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中銀香港高級經(jīng)濟研究員蘇志欣認為,，中國的宏觀經(jīng)濟政策早已不是“退市”與否的問題,，因為刺激性政策的退與不退都面臨巨大風險,，要么可能令增長失去動力,，要么可能助長過熱,。而目前不同領域有冷有熱的格局,，背后是中國經(jīng)濟長期以來的結構問題,。要應對目前兩個方向的風險,，就需要從解決結構性問題入手,，特別是讓居民消費能力有實質(zhì)性改善,。換言之，就政策選擇來說,，“調(diào)結構”并不是“保增長”以外的另一個選項,，而是現(xiàn)階段保持經(jīng)濟增長、化解各種風險的必然選擇,。
經(jīng)濟運行風險與政策選擇
蘇志欣說,，2009年，在一攬子“保增長”政策的支持下,，中國經(jīng)濟成功應對了國際金融危機的沖擊,，并已恢復高增長。然而，中國經(jīng)濟的復雜性和風險性似乎并未因此減少,，僅在經(jīng)濟景氣方面就同時面對兩個不同方向的風險：一方面是某些“過熱”風險已驟然上升,，特別是過度投資及產(chǎn)能過剩隱患、房地產(chǎn)市場的泡沫風險,，以及通脹問題,。由于有前期超常規(guī)政策刺激因素以及史無前例的信貸規(guī)模，所以現(xiàn)階段的這些風險和以往相比恐怕是有過之而無不及,。另一方面,，去年的增長主要依賴政策刺激，內(nèi)在動力相對不足,，如果世界經(jīng)濟復蘇未如預期,，同時國內(nèi)政策效應逐漸淡化或政策收緊，再加上房地產(chǎn)可能降溫并影響到相關投資和消費,，那么經(jīng)濟增長就有可能再度明顯回落,。
蘇志欣認為，面對這種特殊的經(jīng)濟形勢,，中國的宏觀經(jīng)濟政策早已不是“退市”與否的問題,，因為刺激性政策的退與不退都面臨巨大風險，要么可能令增長失去動力,，要么可能助長過熱,。而目前不同領域有冷有熱的格局，背后是中國經(jīng)濟長期以來的結構問題,，尤其是投資強而消費弱,、政府部門強而非政府部門弱的特點。要應對目前兩個方向的風險,，就需要從解決結構性問題入手,，特別是讓居民消費能力有實質(zhì)性改善。
經(jīng)濟結構的中長期壓力
蘇志欣認為,，中長期來說,，經(jīng)濟增長方式和結構是否合理決定著中國經(jīng)濟能走多遠。在經(jīng)濟站穩(wěn)之后,，此前的外部沖擊和內(nèi)部超常規(guī)政策對經(jīng)濟結構的影響如何,，就成為急需探討的問題。
首先是內(nèi)需與外需的關系,。去年中國經(jīng)濟增長與此前多年的截然不同之處是并非靠出口拉動,，而是完全由內(nèi)需主導。樂觀地看,，這符合中國經(jīng)濟從過度依賴出口到主要依靠內(nèi)需的結構調(diào)整方向,，而且也反映了中國經(jīng)濟的強大適應能力和潛力,，包括全國在基建方面的巨大需求、不同地區(qū)發(fā)展水平的差異帶來的需求以及諸多薄弱環(huán)節(jié)的巨大成長空間,。然而,，這種內(nèi)外需結構的改變是不是有趨勢性還有待觀察，因為它不是主動轉(zhuǎn)型,，而是出口市場突然惡化下的被動調(diào)整,，具體來說，不僅依賴政策刺激的內(nèi)需增長不一定可持續(xù),，而且以前過度依賴出口的內(nèi)在動因也未必根本改變,。
其次是投資與消費。去年的國內(nèi)投資與消費共同支撐了經(jīng)濟回升,。一方面,，一系列刺激消費的政策以及大力改善社會保障，使得消費表現(xiàn)突出,，這為今后中國進一步拉動消費積累了寶貴經(jīng)驗,，也反映出中國居民潛在的消費需求巨大,。但另一方面,，投資增速遠高于消費，說明中國投資與消費的失衡明顯擴大,，而且這一結構失衡問題的演變趨勢仍不樂觀,。
三是產(chǎn)業(yè)結構。從三大產(chǎn)業(yè)來看,，工業(yè)主導而服務業(yè)比重偏低的結構性特點在去年沒有明顯變化,。值得留意的是，盡管工業(yè)生產(chǎn)曾是國際金融危機沖擊下的重災區(qū),，但中國工業(yè)生產(chǎn)全年增速仍高達9.5%,，明顯高于第三產(chǎn)業(yè)的8.9%。這說明,，原有的三大產(chǎn)業(yè)結構特點似乎還在強化,；產(chǎn)業(yè)格局的這種態(tài)勢意味著資源、環(huán)境的壓力難以緩解,；就業(yè)增長形勢不容樂觀,，因為制造業(yè)吸納勞動力的能力遠低于服務業(yè)。如果就業(yè)增長不能跟上經(jīng)濟增長乃至通脹,，那么民生的改善和消費能力的提升都會受到限制,。
經(jīng)濟結構調(diào)整的關注點
蘇志欣說，從以上情況看,，由于國際金融危機的直接或間接影響,，中國經(jīng)濟結構調(diào)整面臨新的困難和壓力,，對短期經(jīng)濟運行和長遠發(fā)展都構成挑戰(zhàn)。在今后一段時間,，中國經(jīng)濟結構調(diào)整有幾個主要關注點,。
一是以消費問題為核心的經(jīng)濟與社會環(huán)境變化。中國長期以來的消費不足問題,，背后是收入分配體制,、社會保障體系、就業(yè)以及城鄉(xiāng)社會結構等一系列體制性,、結構性問題,，因此所謂拉動消費實質(zhì)是一個以改善民生為核心的系統(tǒng)工程�,？梢灶A期,，中國努力拉動消費的過程不僅意味著商機，而且將是中國經(jīng)濟和社會的一個重要演變過程,。
二是產(chǎn)業(yè)的分化,。僅從政策導向看，除傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需要升級外,，一些新興產(chǎn)業(yè)如新能源,、環(huán)保、醫(yī)藥等都會受到更多扶持和關注,；相反,，高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)在市場準入,、稅收和信貸等方面都會面臨更大壓力,。
三是財政政策與貨幣政策的角色差異。鑒于前期超常規(guī)的信貸投放規(guī)模和目前的經(jīng)濟與通脹形勢,，相信貨幣政策的主要任務是盡量安全,、穩(wěn)妥地讓貨幣環(huán)境回歸正常化,。而經(jīng)濟結構調(diào)整主要靠財政通過稅收,、補貼等手段實現(xiàn)對民生、消費,、新興產(chǎn)業(yè)等的扶持,，換言之，今年中國財政政策將唱主角,。
四是一些敏感領域的改革,。為推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結構調(diào)整，一些領域的改革勢必加快,，包括政府職能轉(zhuǎn)變,，這些領域如有突破,，則對政府行為乃至整個經(jīng)濟運行模式都有積極影響。另外,，水,、電等資源性產(chǎn)品價格改革也可能加快，以達到節(jié)能,、環(huán)保和產(chǎn)業(yè)升級的目的,。這類價格杠桿牽一發(fā)動全身，對經(jīng)濟增長,、通脹形勢以及資產(chǎn)市場的影響須密切觀察,。 |