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2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)微妙復(fù)雜,。如果今年外貿(mào)穩(wěn)定向好，消費(fèi)又能持續(xù)走強(qiáng),，那么投資的速度就要下來,。這就預(yù)示著，今年投資,、消費(fèi)與出口之間的此消彼長(zhǎng)關(guān)系,，將會(huì)左右政策走向。股市很有可能盤出一段最乏味的曲線,。
連日來,，滬深股市走得迷迷糊糊。在2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之前,，人們期待著有一組明確的宏觀數(shù)據(jù)做參考,。但數(shù)據(jù)出來后，股市照樣走得很疲弱,。這是為什么,？恐怕與這一組數(shù)據(jù)之間的微妙關(guān)系有關(guān)。這種微妙關(guān)系預(yù)示著什么,？值得一說,。
首先要提的是,，2月份有一個(gè)春節(jié)因素，因此對(duì)有些數(shù)據(jù)的看法是要打折扣的,。也就是說,，要考慮春節(jié)的因素,，作適當(dāng)增減,。這就增加了對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的難度。由于這些數(shù)據(jù)分別是從海關(guān),、統(tǒng)計(jì)局和人民銀行等幾個(gè)口子密集推出的,，有點(diǎn)讓人眼花繚亂，因此,，這里著重要講三駕馬車與房?jī)r(jià)的問題,。
先來看出口。據(jù)海關(guān)總署介紹,，2月份,，我國(guó)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)45.2％。其中,，出口增長(zhǎng)44.7％,；進(jìn)口增長(zhǎng)45.7％。但無論是進(jìn)出口總值還是出口和進(jìn)口,，環(huán)比都出現(xiàn)了11.5％,、13.7％和8.9％的下降。
怎么來看這組數(shù)據(jù),？有分析稱,，由于去年基數(shù)低，因此進(jìn)出口同比增長(zhǎng)超過40％,，并不表示進(jìn)出口形勢(shì)就此好轉(zhuǎn),，因?yàn)榄h(huán)比數(shù)據(jù)還是下降的。這種謹(jǐn)慎有一定道理,，但是把春節(jié)因素放進(jìn)去,，恐怕環(huán)比數(shù)據(jù)就不是這樣了。
更何況中國(guó)的外貿(mào)基數(shù)已經(jīng)不小,，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,，再要有大幅度增長(zhǎng)不僅是困難的，也不一定是有利的,。因此,，如何看待當(dāng)前的外貿(mào)形勢(shì)，不僅會(huì)影響對(duì)金融危機(jī)之后實(shí)施的外貿(mào)刺激政策的調(diào)整,，更會(huì)影響對(duì)投資,、消費(fèi)與出口這三者之間政策關(guān)系的調(diào)整,，甚至影響到國(guó)際雙邊和多邊貿(mào)易關(guān)系。
因此,，對(duì)當(dāng)前的外貿(mào)形勢(shì)不能看走眼,。總體上講,，中國(guó)當(dāng)前的進(jìn)出口貿(mào)易,，其實(shí)正處在謹(jǐn)慎的觀察期，既不能松懈,，更不能妄動(dòng),。
再來看消費(fèi)。據(jù)介紹,，1-2月份,，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.9％，比去年全年加快2.4個(gè)百分點(diǎn),。其中,，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)18.4％；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)15.5％,。按消費(fèi)形態(tài)分,，餐飲收入同比增長(zhǎng)17.3％；商品零售增長(zhǎng)17.9％,。其中,，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額增長(zhǎng)29.2％。
這組數(shù)據(jù)又說明什么,？其一,，即使扣除價(jià)格因素，消費(fèi)增長(zhǎng)的勢(shì)頭還是比較快的,，這是好現(xiàn)象,。因?yàn)槿ツ杲?jīng)濟(jì)有很大一部分是靠消費(fèi)來拉動(dòng)的，今年消費(fèi)仍將是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主力,。而只有國(guó)內(nèi)居民最終消費(fèi)起來了,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才會(huì)有比較大的回旋余地和吸引世界的地方。
其二,，從城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村的消費(fèi)情況,，以及餐飲與其他商品的消費(fèi)情況看，一方面是城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村同比都有兩位數(shù)增幅,，都比較快,，勢(shì)頭不錯(cuò)；另一方面,，鄉(xiāng)村的增速仍低于城鎮(zhèn),，表明廣大農(nóng)村的消費(fèi)力還是不足的,。餐飲的增速與其他商品的消費(fèi)持平，則表明吃的比重較高,，這種年節(jié)因素是沒有持續(xù)性的,。
講到消費(fèi)，就不能不說價(jià)格,。2月份,，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.7％，環(huán)比上漲1.2％,。另外,，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.4％，環(huán)比上漲0.4％,。這組數(shù)據(jù)比一般的預(yù)測(cè)要高。當(dāng)中有春節(jié)因素,，但PPI的漲勢(shì)較快,，值得注意�,？傮w上看,，居民消費(fèi)的勢(shì)頭還不錯(cuò)，但持續(xù)性待觀察,，而價(jià)格趨勢(shì)則很敏感,。
最后看投資。1-2月份,，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.6％,。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)31.1％,。分產(chǎn)業(yè)看,，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)8.9％，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)21.0％,，第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)30.9％,。從這一組數(shù)據(jù)里又能看到什么呢？
自然是投資的增速依然不低,，投資仍然是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要引擎,。特別是房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)31.1％，增幅比去年同期提高了三成,。其中,，尤以商品住宅的投資更為顯眼，同比增長(zhǎng)32.8％,，占整個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)投資的71.0％,。這個(gè)現(xiàn)象很耐人尋味,。
一方面，表明金融危機(jī)之后出臺(tái)的一系列刺激政策,，其作用還沒有完全消退,，地方政府和房地產(chǎn)開發(fā)商還有信心；另一方面,，也表明遏止房?jī)r(jià)過快上漲的最新政策召喚,，還沒有完全發(fā)會(huì)作用。而被“聲討”的高房?jī)r(jià)問題,，很可能只是老百姓的呼吁,，并沒有引起實(shí)質(zhì)性關(guān)注。
但不管怎樣講,，投資增速過大的問題,，已經(jīng)有一段時(shí)間了。如果今年的外貿(mào)穩(wěn)定向好,，消費(fèi)又能持續(xù)走強(qiáng),，那么投資速度肯定是要下來的。這就預(yù)示著,，在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都很復(fù)雜的今年,，投資、消費(fèi)與出口,，這三駕馬車之間“此消彼長(zhǎng)”的微妙關(guān)系,，將會(huì)左右著整個(gè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與政策走向。反射到股市里來,，很有可能盤出一段最乏味的曲線,。 |