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中國的高儲蓄率近年來始終是國內外各界輿論的熱點之一。一方面，自從2006年國際貨幣基金組織提出全球經濟失衡的問題之后,，多數(shù)學者逐漸將其歸因于中國為代表的貿易盈余國家存在過高的儲蓄率,，而美國為代表的貿易赤字國家則出現(xiàn)儲蓄不足,。另一方面，中國正面臨由出口導向和投資拉動型的增長模式，向消費拉動的、內需型增長模式的轉變壓力,，而最終消費不足成為這一轉變的重要阻礙。在很大程度上,，這也要歸咎于高儲蓄率,。有鑒于此，適度降低中國的國民儲蓄率,，成為解決當前經濟內外失衡的關鍵所在,。
在中國的國民儲蓄中，居民儲蓄相對比較穩(wěn)定,，而政府儲蓄與企業(yè)儲蓄則成為高儲蓄率的主要推動因素,。尤其是政府儲蓄，總是成為學者們口誅筆伐的對象,。然而,，細細查看一下，對于政府儲蓄的內涵及其公共財政意義,，以及如何通過控制政府儲蓄而降低國民儲蓄,，至少到目前為止，還缺乏深刻的認識,。
就其概念來看，政府儲蓄表達的是經濟統(tǒng)計意義上的概念,，可以被理解為政府收支結余加上政府投資性支出的總和,，表明了政府資金頭寸的寬松程度，以及政府對投資的貢獻,。根據統(tǒng)計局公布的資金流量表數(shù)據（目前的統(tǒng)計數(shù)據止于2007年）,，2007年政府儲蓄占國民收入、政府可支配收入,、總儲蓄的比重分別為10.8%,、44.2%和20.9%,，而1992年則分別為4.4%、22%和12.1%,，其多項指標的增幅和增速都超過企業(yè)儲蓄和居民儲蓄,。相比之下，2007年美國的這三項指標分別為0.54%,、1.65%和3.71%,，除了政府干預明顯的韓國，政府儲蓄占國民收入比重約為11%,，其余主要市場經濟國家的該指標都低于5%,。
中國政府儲蓄為什么會這么高？首先,，當然是政府可支配收入增長過快,。一則，政府可支配收入增速遠快于國民收入增速,，如2007年按照現(xiàn)價計算的兩者年增長率,，分別為28.7%和21.6%。二則,，政府可支配收入被低估的程度非常嚴重,。如資金流量表（實物交易）中的“凈金融投資”可以近似地表示不包括債務的政府資金頭寸，2006和2007年分別為12652億元和23226億元,，而官方公布的全國財政結余分別為-1663億元和1540億元,，后者遠大于前后者，表明有大量政府資金結余未納入財政收支統(tǒng)計,。除了政府性基金（包括土地出讓金）,、社保基金,、國有資本經營收益等“體制內”的,、預算之外的項目，還有許多“體制外”的項目,。如果就“凈金融投資”所表示的政府資金頭寸來看,，2005到2007年都有巨額結余，所謂的“穩(wěn)健”財政政策,，實際上是緊縮性的政策態(tài)勢,。
其次，是政府公共資金的利用效率不高,，使得大量資金沉淀在冗長的財政程序中,。例如，近年來政府國庫存款余額不斷增長,，2000年的月均余額只有2797億元,，2007年則高達18014億元,。這可能是財政收支不同步、國庫現(xiàn)金管理制度落后所造成的,，但客觀上使得公共資金使用效率下降,，即與發(fā)達國家的財政機制相比，完成同樣的支出項目,，卻不得不征收更多的收入,。
還有，政府增加投資性支出的沖動太強,。上世紀末期的政府改革帶來行政管理費等消費性支出的大幅下降,，這是好的改革方向，但卻逐漸走向極端,，導致教育,、醫(yī)療、社保等消費性支出增長緩慢,。政府投資性支出近20年一直保持穩(wěn)步上升趨勢,，尤其是財政直接投資在2003年以后“劇烈”增長，成為政府儲蓄積累的主要貢獻者,。
最后,，是政府邊際儲蓄傾向的變化，尤其是近年來經濟改革中存在計劃體制復歸的跡象,，政策制定的行政性有所抬頭,，這就帶來政府邊際儲蓄傾向的不斷提升。根據資金流量表計算,，1993年的政府邊際儲蓄傾向為0.17,，到2007年已達0.64，增幅遠高于住戶和企業(yè)部門的邊際儲蓄傾向變化,。
由此看來,，適度抑制政府儲蓄的過快增長，還需要根據其影響因素,，分解為更加具體的政策目標,。
比如，應控制政府可支配收入過快增長,。一方面要注意在政府通過稅收政策對居民和企業(yè)
“放權讓利”之時,，要多向居民和民營企業(yè)轉移收入，因為國有企業(yè)的邊際儲蓄傾向更高,，對其提供過多的稅收減免只能更推高企業(yè)儲蓄。另一方面,，應繼續(xù)改革公共財政體制,，把更多的顯性或隱形政府收入都納入到預算口徑之內,，以及加快國庫管理制度改革，從而提高財政資金的使用效益和效率,。
再如,，應盡量減少政府的投資性支出。一方面是控制財政直接投資的規(guī)模,，把更多的資金轉而用于對居民的轉移性支出,，從而改變居民的預期，降低居民的邊際儲蓄傾向,，達到一舉兩得的作用,。另一方面，則是減少政府對國有企業(yè)的資本轉移,，把更多的資本通過政策性金融模式,，轉而支持中小企業(yè)、民營企業(yè),、農村企業(yè)等,。
總之，要使得政府儲蓄回到合理的規(guī)模,，既需要政府堅定增長模式的轉型方向,，也需要推動其由“投資型政府”向“服務型政府”的轉變。
（作者系中國社會科學院金融研究所副研究員） |