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 如果說2008年是次貸危機發(fā)生年,，而2009年是次貸危機轉(zhuǎn)化為金融危機年，那么,，2010年將可能是主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)年,。主權(quán)債務(wù)危機根源于全世界為了避免經(jīng)濟陷入長期衰退不惜血本下的賭注：大量的花錢導致政府自身的危機,，財政赤字不斷擴大；而大量的印錢則導致了資產(chǎn)價格上漲,，在實體經(jīng)濟通縮的背景下,，出現(xiàn)資產(chǎn)價格暴漲的魅影。但兩者疊加起來,，更會加劇主權(quán)債務(wù)危機的破壞程度,。但對于中國政府來說，無論是地方政府還是中央政府,，都不存在這樣的危機,。
首先，稅收的臺柱子轉(zhuǎn)移,，房地產(chǎn)稅收一枝獨秀,。2009年證券交易印花稅收入下降47.9%，跌幅略有收窄,，但房地產(chǎn)交易和保有環(huán)節(jié)稅收對稅收增收的貢獻顯著提高，是2009年稅收收入增長的一大特點,。因此,，中國政府不存在“破產(chǎn)”的危機。
第二,，土地出讓金暴增,，地方財政收入豐厚。2009年全國各地方政府土地出讓總價達1.59萬億元人民幣,，同比增長超過60%,。因此，地方政府不存在危機,，但是,，如果樓市持續(xù)蕭條，政策收緊,，地方財政可能會發(fā)生后續(xù)的危機,。
而縱觀世界各國政府，很多陷入了主權(quán)債務(wù)危機的泥潭,。經(jīng)過幾十年才消化完畢的美國赤字,，而今隨著危機的爆發(fā)，又死灰復燃而且越來越高,。2008年小布什的赤字達到4550億美元,，被人驚呼破了紀錄，2009年奧巴馬的1.42萬億美元更是讓美國人膽戰(zhàn),，當2010年美國赤字接近1
.6萬億美元,，媒體已經(jīng)見怪不怪了,。因此，美國的赤字早就超過了3%的警戒線,，達到了10%,。美國最近越來越急，因為他們的整體債務(wù)近80萬億美元,，超過G D
P的550%,，包括聯(lián)邦債務(wù),、地方債務(wù)和政府支持企業(yè)(G SE)債務(wù)，占G D P的比例為140%,，居民債務(wù)占G D P的比例為100%，公司債務(wù)占G D
P的比例為320%,。因此，急于擺脫長期衰退的美國,，最近不斷地向世界輸出危機。
美國如此,，陷入主權(quán)債務(wù)危機的歐洲政府幾乎達到破產(chǎn)的邊緣,。希臘、西班牙和葡萄牙等國赤字,，也都超過10%,，主權(quán)債務(wù)危機還在繼續(xù)向歐洲蔓延。
主權(quán)債務(wù)危機本身根源于應對金融危機的政府花錢和政府印錢過度必然結(jié)果,。隨著時間的推移,，政府財政赤字像滾雪球一樣越滾越大，量化寬松的貨幣政策導致資產(chǎn)價格迅速上漲,。
量化寬松的政策是貨幣政策最激烈的一種，直接通過電匯的方式救助金融機構(gòu),，但由于美國這種量化寬松的貨幣政策,，利用美元的儲蓄地位，將這種流動性轉(zhuǎn)移到新興國家,，因此,，暫未表露無遺,，但也已經(jīng)冒出了苗頭。
因此,，正如美國一位政客所言，美元是美國的,，而問題卻是你們的。從歐洲泛起的主權(quán)債務(wù)危機，以及中國的資產(chǎn)價格的壓力,，已經(jīng)驗證了這句話的威力。
全球主權(quán)債務(wù)危機,，將大大擠壓政府財政的支出和量化寬松的貨幣政策空間，而在大病初愈之處,，這些政策恰恰是維持經(jīng)濟恢復的最主要手段。正是因為如此,，隨著主權(quán)債務(wù)危機愈演愈烈,，大量資金尋求美元這一相對安全避險工具,，美元升值，人民幣升值也將隨之提到議程上來,，這對中國的外貿(mào)打擊很大,，再加上國內(nèi)受到美元打壓資產(chǎn)和實體經(jīng)濟,，形成對中國經(jīng)濟夾逼之勢,。我們的一些經(jīng)濟學家還很膨脹,，主動要求一下子加息10%,。一旦這種夾逼之勢形成,，不僅我們的實體經(jīng)濟備受煎熬,，而且資本市場和樓市也隨之陷入兩難境地。而后,，美元再大幅度貶值，造成中國經(jīng)濟實體虛弱而物價上漲很快的滯脹局面,。
由此看來，雖然中國不可能陷入主權(quán)債務(wù)危機的泥潭之中,，但如果主權(quán)債務(wù)危機像1998年東南亞金融危機那樣在世界泛起,，中國也將不免會被“城門失火殃及池魚”。
為此,，我們要做好如下準備：其一是收緊貨幣政策要謹慎，因為資產(chǎn)價格上漲貨幣政策收緊幾乎是失靈的,；其二是調(diào)控樓市要理性，如果不理性,，可能政府財政收入以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)都要遭殃，政府自身也可能產(chǎn)生危機,，特別是地方政府,；其三是穩(wěn)住人民幣匯率,，如果經(jīng)受不住美國等西方國家的逼迫,，可能會重演20多年前的日式危機。其四是要不斷地推進城市化進程,，擺脫過度依賴外需的瘸腿走路，形成投資與需求良性循環(huán)之路,。其五是打破部分壟斷行業(yè),，增加白領(lǐng)就業(yè)率，盤活整個產(chǎn)業(yè),。
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