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有人說,，如果開始加息，就說明貨幣政策開始退出了——加息作為一個時間點將成退出的標志,。
非也,！經(jīng)濟活動之河永不停歇，你無法把今日之河與昨日之河截然分開,。從這意義上說,，尋找刺激計劃的退出時間點，是一個勞而無功的事情,。但“退出”過程畢竟對生產(chǎn)者和消費者產(chǎn)生影響,。從這個角度來說，它也并非完全無意義,。
這不是文字游戲,。筆者相信的是：退出是一個時間段，而非一個點,。如果非要找一個點作為退出的標志,，那恐怕會讓所有人失望。這是經(jīng)濟史專業(yè)的教授應該做的工作,。
眾所周知,，積極財政政策短時期不可能退出，并且要持續(xù)幾年才行,。事實上,，眼下大家熱議的“退出”只是寬松貨幣政策的退出。
據(jù)筆者觀察,，讓那些等待貨幣政策退出標志性事件的人失望的是,，貨幣政策早已開始分批退出。那個所謂的退出標志,，那個大家都在尋找的點,，如果存在的話,，也已經(jīng)消失在歷史中。近一段時間媒體描述的“貨幣政策收緊”,，實際上就是寬松政策的退出。
筆者認為,，加息,，并且是不止一次的加息,，不是寬松貨幣政策退出的標志，而是退出過程宣告完結(jié)的標志。
連續(xù)的小幅加息將標志著一個經(jīng)濟周期的結(jié)束和另一個經(jīng)濟周期的開始,。那時候,，我們可以抽出時間,，為寬松貨幣政策送行了,。
問題是,，經(jīng)濟運行的邏輯和寫文章的邏輯并不是一回事,。當一些經(jīng)濟學家在書房推導出二季度可能加息的結(jié)果時,，又有一些變量加入進來,，讓我們再一次陷入混亂中,。這再一次印證了今年經(jīng)濟的復雜性,。
這些變量在目前看來主要是：希臘的救贖進程,；高盛陷入SEC的指控,，事件走向很難判斷,；中國政府應百姓之邀打壓房地產(chǎn)價格。
希臘的救贖在按部就班地進行，看似風平了浪靜了,，但其間的歐洲大國的算計和希臘本身的財政狀況，并未讓人安心,，況且誰也無法保證接下來歐洲又有哪個國家再次陷入財政危機,。
高盛遭逢“道德門”事件是讓人始料未及的。SEC的突然舉動顯然不是一個部門的孤軍深入,，在它后面應該是白宮的支持。把高盛作為推行金融監(jiān)管改革的墊腳石可能是白宮的如意算盤,。到現(xiàn)在為止,，高盛仍然是口氣強硬。想讓事件背后的兩大利益集團為了美國經(jīng)濟復蘇大局各退一步,，看來可能性不大,。這次博弈的結(jié)果,，將給資本市場帶來長長的心理陰影。
中國近一周對房地產(chǎn)價格的打壓很明顯是“定點爆破”——不管是不給第三套房貸款,，還是暫時不允許外地人購房，抑或是部分城市推出房屋保有稅,，其指向很明顯,，就是針對在房地產(chǎn)市場興風作浪的炒作客的。如果房屋價格就此止住瘋漲,，也許這次打壓風暴就此止住,。如果效果不理想，更嚴厲的措施肯定會出臺,，直到把房屋價格馴服為止。如果我們把目光投向房地產(chǎn)市場的另一面,，會發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)后面有60多個行業(yè)以房地產(chǎn)為生,，包括銀行,。如果房地產(chǎn)被打死趴在地上，那么后果很嚴重,。政策如何拿捏,，結(jié)果是什么,，現(xiàn)在看不出來。
這些因素的突然出現(xiàn),，使全球經(jīng)濟被一層看上去美麗的輕霧所籠罩,。常言道,，春霧晴,，夏霧熱,，秋霧冷風，冬霧雪,。那么，眼前的輕霧之后會帶來什么樣的天氣呢,？晴空萬里,，還是冷風襲來？
俗話說,，在經(jīng)濟學家眼里,，100個經(jīng)濟現(xiàn)象會有100種解釋,。但是,，有一點可以肯定,，這些因素會讓經(jīng)濟學家微調(diào)自己先前的判斷。
那么,，關于加息，關于退出,，關于我們目送經(jīng)濟危機的儀式,，究竟在何時舉行,？這是一個問題。
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