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中國的高儲(chǔ)蓄率近年來始終是國內(nèi)外各界輿論的熱點(diǎn)之一,。一方面,，自從2006年國際貨幣基金組織提出全球經(jīng)濟(jì)失衡的問題之后，多數(shù)學(xué)者逐漸將其歸因于中國為代表的貿(mào)易盈余國家存在過高的儲(chǔ)蓄率,，而美國為代表的貿(mào)易赤字國家則出現(xiàn)儲(chǔ)蓄不足,。另一方面，中國正面臨由出口導(dǎo)向和投資拉動(dòng)型的增長模式,，向消費(fèi)拉動(dòng)的,、內(nèi)需型增長模式的轉(zhuǎn)變壓力，而最終消費(fèi)不足成為這一轉(zhuǎn)變的重要阻礙,。在很大程度上,，這也要?dú)w咎于高儲(chǔ)蓄率。有鑒于此,，適度降低中國的國民儲(chǔ)蓄率,，成為解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡的關(guān)鍵所在。
在中國的國民儲(chǔ)蓄中,，居民儲(chǔ)蓄相對比較穩(wěn)定,，而政府儲(chǔ)蓄與企業(yè)儲(chǔ)蓄則成為高儲(chǔ)蓄率的主要推動(dòng)因素。尤其是政府儲(chǔ)蓄,，總是成為學(xué)者們口誅筆伐的對象。然而,，細(xì)細(xì)查看一下,，對于政府儲(chǔ)蓄的內(nèi)涵及其公共財(cái)政意義,，以及如何通過控制政府儲(chǔ)蓄而降低國民儲(chǔ)蓄，至少到目前為止,，還缺乏深刻的認(rèn)識(shí),。
就其概念來看，政府儲(chǔ)蓄表達(dá)的是經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)意義上的概念,，可以被理解為政府收支結(jié)余加上政府投資性支出的總和,，表明了政府資金頭寸的寬松程度，以及政府對投資的貢獻(xiàn),。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的資金流量表數(shù)據(jù)（目前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)止于2007年）,，2007年政府儲(chǔ)蓄占國民收入、政府可支配收入,、總儲(chǔ)蓄的比重分別為10.8%,、44.2%和20.9%，而1992年則分別為4.4%,、22%和12.1%,，其多項(xiàng)指標(biāo)的增幅和增速都超過企業(yè)儲(chǔ)蓄和居民儲(chǔ)蓄。相比之下,，2007年美國的這三項(xiàng)指標(biāo)分別為0.54%,、1.65%和3.71%，除了政府干預(yù)明顯的韓國,，政府儲(chǔ)蓄占國民收入比重約為11%,，其余主要市場經(jīng)濟(jì)國家的該指標(biāo)都低于5%。
中國政府儲(chǔ)蓄為什么會(huì)這么高,？首先,，當(dāng)然是政府可支配收入增長過快。一則,，政府可支配收入增速遠(yuǎn)快于國民收入增速,，如2007年按照現(xiàn)價(jià)計(jì)算的兩者年增長率，分別為28.7%和21.6%,。二則,，政府可支配收入被低估的程度非常嚴(yán)重。如資金流量表（實(shí)物交易）中的“凈金融投資”可以近似地表示不包括債務(wù)的政府資金頭寸,，2006和2007年分別為12652億元和23226億元,，而官方公布的全國財(cái)政結(jié)余分別為-1663億元和1540億元，后者遠(yuǎn)大于前后者,，表明有大量政府資金結(jié)余未納入財(cái)政收支統(tǒng)計(jì),。除了政府性基金（包括土地出讓金）、社保基金,、國有資本經(jīng)營收益等“體制內(nèi)”的,、預(yù)算之外的項(xiàng)目，還有許多“體制外”的項(xiàng)目,。如果就“凈金融投資”所表示的政府資金頭寸來看,，2005到2007年都有巨額結(jié)余，所謂的“穩(wěn)健”財(cái)政政策,，實(shí)際上是緊縮性的政策態(tài)勢,。
其次，是政府公共資金的利用效率不高,，使得大量資金沉淀在冗長的財(cái)政程序中,。例如，近年來政府國庫存款余額不斷增長,，2000年的月均余額只有2797億元,，2007年則高達(dá)18014億元。這可能是財(cái)政收支不同步,、國庫現(xiàn)金管理制度落后所造成的,，但客觀上使得公共資金使用效率下降，即與發(fā)達(dá)國家的財(cái)政機(jī)制相比,，完成同樣的支出項(xiàng)目,，卻不得不征收更多的收入。
還有,，政府增加投資性支出的沖動(dòng)太強(qiáng),。上世紀(jì)末期的政府改革帶來行政管理費(fèi)等消費(fèi)性支出的大幅下降，這是好的改革方向,，但卻逐漸走向極端,，導(dǎo)致教育、醫(yī)療,、社保等消費(fèi)性支出增長緩慢,。政府投資性支出近20年一直保持穩(wěn)步上升趨勢，尤其是財(cái)政直接投資在2003年以后“劇烈”增長,，成為政府儲(chǔ)蓄積累的主要貢獻(xiàn)者,。
最后，是政府邊際儲(chǔ)蓄傾向的變化,，尤其是近年來經(jīng)濟(jì)改革中存在計(jì)劃體制復(fù)歸的跡象,，政策制定的行政性有所抬頭，這就帶來政府邊際儲(chǔ)蓄傾向的不斷提升,。根據(jù)資金流量表計(jì)算,，1993年的政府邊際儲(chǔ)蓄傾向?yàn)?.17,，到2007年已達(dá)0.64，增幅遠(yuǎn)高于住戶和企業(yè)部門的邊際儲(chǔ)蓄傾向變化,。
由此看來,，適度抑制政府儲(chǔ)蓄的過快增長，還需要根據(jù)其影響因素,，分解為更加具體的政策目標(biāo)。
比如,，應(yīng)控制政府可支配收入過快增長,。一方面要注意在政府通過稅收政策對居民和企業(yè)
“放權(quán)讓利”之時(shí)，要多向居民和民營企業(yè)轉(zhuǎn)移收入,，因?yàn)閲衅髽I(yè)的邊際儲(chǔ)蓄傾向更高,，對其提供過多的稅收減免只能更推高企業(yè)儲(chǔ)蓄。另一方面,，應(yīng)繼續(xù)改革公共財(cái)政體制,，把更多的顯性或隱形政府收入都納入到預(yù)算口徑之內(nèi)，以及加快國庫管理制度改革,，從而提高財(cái)政資金的使用效益和效率,。
再如，應(yīng)盡量減少政府的投資性支出,。一方面是控制財(cái)政直接投資的規(guī)模,，把更多的資金轉(zhuǎn)而用于對居民的轉(zhuǎn)移性支出，從而改變居民的預(yù)期,，降低居民的邊際儲(chǔ)蓄傾向,，達(dá)到一舉兩得的作用。另一方面,，則是減少政府對國有企業(yè)的資本轉(zhuǎn)移,，把更多的資本通過政策性金融模式，轉(zhuǎn)而支持中小企業(yè),、民營企業(yè),、農(nóng)村企業(yè)等。
總之,，要使得政府儲(chǔ)蓄回到合理的規(guī)模,，既需要政府堅(jiān)定增長模式的轉(zhuǎn)型方向，也需要推動(dòng)其由“投資型政府”向“服務(wù)型政府”的轉(zhuǎn)變,。
（作者系中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所副研究員） |