候,，全球都處于金融危機(jī)的水深火熱之中，美元指數(shù)在這時(shí)卻走出了88左右的高點(diǎn),。而目前,，這種可能性完全存在。
筆者注意到,，近兩周,，無(wú)論是歐美的政府官員，還是一些研究機(jī)構(gòu),，對(duì)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注焦點(diǎn)都轉(zhuǎn)向了“通縮”,。歐債危機(jī)沖擊下的歐洲經(jīng)濟(jì)體將不得不在未來(lái)幾年致力于大幅削減財(cái)政赤字，而全球制造業(yè)PM
I從4月份的高點(diǎn)(57.7)連續(xù)兩個(gè)月回落,，6月跌至55,，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有所放緩。投資者將資金從高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)撤出,，轉(zhuǎn)而投向低風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的跡象也非常明顯——美國(guó)“債券大王”格羅斯運(yùn)營(yíng)的共同基金中,，國(guó)債比重達(dá)到51%，而3月底,，這一比例還不到33%,；套利交易的主力軍日元在近期連續(xù)升值，部分原因就是因?yàn)橥顿Y者不再賣出日元買入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，套利交易平倉(cāng)資金重新流回日元,；天生的“避險(xiǎn)工具”黃金,，價(jià)格仍在連續(xù)攀升。如此看來(lái),，美元的避險(xiǎn)功能在拯救美元走勢(shì)方面仍有用武之地,。
不過(guò)，結(jié)論還不能輕易下,。匯豐環(huán)球研究最新發(fā)布的報(bào)告中有這樣一句話：“事實(shí)上,，美元市場(chǎng)一直在各種所謂的模式中相互轉(zhuǎn)換。對(duì)于債務(wù)纏身的美國(guó)政府來(lái)說(shuō),，相較于純粹政治手段,，積極推動(dòng)美元相對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的貶值更容易解決問(wèn)題�,！备鶕�(jù)IM
F公布的數(shù)據(jù),，美國(guó)2010年預(yù)算赤字達(dá)到G D P的11 .0%，而截至2009年底美國(guó)的公債余額占G D
P比例高達(dá)83.2%,。另外,，奧巴馬已經(jīng)明確表達(dá)過(guò)要擴(kuò)大美國(guó)出口的“宏偉目標(biāo)”，積極推動(dòng)美元對(duì)主要貿(mào)易伙伴國(guó)的貶值對(duì)他來(lái)說(shuō)是個(gè)“不錯(cuò)”的選擇,。
所以,，美元到底是“寵兒”還是“棄兒”，市場(chǎng)未必就能決定,，還是要看美國(guó)自己的選擇,。 |