中國A股市場一片低迷,，令投資者損失慘重,。盡管對于股市暴跌的原因眾說紛紜，但IPO的密集融資顯然不可忽視,，特別是近期農(nóng)行A股的發(fā)行，對市場造成巨大的抽血作用,，更是令投資者不敢戀戰(zhàn),。但是，就在7月6日農(nóng)行A股上網(wǎng)發(fā)行這一天,，A股市場卻出現(xiàn)了出人意料的反彈行情,，2400點重新被踩在腳下。
有報道稱,，全國社�,；鸾沾笈e增倉A股，資金量超過20億元,，相對于目前一片低迷的A股市場,，社保基金的這種行動被媒體稱為“火線增倉”,。(7月7日《證券時報》)社�,；鸬倪@一行動是不是反彈行情出現(xiàn)的一個重要原因，自然還有待更為翔實的材料來進行論證,。在市場管理部門三令五申嚴禁信貸資金流入股市的當下,，社保基金作為國民的“養(yǎng)老錢”,，為什么能夠自由地出入股市,，并且成為股市的“風向標”，它這種投資行動的底氣來自哪里,？
眾所周知,，市場管理部門嚴禁信貸資金流入股市的理由，在于股市投資是一個高風險領(lǐng)域,，它會給信貸資金帶來極大的不安全性,，投入的資金一旦被股市所吞沒，甚至會危及銀行的資產(chǎn)安全,，造成社會問題,。社保基金在保證資產(chǎn)的安全性方面顯然應該比銀行信貸資金有更高的要求,，它的運作必須首先保證它的安全性,，只有在這個前提之下才能考慮它的盈利可能。當然,，我們見到的實際情況是,，社保基金進入股市,，其戰(zhàn)績總是能夠勝過一般的投資機構(gòu),，盈利可觀,，因此股市投資也一直被作為社保基金填補缺口的一個重要通道,，受到高度重視,。很顯然，在當下的中國A股市場環(huán)境中,，社�,；鹑胧型顿Y，有著其他投資機構(gòu)和中小投資者無可比擬的優(yōu)勢,。但是,，社保基金的這種市場優(yōu)勢卻是值得高度懷疑的,。
長期以來,，A股市場一直表現(xiàn)為濃厚的“政策市”，盡管管理部門近年來一直在強調(diào)“市場化”,，希望淡化政策對股市走向的過度影響,，但在實踐中這種色彩并沒有減退，在某些方面反而有強化之嫌,。從表面上看,，社保基金進入股市的時候,，只是一個投資機構(gòu),，與其他投資機構(gòu)乃至中小投資者在法律地位上是平等的，但是,，社�,；鸬睦硎聲质且粋�政府機構(gòu)，它與國家的其他經(jīng)濟決策部門必然發(fā)生著各種緊密的聯(lián)系,，它對國家宏觀政策調(diào)控信息的掌握是市場其他投資主體所望塵莫及的,。很顯然，如果社�,；鹪诠墒兄匈嶅X的底氣來自這樣的手段,，那只會造成對現(xiàn)行市場體制的破壞，也使管理部門對市場的監(jiān)管陷于進退失據(jù)的困境之中,。
社�,；甬斎豢梢赃M行投資活動，但是社�,；鸨仨殨r刻牢記自己管理的是國民的“救命錢”,，因此投資必須保守,。隨著市場開放度的不斷提高,，當國際熱錢進入A股市場興風作浪的時候,，社保基金也沒有必勝的把握,。一旦社�,；疬@種“刀口舔血”的行為出現(xiàn)失敗，那時候它又如何向國人交代,？
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