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苦苦掙扎的歐洲市場已經成為人民幣升值與否的重要轉折點。
歷史總是驚人的相似,。上世紀三十年代初,，由于1929年美國股市崩潰，1930至1931年間歐洲銀行業(yè)危機,，其間又有多個國家面臨債務危機,，全球商品需求開始逐步下降，美國政府恰在此時開始采取政策,，努力維持本國貿易順差,，這讓美國在世界范圍內成了眾矢之的。帶來的結果是全球貿易保護主義泛濫,，國際貿易系統(tǒng)面臨崩潰,。在這種情況下，損失最慘重的,，最終還是那些貿易順差的國家,，首當其沖的就是美國。
時至今日,，隨著全球商品需求的下降,，中國又在面臨來自亞洲、歐洲和美國方面的壓力,，要求人民幣升值來平衡國際貿易的呼聲日趨高漲,。作為世界上最大的凈出口國，中國的凈出口額相當于排名第二,、三,、四位國家的總和。事實上，在今年3月份之前,，中國正打算開始對人民幣匯率作出調整,。
但希臘債務危機卻給這一發(fā)展趨勢帶來了變數。歐元對人民幣的匯率迅速下滑了15%,，這讓中國商品的國際競爭力在最大的國際貿易伙伴市場上大打折扣,。更為重要的是，歐洲很多貿易逆差國家都在面臨財政危機,。顯而易見,，如果他們不能迅速實現資本的凈流入，就必須采取措施扭轉貿易逆差的狀況,。
并不奇怪,，中國出于對歐元走弱的擔憂，會對重估人民幣的任何決策都更加小心謹慎,。人們反對人民幣匯率調整的依據是,，以貿易加權指數計算，人民幣的幣值已經明顯上升,，歐洲作為中國的主要貿易伙伴,，對中國商品需求的下降會給中國出口商帶來巨大壓力，即使人民幣匯率不再作出調整,，情況也已經相當嚴重。
這種觀點還認為,，如果任由人民幣繼續(xù)升值的話,，將會給中國經濟發(fā)展造成巨大負擔。依靠大規(guī)模投資來拉動經濟增長的做法不無風險,，而在政府正致力于退出經濟刺激計劃的現階段,，中國幾乎肯定會因為希臘債務危機而受池魚之殃，目前正是應該努力減少損失的時候,。
上述論證聽起來很有道理,，而且相當負責任，但就中國的長期發(fā)展而言,，卻可能只是飲鴆止渴,。我們參考一下上世紀三十年代美國的做法就可以明白。當時,，美國是世界上最大的凈出口國,。針對歐洲國家努力改善收支狀況的努力，美國愚蠢的選擇了設置關稅壁壘來避免遭受貿易損失,。但華盛頓的這一政策立場也就意味著,，歐洲那些本來就已經貿易赤字的國家，將不得不單獨承受貿易損失。這當然也導致了其他國家采取報復性的貿易保護措施,。
這跟希臘又有什么關系呢,？在可以預見的將來，歐洲的主要貿易赤字國家將很難實現資本凈流入,，他們所能期待最好的狀況,，就是通過官方援助，對現有的問題做點修修補補的工作,。
歐洲各國現在的經常項目赤字已經達到了美國的2/3,，面對這種局面，如果他們在資本流動方面實現不了凈流入,，就必須通過市場手段縮減赤字,。但歐洲部分國家的貿易赤字收縮，要有一定的先決條件才能實現：或者是德國等歐洲內部的凈出口國減少出口,，或者就是整個歐洲的凈出口擴展同樣的規(guī)模,。
歐元貶值，信貸緊縮,，加上高失業(yè)率,，所有信息都提示我們，即將出現的會是上述第二種情況,，也就是歐洲凈出口量的增長,。但如果歐洲作為一個整體的凈出口量增長，世界的其他地區(qū)也要作出相應調整,�,；蛘呤侵袊腿毡具@樣的凈出口國減少貿易順差，或者是美國這樣的凈進口國增加逆差,，或者兩件事情同時發(fā)生,。
如果中國拒絕減少貿易順差，那么,，調整貿易平衡的任務就會被推到那些不直接干預進出口貿易的國家,。最明顯的就是美國這樣已經貿易赤字的國家。但是美國會甘心承受歐洲貿易危機帶來的全部損失嗎,？很可能不會,！美國已經為全世界提供了太多的消費能力，它也不得不開始干涉進出口貿易,。美國跟中國不同,，在利用利率和匯率杠桿調節(jié)國際貿易方面，美國的政策選擇空間很有限,，美國只能倚重關稅機制,。
希臘債務危機迫使全世界在貿易方面作出調整,，在時間的緊迫性方面，超出了世界上任何一個國家能夠輕松面對的程度,。
要想避免以鄰為壑的風氣造成危機,，全球市場的主要力量，美國,、中國,、日本、德國和陷入赤字的歐洲各國,，應該共同制定一個計劃,，讓全球貿易體系調整的步伐盡可能放慢，讓世界各國公平,、平等地承受貿易負擔,。讓各方達成公正公平的解決方案有希望嗎？很可能沒有,！但是如果我們不去努力嘗試,，世界貿易體系還是會發(fā)生調整，那時候帶來的只能是更多痛苦,。 |