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此時不應加息,，而有必要繼續(xù)上調(diào)存款準備金率。如此時加息,，屈從于外部壓力,，對中國經(jīng)濟極為不利，等同于自殺,。
外界加息預期濃厚,，根據(jù)彭博社對29位經(jīng)濟學家的調(diào)查結(jié)果，預測中國通脹的加劇,，2月份CPI預計按年上升2.5%,，創(chuàng)下16個月以來的最大升幅；2月份出口增長,，提高中國央行作出升息決定的可能性,。
我們只能吞下去年適度寬松的貨幣政策的苦果。雖然政府在小心翼翼讓泡沫變小，但這暫時還是個玩障眼法的魔術(shù),，只有等到中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功——標志是中西部承接東部制造業(yè),，而東部高端制造業(yè)與服務業(yè)增長強勁。那時,，房地產(chǎn)才會被掃進垃圾堆,。連住建部部長姜偉新先生都在“兩會”上明確表示，未來20年房價上漲壓力大,；住建部副部長郭允沖則聲稱：“住建部調(diào)控房地產(chǎn)市場的手段很少,，幾乎沒有什么手段。因為土地在國土部門,，稅收在稅務部門，金融在銀行部門,�,！辈灰萃績r大幅下挫，今年只要房價不大幅上漲,，就算維穩(wěn)成功,。
從貨幣壓力上看，不到時間窗口,。2010年回籠資金壓力極大,。統(tǒng)計顯示，2010年央票到期資金為3.09萬億,。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,，各月央票回購和到期數(shù)量，從1月份的5171億元,，到4月份仍然高達1312億元,。到五六月份情況稍有緩解，為563億元和196億元,。因此,，加息最快也要到5月或者6月。下一個時間窗口則在今年的11月和12月,。
從先行指標一年期央票利率看,，尚無加息征兆。3月9日央行以價格招標方式發(fā)行的一年期第十七期央行票據(jù)1000億元,，參考收益率1.9264%,；正回購操作期限28天，交易量500億元,，中標利率1.18%,。當日公開市場利率水平繼續(xù)與前期保持一致。
大鱷們虎視眈眈盯著人民幣升值與加息，人民幣這條肥魚的魚塘外簇擁著幾十只壯碩黑熊,。今年1月初有消息稱,，繼傳索羅斯旗下的基金管理公司擬在香港開設(shè)辦事處后，美國銀行美林亞洲融資銷售部門主管McNicholas表示,，美林目前正協(xié)助超過12家以上規(guī)模高達數(shù)十億美元的國際對沖基金在香港與新加坡設(shè)立或重建據(jù)點,。他稱，隨著歐美對金融機構(gòu)的監(jiān)管愈加嚴厲,，加上新興市場經(jīng)濟高速增長,，預期還有為數(shù)甚多對沖基金計劃在香港、新加坡設(shè)立辦事處,。
美國做空大師查諾斯仍然在尋找機會,，他近日重彈中國房地產(chǎn)泡沫的老調(diào)。3月3日有報道稱,，查諾斯數(shù)周以來一直在告訴身邊所有愿意聆聽他意見的人,，中國房地產(chǎn)市場存在巨大泡沫，而泡沫最終將破裂,，時間是三到四年,。所以，此時加息或者人民幣匯率大幅升值等于自殺,。
看起來有些矛盾,，國際資金等著人民幣升值加息大賺一把，卻又看空中國市場與資產(chǎn)泡沫,。其實,，一點也不矛盾，當初在東南亞就是如此,，先借錢給這些國家做多,，而后大量撤出做空，一菜兩吃,，獲取雙重收益,。他們做多收獲的是以往中國經(jīng)濟發(fā)展的紅利，而后做空是看準了中國經(jīng)濟的弱點,。
更糟糕的是,，國際套息資金卷土重來，聲勢更壯,。一度美元成為全球主要低息借貸資金,，美聯(lián)儲將利率仍舊維持在接近于零的低位，在特殊借貸政策開始逐步退出后,，日元再次成為主力,。在本月16日,、17日日本央行召開的會議上，普遍預計日本為應對CPI下行,，會維持量化寬松的貨幣政策,。同時，日本政府提高了賬戶里用來干預外匯市場的資金上限——將在2010/11財年提高外匯交易專用賬戶借款限額,，由5萬億日元至145萬億日元,。有“日元先生”之稱的日本前財長榊原英資在去年12月1日就表示，日本央行推出的量化寬松政策,，對經(jīng)濟的效益將極為有限,。但此公退出決策層后，在經(jīng)濟與民生的壓力下,，政界對量化寬松政策難現(xiàn)反對之聲,。
日元像坍塌的黑洞，釋放出無數(shù)貨幣,，源源不斷地吸附經(jīng)濟資源,，卻20年無法重振。日本靠內(nèi)需聽起來像是笑話,，實際上也是個笑話，他們幾乎在每個村都修建了漂亮的基建設(shè)施,，就像中國正在做的一樣,。
中國的進出口在發(fā)生深刻變化。3月10日,，中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示,，2月出口同比增長45.7%，進口同比增長44.7%,；經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,，出口同比增長59.1%，進口增長74.7%,，貿(mào)易順差進一步縮小,。外貿(mào)結(jié)構(gòu)改變，顯示內(nèi)外需結(jié)構(gòu)處于持續(xù)調(diào)整之中,，今后出口企業(yè)日子不會太好過,。
所有這些努力無法改變大局，如果今年保障房落實不到位,，而房價節(jié)節(jié)上升,，貨幣壓力難以支撐，就是比加息更決絕的自殺方式,。
今年上半年,，同比CPI會持續(xù)上升,，央行面臨巨大的貨幣緊縮壓力，在無法加息的情況下,，提高存款準備金率是最佳選擇,，預計將很快到來。 |