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此時不應加息，而有必要繼續(xù)上調存款準備金率,。如此時加息,，屈從于外部壓力，對中國經濟極為不利,，等同于自殺,。
外界加息預期濃厚，根據彭博社對29位經濟學家的調查結果,，預測中國通脹的加劇,，2月份CPI預計按年上升2.5%，創(chuàng)下16個月以來的最大升幅,；2月份出口增長,，提高中國央行作出升息決定的可能性。
我們只能吞下去年適度寬松的貨幣政策的苦果,。雖然政府在小心翼翼讓泡沫變小,，但這暫時還是個玩障眼法的魔術，只有等到中國經濟轉型成功——標志是中西部承接東部制造業(yè),，而東部高端制造業(yè)與服務業(yè)增長強勁,。那時，房地產才會被掃進垃圾堆,。連住建部部長姜偉新先生都在“兩會”上明確表示,，未來20年房價上漲壓力大；住建部副部長郭允沖則聲稱：“住建部調控房地產市場的手段很少,，幾乎沒有什么手段,。因為土地在國土部門，稅收在稅務部門,，金融在銀行部門,。”不要奢望房價大幅下挫,，今年只要房價不大幅上漲,，就算維穩(wěn)成功。
從貨幣壓力上看,，不到時間窗口。2010年回籠資金壓力極大。統計顯示,，2010年央票到期資金為3.09萬億,。據WIND數據顯示，各月央票回購和到期數量,，從1月份的5171億元,，到4月份仍然高達1312億元。到五六月份情況稍有緩解,，為563億元和196億元,。因此，加息最快也要到5月或者6月,。下一個時間窗口則在今年的11月和12月,。
從先行指標一年期央票利率看，尚無加息征兆,。3月9日央行以價格招標方式發(fā)行的一年期第十七期央行票據1000億元,，參考收益率1.9264%；正回購操作期限28天,，交易量500億元,，中標利率1.18%。當日公開市場利率水平繼續(xù)與前期保持一致,。
大鱷們虎視眈眈盯著人民幣升值與加息,，人民幣這條肥魚的魚塘外簇擁著幾十只壯碩黑熊。今年1月初有消息稱,，繼傳索羅斯旗下的基金管理公司擬在香港開設辦事處后,，美國銀行美林亞洲融資銷售部門主管McNicholas表示，美林目前正協助超過12家以上規(guī)模高達數十億美元的國際對沖基金在香港與新加坡設立或重建據點,。他稱,，隨著歐美對金融機構的監(jiān)管愈加嚴厲，加上新興市場經濟高速增長,，預期還有為數甚多對沖基金計劃在香港,、新加坡設立辦事處。
美國做空大師查諾斯仍然在尋找機會,，他近日重彈中國房地產泡沫的老調,。3月3日有報道稱，查諾斯數周以來一直在告訴身邊所有愿意聆聽他意見的人,，中國房地產市場存在巨大泡沫,，而泡沫最終將破裂，時間是三到四年,。所以,，此時加息或者人民幣匯率大幅升值等于自殺,。
看起來有些矛盾，國際資金等著人民幣升值加息大賺一把,，卻又看空中國市場與資產泡沫,。其實，一點也不矛盾,，當初在東南亞就是如此,，先借錢給這些國家做多，而后大量撤出做空,，一菜兩吃,，獲取雙重收益。他們做多收獲的是以往中國經濟發(fā)展的紅利,，而后做空是看準了中國經濟的弱點,。
更糟糕的是，國際套息資金卷土重來,，聲勢更壯,。一度美元成為全球主要低息借貸資金，美聯儲將利率仍舊維持在接近于零的低位,，在特殊借貸政策開始逐步退出后,，日元再次成為主力。在本月16日,、17日日本央行召開的會議上,，普遍預計日本為應對CPI下行，會維持量化寬松的貨幣政策,。同時,，日本政府提高了賬戶里用來干預外匯市場的資金上限——將在2010/11財年提高外匯交易專用賬戶借款限額，由5萬億日元至145萬億日元,。有“日元先生”之稱的日本前財長榊原英資在去年12月1日就表示,，日本央行推出的量化寬松政策，對經濟的效益將極為有限,。但此公退出決策層后,，在經濟與民生的壓力下，政界對量化寬松政策難現反對之聲,。
日元像坍塌的黑洞,，釋放出無數貨幣，源源不斷地吸附經濟資源,，卻20年無法重振,。日本靠內需聽起來像是笑話，實際上也是個笑話,，他們幾乎在每個村都修建了漂亮的基建設施,，就像中國正在做的一樣,。
中國的進出口在發(fā)生深刻變化。3月10日,，中國海關公布數據顯示,，2月出口同比增長45.7%，進口同比增長44.7%,；經季節(jié)調整后，出口同比增長59.1%,，進口增長74.7%,，貿易順差進一步縮小。外貿結構改變,，顯示內外需結構處于持續(xù)調整之中,，今后出口企業(yè)日子不會太好過。
所有這些努力無法改變大局,，如果今年保障房落實不到位,，而房價節(jié)節(jié)上升，貨幣壓力難以支撐,，就是比加息更決絕的自殺方式,。
今年上半年，同比CPI會持續(xù)上升,，央行面臨巨大的貨幣緊縮壓力,，在無法加息的情況下，提高存款準備金率是最佳選擇,，預計將很快到來,。 |