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一季度中國重要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將在周四出臺,。從目前各大機構(gòu)預測的情況看,，3月CPI大致在2.4%左右，低于2月,，但PPI繼續(xù)攀升,，預計在6.6%左右，GDP則可能高達12%,。
對于中國經(jīng)濟是否過熱,，目前各界爭議很大，對宏觀經(jīng)濟管理部門的壓力也很大,。
針對中國經(jīng)濟是否過熱的問題,，我在上周末前往西南地區(qū)進行了調(diào)研，其間專門詢問了四川,、重慶一些銀行貸款投放的情況,，也對地方政府基本建設項目進度和對實體經(jīng)濟的促進作用做了了解。
總的感覺是：銀行業(yè)貸款絕大多數(shù)都與實體經(jīng)濟的項目緊密關(guān)聯(lián),，“放空槍”的很少,，地方基本建設絕大部分進度良好，資金使用正常,。雖然攤子鋪得較大,，但未來對地方經(jīng)濟和全國經(jīng)濟的影響仍為正面影響，而且絕大多數(shù)項目建成后,，對實體經(jīng)濟未來創(chuàng)造更多GDP有良性作用,。
具體到一季度數(shù)據(jù)是否過熱,，地方干部普遍認為：不能這樣講。一季度數(shù)據(jù)表面上是較熱,，主要原因是去年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)很低,，同比當然會高，而且一季度數(shù)據(jù)存在慣性,，去年四季度經(jīng)濟復蘇剛剛進入加速期,，絕大多數(shù)項目開工，這些因素當然會推高一季度數(shù)據(jù),。目前的關(guān)鍵是要看,，這樣的增長是否能夠持續(xù)。而絕大多數(shù)人的觀點是：這是可持續(xù)的,，不是虛熱,。相反，降溫過快,，則可能搞出毛病,。
至于地方融資平臺的債務風險問題，我也專門進行了詢問,，前一階段看到很多媒體的報道,，認為許多地方融資平臺的債務風險已經(jīng)比希臘還嚴重，此次親身了解,，感覺這些媒體的報道有些以偏賅全了,。
比如，此前大多數(shù)媒體都報道稱,，各地地方融資平臺中的大多數(shù)項目都是基本建設,，不能產(chǎn)生實體經(jīng)濟的增長，因此對經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展是個包袱,。而通過這次了解,，看到不僅很多項目直接與實體經(jīng)濟相關(guān)，是地方經(jīng)濟未來可持續(xù)發(fā)展的根本所在,，就是基本建設項目,，絕大多數(shù)也是為實體經(jīng)濟上臺階服務的，沒有這些基本建設,，很難想象西南地區(qū)能夠很快縮短與發(fā)達地區(qū)的差距,。
因此，我認為,，不能將地方融資平臺一概斥為銀行壞賬的源泉（目前對所謂地方政府已經(jīng)將很多土地抵押給銀行的報道也是片面的,，這種情況的確有，這種抵押品屬于正常的風險防范——總比沒有抵押物要強得多，不能因為土地抵押就認為這些項目質(zhì)量上有問題）,。
當然,，目前經(jīng)濟的確存在局部“過熱”以及風險隱患。比如一些城市的房價上漲過快,，產(chǎn)能相對過剩,，以及通貨膨脹預期已經(jīng)高漲等。對此,，必須及時采取措施,。但是，當前非常值得注意的關(guān)鍵點是：調(diào)控房地產(chǎn)價格還是不能過急,，也不能全國一刀切,，抑制高房價，不能錯殺房地產(chǎn)業(yè),，更不能指向所有的基本建設,。削減過剩產(chǎn)能也要慢慢來，不能人為設定期限,；至于管理通脹預期、抑制過剩產(chǎn)能等措施,，肯定會降低經(jīng)濟增速,，因此必須考慮承受力，也不能急,。當前主要應該是控制新上項目數(shù)量,，注意兼并重組，已經(jīng)開工的項目和訂單充足的企業(yè)應該得到資金的持續(xù)支持,，保質(zhì)保量地進行下去,。
必須強調(diào)的一點是，目前經(jīng)濟運行仍然處于健康水平,，沒有系統(tǒng)性風險爆發(fā)的可能性,，未來幾個季度，各項較熱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)（比如投資和GDP）會自然回落,，沒必要人為促使它回落,。沒有必要杞人憂天，自亂陣腳,。尤其是在消費,、內(nèi)需、出口以及實體經(jīng)濟剛剛復蘇的情況下,，任何踩急剎車的措施都可能錯殺無辜,，甚至將經(jīng)濟打下去，讓銀行業(yè)壞賬問題因為半拉子工程大面積出現(xiàn)以及許多企業(yè)停工而全面暴露。
我的具體建議是：不必急于升息——因為只能升一兩次,，對控制通脹作用不大,。銀行貸款仍然要以保證實體經(jīng)濟健康運行為基本點，準備金率提高也要量力而行,。至于管理通貨膨脹預期,，采取什么手段更好？可以通過加快人民幣匯率改革以及擴大物業(yè)稅（房產(chǎn)稅）實轉(zhuǎn)試點方式,，警告市場炒作者,，同時警告大量囤積資源者。而未來通脹預期能否穩(wěn)住,，關(guān)鍵取決于房地產(chǎn)市場能不能盡快進入平穩(wěn)狀態(tài),。 |