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中國的高儲蓄率近年來始終是國內(nèi)外各界輿論的熱點之一,。一方面，自從2006年國際貨幣基金組織提出全球經(jīng)濟失衡的問題之后,，多數(shù)學者逐漸將其歸因于中國為代表的貿(mào)易盈余國家存在過高的儲蓄率，而美國為代表的貿(mào)易赤字國家則出現(xiàn)儲蓄不足,。另一方面,，中國正面臨由出口導向和投資拉動型的增長模式，向消費拉動的,、內(nèi)需型增長模式的轉(zhuǎn)變壓力，而最終消費不足成為這一轉(zhuǎn)變的重要阻礙,。在很大程度上,，這也要歸咎于高儲蓄率,。有鑒于此，適度降低中國的國民儲蓄率,，成為解決當前經(jīng)濟內(nèi)外失衡的關(guān)鍵所在,。
在中國的國民儲蓄中,，居民儲蓄相對比較穩(wěn)定，而政府儲蓄與企業(yè)儲蓄則成為高儲蓄率的主要推動因素,。尤其是政府儲蓄,，總是成為學者們口誅筆伐的對象。然而,，細細查看一下,，對于政府儲蓄的內(nèi)涵及其公共財政意義，以及如何通過控制政府儲蓄而降低國民儲蓄,，至少到目前為止，還缺乏深刻的認識,。
就其概念來看,，政府儲蓄表達的是經(jīng)濟統(tǒng)計意義上的概念，可以被理解為政府收支結(jié)余加上政府投資性支出的總和,，表明了政府資金頭寸的寬松程度,，以及政府對投資的貢獻。根據(jù)統(tǒng)計局公布的資金流量表數(shù)據(jù)（目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)止于2007年）,，2007年政府儲蓄占國民收入,、政府可支配收入、總儲蓄的比重分別為10.8%,、44.2%和20.9%，而1992年則分別為4.4%,、22%和12.1%,，其多項指標的增幅和增速都超過企業(yè)儲蓄和居民儲蓄。相比之下,，2007年美國的這三項指標分別為0.54%、1.65%和3.71%,，除了政府干預(yù)明顯的韓國,，政府儲蓄占國民收入比重約為11%，其余主要市場經(jīng)濟國家的該指標都低于5%,。
中國政府儲蓄為什么會這么高,？首先,，當然是政府可支配收入增長過快。一則,，政府可支配收入增速遠快于國民收入增速,，如2007年按照現(xiàn)價計算的兩者年增長率，分別為28.7%和21.6%,。二則,，政府可支配收入被低估的程度非常嚴重,。如資金流量表（實物交易）中的“凈金融投資”可以近似地表示不包括債務(wù)的政府資金頭寸,，2006和2007年分別為12652億元和23226億元，而官方公布的全國財政結(jié)余分別為-1663億元和1540億元,，后者遠大于前后者,，表明有大量政府資金結(jié)余未納入財政收支統(tǒng)計。除了政府性基金（包括土地出讓金）,、社�,；稹匈Y本經(jīng)營收益等“體制內(nèi)”的,、預(yù)算之外的項目,，還有許多“體制外”的項目。如果就“凈金融投資”所表示的政府資金頭寸來看,，2005到2007年都有巨額結(jié)余,，所謂的“穩(wěn)健”財政政策，實際上是緊縮性的政策態(tài)勢,。
其次，是政府公共資金的利用效率不高,，使得大量資金沉淀在冗長的財政程序中,。例如，近年來政府國庫存款余額不斷增長,，2000年的月均余額只有2797億元,，2007年則高達18014億元,。這可能是財政收支不同步,、國庫現(xiàn)金管理制度落后所造成的,，但客觀上使得公共資金使用效率下降,，即與發(fā)達國家的財政機制相比,，完成同樣的支出項目,，卻不得不征收更多的收入,。
還有,，政府增加投資性支出的沖動太強。上世紀末期的政府改革帶來行政管理費等消費性支出的大幅下降,，這是好的改革方向,，但卻逐漸走向極端，導致教育,、醫(yī)療,、社保等消費性支出增長緩慢。政府投資性支出近20年一直保持穩(wěn)步上升趨勢,，尤其是財政直接投資在2003年以后“劇烈”增長,，成為政府儲蓄積累的主要貢獻者。
最后,，是政府邊際儲蓄傾向的變化,，尤其是近年來經(jīng)濟改革中存在計劃體制復(fù)歸的跡象，政策制定的行政性有所抬頭,，這就帶來政府邊際儲蓄傾向的不斷提升,。根據(jù)資金流量表計算，1993年的政府邊際儲蓄傾向為0.17,，到2007年已達0.64，增幅遠高于住戶和企業(yè)部門的邊際儲蓄傾向變化,。
由此看來,，適度抑制政府儲蓄的過快增長，還需要根據(jù)其影響因素,，分解為更加具體的政策目標,。
比如,，應(yīng)控制政府可支配收入過快增長,。一方面要注意在政府通過稅收政策對居民和企業(yè)
“放權(quán)讓利”之時,，要多向居民和民營企業(yè)轉(zhuǎn)移收入，因為國有企業(yè)的邊際儲蓄傾向更高,，對其提供過多的稅收減免只能更推高企業(yè)儲蓄,。另一方面，應(yīng)繼續(xù)改革公共財政體制,，把更多的顯性或隱形政府收入都納入到預(yù)算口徑之內(nèi),，以及加快國庫管理制度改革,，從而提高財政資金的使用效益和效率。
再如,，應(yīng)盡量減少政府的投資性支出,。一方面是控制財政直接投資的規(guī)模，把更多的資金轉(zhuǎn)而用于對居民的轉(zhuǎn)移性支出,，從而改變居民的預(yù)期，降低居民的邊際儲蓄傾向,，達到一舉兩得的作用,。另一方面，則是減少政府對國有企業(yè)的資本轉(zhuǎn)移,，把更多的資本通過政策性金融模式,，轉(zhuǎn)而支持中小企業(yè)、民營企業(yè),、農(nóng)村企業(yè)等,。
總之，要使得政府儲蓄回到合理的規(guī)模,，既需要政府堅定增長模式的轉(zhuǎn)型方向,，也需要推動其由“投資型政府”向“服務(wù)型政府”的轉(zhuǎn)變。
（作者系中國社會科學院金融研究所副研究員） |