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2010年是中國經(jīng)濟(jì)最復(fù)雜的一年,，宏觀調(diào)控面臨多重的兩難選擇,，雖然有輾轉(zhuǎn)騰挪的空間，但是如果不能破解這些兩難,，始終是一柄達(dá)摩克利斯之劍,。
比如財政政策和貨幣政策。去年中國經(jīng)濟(jì)增長8.7%,，主要是政府投資的功勞,，今年維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好趨勢，需要繼續(xù)實(shí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，否則經(jīng)濟(jì)有減速甚至二次探底的可能,。但是，財政政策的邊際效應(yīng)正在出現(xiàn)遞減趨勢,，擴(kuò)張難以持久,，而寬松的貨幣政策，又有引發(fā)通脹壓力的可能,。
再比如匯率政策和人民幣升值,。第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話，剛剛結(jié)束,，對話成果豐富,。這得益于雙方巧妙避開了人民幣匯率這個敏感話題，但是,，人民幣匯率終究是困擾中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系的心腹之患,，最終是繞不開的。人民幣升值也面臨兩難：升值,，則一部分出口行業(yè)的利潤被進(jìn)一步壓縮,，增加失業(yè),；不升值，外界壓力越來越大,，熱錢不斷涌入,，進(jìn)口成本和外匯儲備的機(jī)會成本也在增加。
房地產(chǎn)調(diào)控也有類似的兩難,，新政已出臺一個多月,，市場成交量持續(xù)萎縮，目前已接近冰點(diǎn),，但是,，價格依然堅挺，市場觀望氣氛濃厚,。廣州的房地產(chǎn)新政剛剛出臺,，跟北京的嚴(yán)厲相比，顯得過于溫柔,，沒有在國家統(tǒng)一規(guī)定基礎(chǔ)上增加任何新的“重拳”,。這表明一些地方政府對房價下跌后果的擔(dān)憂。如果房價沒有一定幅度的回調(diào),，輿論和公眾的不滿會加劇,，則不排除更進(jìn)一步的撒手锏會拿出來。但是,，如果矯枉過正,，房價劇烈下跌，也不是短期內(nèi)就業(yè)和增長能承受的,。
宏觀調(diào)控進(jìn)亦憂,，退亦憂，然則何時而樂耶,？必須找到解開這些矛盾的鑰匙,。這個鑰匙，就是開放民間投資,。
不錯,，擴(kuò)大內(nèi)需，是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié),，消費(fèi)是比投資更好的拉動經(jīng)濟(jì)增長的馬車,。但是，一方面,，消費(fèi)的增加,，需要大幅度增加居民收入，還要調(diào)整收入分配的結(jié)構(gòu),，涉及利益格局整合,，不是短時期內(nèi)可以完成的,。另一方面，增加居民收入的基礎(chǔ)是增加就業(yè),，而經(jīng)濟(jì)增長的目的也是就業(yè),。但是，消費(fèi)并不會直接增加就業(yè),，投資才是增加就業(yè)的利器,。當(dāng)然這里的投資主要是民間投資。去年的政府投資,，多是資金密集型的大型項(xiàng)目,，對就業(yè)幾無助益。
現(xiàn)在,，到了該正視民間投資作用的時候了,。只有擴(kuò)大民間投資，才能破解上述的兩難選擇之痛,。
財政政策出現(xiàn)效應(yīng)遞減,，是因?yàn)檎顿Y沒有引起乘數(shù)效應(yīng)，所有政策有效的前提是這種“四兩撥千斤”的效果,，即帶動民間投資的增加,。開放民間投資，才不至于擔(dān)心持續(xù)擴(kuò)張財政的弊端,，把財政赤字控制在安全邊界內(nèi)。只有增加民間投資,，寬松的貨幣政策才可全身而退,，進(jìn)而控制銀行風(fēng)險。滬深股市最近的跌勢表明,，中國經(jīng)濟(jì)過度依賴刺激政策,，經(jīng)濟(jì)尚未過渡到依靠自身力量前行的階段。有了民間投資的斷后,，刺激政策退出,，才不會引發(fā)股市的劇烈下跌。
匯率政策本是宏觀政策,，不是產(chǎn)業(yè)政策,，所以，不能以某些產(chǎn)業(yè)承受不住壓力,，就拒絕匯率制度改革,。但是，出口行業(yè)畢竟是中國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的主渠道,，匯率調(diào)整不能不顧及于此,。如果能開放民間投資,，而不是僅僅把民間資本局限于出口加工這個狹窄的范圍，人民幣匯率的調(diào)整步伐,，就可以加快,，中國經(jīng)濟(jì)的外部壓力就將減少。
房地產(chǎn)價格難以“撼動”,，是因?yàn)楦辉Ｈ巳撼速I房,，過多的錢無處可去。有錢人最怕財富貶值,，必然尋找投資渠道,。而遍觀中國的投資領(lǐng)域：實(shí)業(yè)投資受到嚴(yán)格限制，而一般制造業(yè)早就飽和,，無錢可賺,；股市受到國內(nèi)外諸多因素的影響，并且有泡沫崩潰的嚴(yán)重教訓(xùn),；辣椒,、大蒜之類小兒科似的炒作，難以把握,。而土地的相對稀缺,，城市化進(jìn)程，流動性泛濫的時代,，為房地產(chǎn)價格的堅挺,，提供了“堅實(shí)”的土壤，且中國房地產(chǎn)至今未出現(xiàn)過像樣的調(diào)整,，所以,，資金滯留房地產(chǎn)，有其必然性,。如果開放民間投資,，讓有錢人有更多途徑掙錢，集聚在房地產(chǎn)業(yè)的資金就會分流,，房地產(chǎn)市場將走上正軌,。
正是基于乘數(shù)效應(yīng)不明顯，國務(wù)院5月13日公布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》,，即“新非公經(jīng)濟(jì)36條”,，
與5年前的那個“非公經(jīng)濟(jì)36條”相比，此次進(jìn)一步拓寬了民間投資的領(lǐng)域和范圍,。特別是對民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域開了一個口子,。
我們相信，這僅僅是開放民間資本的第一步,。畢竟,，國內(nèi)民間資本如今已積累到了足夠大的規(guī)模,，知識和人才、技術(shù)儲備,，也非5年前可比,。所以，現(xiàn)在該是擴(kuò)大“對內(nèi)開放”的時候了,。
一個投資領(lǐng)域?qū)ν忾_放,，而對內(nèi)封閉，在道理上是難以說通的�,，F(xiàn)在,，雖然允許民營資本進(jìn)入某些過去的“禁區(qū)”，但口子仍嫌過小,，不過癮,。這里的關(guān)鍵是進(jìn)一步開放某些壟斷領(lǐng)域。我們有《反壟斷法》,，但是,，有人戲稱這個法只打蒼蠅，不打老虎,。問題是,，如果如此重要的一部法律，成為一紙具文或者緊箍咒,，勢將貽誤中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展大計,。國內(nèi)很多地方的壟斷，從國際經(jīng)驗(yàn)看,，其實(shí)并不“關(guān)乎國計民生”,，只不過因?yàn)樗恰耙殉芍帧保捅唤邮芟聛矶�,。所以，有必要重新審視這些“關(guān)乎國計民生”的行業(yè),，對民間資本把口子開得更大一些,。
（作者系中央財經(jīng)大學(xué)政府與經(jīng)濟(jì)研究中心主任） |