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在新華網(wǎng)北京3月29日一則題為《一流資產(chǎn)管理機構怎么建,？》的電訊里，全國社保理事長戴相龍解答了國民關心的全國社�,；鸬娜鬅狳c問題,，一是社保基金如何成為一流的資產(chǎn)管理機構,？二是已被全國歡呼再三的國有股劃撥,，現(xiàn)在執(zhí)行得怎么樣了？三是社�,；鹑绾芜M行境外投資,？——據(jù)說這部分投資已經(jīng)占到社保全部資產(chǎn)的7%，而按照規(guī)定社�,？梢宰龅�20%,，中國資本又多了一個境外巨額投資的渠道，全球資本市場恐怕都要翹首以待了,。
不論這三個問題如何各有側重，理解起來其實不難,，可以水到渠成地歸結成一個問題——怎么做好,、做大、做強社保的投資管理,，這還很理直氣壯,。毫無疑義，社�,；鹂梢钥醋魇且患矣兄厥馍矸莸馁Y產(chǎn)管理機構，做好,、做大,、做強它的投資,，無論從政治上、經(jīng)濟上和道德上都有極強的邏輯,。這個邏輯不能受到質疑——誰若是膽敢提出反對意見,，必定會受到全國一致的譴責。
然而沒有人提反對意見,，并不意味著社保的投資就做好、做大,、做強了,，我們的社保就是一個完善的社保了。因為社保意味著救命錢,，救命錢集腋成裘地成為有龐大資產(chǎn)規(guī)模的管理機構,，它首要的任務不能是投資。這是顯而易見的,，因為“社�,；稹辈皇且话闶袌鲆饬x上的資產(chǎn)，社保的管理人,，不能有最大程度追求投資收益的優(yōu)先性。
社保資產(chǎn)包括“社會保險基金”,、“社會統(tǒng)籌基金”,、“基本養(yǎng)老保險體系中個人賬戶上的基金（個人賬戶基金）”、“企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金(也稱”企業(yè)年金)和企業(yè)補充醫(yī)療保險在內的企業(yè)補充保障基金,，最后才是戴先生管理的,，作為國家戰(zhàn)略儲備的“全國社會保障基金”——這大約可以視為全部社保里的最后保險人，類似商業(yè)銀行的最后貸款人,，是一個總綱似的全民養(yǎng)老看病的最終保障機構,。
我們不否認對站在最后的社保來說，在巨額資金累計進入之后,，的確面臨如何管理好這些資金的任務。但一流的社保資產(chǎn)管理機構,，不能只唯投資論,。而要看到作為社保，它的資金夠不夠用,？都用到哪里了,？合不合理？是否正當,？若這些統(tǒng)統(tǒng)付之闕如,，就算投資再好,，依舊和社保的根本目標，風馬牛不相及,。
但按照戴先生的說法,，全國社保基金成為一流資產(chǎn)管理機構包含了三方面的內容：做大規(guī)模,、有長期穩(wěn)定的收益和培養(yǎng)專業(yè)隊伍,。但這三個內容里，我們沒有看到作為國家戰(zhàn)略儲備,、保障老有所養(yǎng)的資產(chǎn)管理機構,，是怎么做到便民、安民,、老有所養(yǎng)的,，卻只看到社保應該要賺錢、保證會賺錢,。沒有看到社保怎么花錢養(yǎng)國民之老,，是少了很多東西的——甚至是要害的東西。
國務院曾明確社�,；鹄硎聲氊�,，是有義務、有責任按照財政部和勞動社會保障部的要求,，進行相關社保福利支出的,。但至少到目前為止，在社保的全部年報里,，這一款是沒有內容的,。只投資的社保，哪怕投資能力超過天下所有的基金管理人,，也不能說是合格的,，一流就更談不上了。因為這等于拿養(yǎng)老錢和看病錢去干別的事情了,；把救命的事情,，和逞能證明自己對市場有能力相提并論，無論如何都看不出一流到了什么程度,？
本來,，關于在國家高度對站在最后的社保基金如何操作的問題,，就有很多爭論�,，F(xiàn)在社保已經(jīng)成立10年，按照這個模式運行也已10年了,，已不可能反對社�,；鹉壳白龃蟮哪繕�,，因為國家和國民都無法另起爐灶，再做這樣一個站在最后的機構,。但無論現(xiàn)實如何,，“爭取在‘十二五’計劃末，全國社�,；鹨�(guī)模爭取達到2萬億元”,，僅談投資是不夠的，也是文不對題的,。
社保的基本要素是有收就有支,，通過增加財政對社保的支出，做大社保才是正路,。把社保的投資看成是社保收支的主要來源之一,，很難說有多大把握。潛在的風險不僅來自市場的波動,，還有管理人推卸責任的風險——因為這暗含著社保的規(guī)模不夠,，又不能從財政支出想辦法，要是投資不賺錢的話,，國民養(yǎng)老的錢可能就沒有著落了,。
雖然成立快10周年的社保，權益累計投資收益2448億元,，年化投資收益率9.75%,，超過同期年均通貨膨脹率7.74個百分點。但要確保社保的這個收益率的長期穩(wěn)定,，并不容易。戴先生所說的,，“務必做到長遠投資回報要明顯高于同期通貨膨脹率”,，固是好愿望，但要長遠投資回報明顯高于通貨膨脹系數(shù),，更難有十分把握。即使是股神如巴菲特在2008年也出現(xiàn)大幅度虧損,。即使資本運作遠比中國發(fā)達的美國,，在中央級別的政府社保中，也沒有很高的收益率,，而且明確投資的品種只有國債——這說到底是國家拿稅收進行國民福利的兜底,。
總之，社保的目標在哪里,，在中國現(xiàn)階段需要更為明確的認識,。要把社保充分定位在救命錢的性質上,，其他的看法和運作都必須以此為基礎。否則救命錢被用來證明投資能力,，不僅談不到國家最后的保障,，連基本的國家正義都可能喪失殆盡。
（作者系獨立財經(jīng)觀察人士） |