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美國(guó)經(jīng)濟(jì)踏入了復(fù)蘇上行通道后，美方接連針對(duì)中國(guó)產(chǎn)輪胎,、金屬絲網(wǎng),、銅版紙、油井管等出臺(tái)嚴(yán)苛的貿(mào)易保護(hù)措施,，“人民幣匯率問題”重又升溫,。即便奧巴馬和財(cái)政部主觀上有意淡化人民幣匯率問題，國(guó)會(huì)中一些親工會(huì)或制造業(yè)等利益集團(tuán)的兩黨議員又哪里會(huì)錯(cuò)過對(duì)中國(guó)發(fā)難的難得表現(xiàn)良機(jī),，這幾乎是美國(guó)選舉政治中必然現(xiàn)象,。
按照NBER的權(quán)威判定標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年第四季度GDP強(qiáng)勁增長(zhǎng)5.7%,，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度的環(huán)比正增長(zhǎng),，無(wú)疑已正式走出了衰退。隨著全球危機(jī)陰霾逐漸散去,，在沉寂一年多以后,，2010年人民幣升值話題很可能暴露于聚光燈下，再度成為各方關(guān)注的焦點(diǎn),。
對(duì)于2010年人民幣是否會(huì)繼續(xù)升值,，一般并沒有太大疑問。唯一的懸念在于：人民幣兌美元升值步伐到底有多快,？是以2006年至2007年期間年均6.8%以上的速度大步飛奔,，還是像2008年那般走走停停？
目前,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分析人士對(duì)此大多持謹(jǐn)慎態(tài)度,，即認(rèn)為人民幣兌美元上半年將繼續(xù)保持穩(wěn)定,，下半年可能會(huì)有適當(dāng)升值。其中,，“3%至4%”的預(yù)測(cè)已屬樂觀,，更一般的看法是，升值幅度恐“難超2%”,，甚至“有可能在1%以內(nèi)”,。原因無(wú)外乎是，在經(jīng)歷過這場(chǎng)世紀(jì)危機(jī)后,，中國(guó)的出口行業(yè)亟待休養(yǎng)生息,，此時(shí)若談大幅升值，似乎不近人情,。
這樣的預(yù)期,，當(dāng)然是建立在歷史經(jīng)驗(yàn)證據(jù)基礎(chǔ)之上的。遠(yuǎn)的且不論,，近年來(lái)讓人印象深刻的莫過于1997年亞洲金融危機(jī)結(jié)束后,，人民幣并未延續(xù)1994年匯率并軌以后開始的升值過程，而是與美元在8.27,、8.28一線“盯”了整整8年之久，使中國(guó)“有管理的浮動(dòng)匯率制度”成了事實(shí)上的固定匯率制度,，但由此也開創(chuàng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備累積最為快速的階段,。
若僅從經(jīng)濟(jì)視角來(lái)考慮匯率水平，對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)體而言,，未來(lái)一段時(shí)間保持匯率水平穩(wěn)定,、甚至不升反降，的確符合出口企業(yè)的短期利益,。眾所周知,，這些勞動(dòng)密集型企業(yè)在過去30年里，對(duì)解決中國(guó)農(nóng)村億萬(wàn)剩余勞力的就業(yè)難題,，功不可沒,。
可是，出口行業(yè)并非中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全部,；國(guó)內(nèi)還有大量進(jìn)口部門,、非貿(mào)易品和服務(wù)行業(yè)，以及眾多雄心勃勃想早日“走出去”的企業(yè)需要發(fā)展,，而這些企業(yè)往往偏好一個(gè)較高的本幣匯率,。更重要的是，人民幣保持持續(xù)向上的調(diào)整姿態(tài),，也將激勵(lì)更多中國(guó)企業(yè)下定決心實(shí)現(xiàn)技術(shù)改造或向產(chǎn)業(yè)鏈中高端轉(zhuǎn)型——危機(jī)中出口行業(yè)的脆弱表現(xiàn),，恰恰表明傳統(tǒng)的增長(zhǎng)模式的反思和調(diào)整已刻不容緩,。
此外，市場(chǎng)上的一些觀察者也習(xí)慣于參照境內(nèi)外人民幣兌美元的遠(yuǎn)期價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)其趨勢(shì)變化,。但無(wú)論是國(guó)內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期交易價(jià)格,，還是境外一年期無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）水平，反映的主要是基于匯率水平與其均衡價(jià)格差距,，從長(zhǎng)期來(lái)看,，兩者之間當(dāng)然有個(gè)逐漸收斂的趨勢(shì)；但這并不必然代表今后一段時(shí)間人民幣兌美元走勢(shì)的真實(shí)圖景,。
可以說,，對(duì)于中、美這樣的大國(guó)而言,，匯率決不僅是個(gè)單純的經(jīng)濟(jì)議題,，它同時(shí)還是一個(gè)極其敏感的政治和外交問題。在未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段的一到兩年內(nèi),，人民幣兌美元會(huì)如何走,，在相當(dāng)程度上取決于中美兩國(guó)政府之間如何互動(dòng)。
從美國(guó)角度來(lái)看,，一些特殊政治,、經(jīng)濟(jì)因素匯集到一起，為2010年中美關(guān)系中的人民幣問題平添了幾分風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,。
2010年是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵年,。自2008年9月危機(jī)加劇以來(lái)，為共渡難關(guān),，包括中國(guó),、美國(guó)等世界主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)在G20的大旗下同舟共濟(jì)，美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)于人民幣議題的批評(píng)和指責(zé)也隨之銷聲匿跡,。然而,，當(dāng)2009年第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正以后，可以說美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一只腳已踏入了復(fù)蘇上行通道,。外部壓力減輕后,，這種危急時(shí)刻的合作情誼對(duì)于美國(guó)而言就不再那么必要了，于是美方接連針對(duì)中國(guó)產(chǎn)輪胎,、金屬絲網(wǎng),、銅版紙、油井管等出臺(tái)嚴(yán)苛的貿(mào)易保護(hù)措施,。在這種背景下,，“人民幣匯率問題”重又升溫也是遲早的事，并不會(huì)特別令人意外,。
2010年還是奧巴馬試圖重新證明自身價(jià)值和能力的一年,。在奧巴馬最新公布的國(guó)情咨文中,，多次提到了失業(yè)給美國(guó)民眾帶來(lái)的焦慮感。目前,，10%以上的失業(yè)率正令?yuàn)W巴馬民意支持率持續(xù)下降,，奧巴馬本人也承認(rèn)，“仍有十分之一的美國(guó)人找不到工作”,。因此,，未來(lái)兩年能否為美國(guó)人提供足夠多的就業(yè)機(jī)會(huì)，將成為奧巴馬2012年贏得大選的風(fēng)向標(biāo),。而制造業(yè)和出口行業(yè),，則被奧巴馬視為創(chuàng)造就業(yè)的重要希望。
回顧奧巴馬上臺(tái)一年來(lái)的表現(xiàn),，其視野更多是內(nèi)向型的,，而貿(mào)易和匯率等對(duì)外政策則常常服從于國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)主義的需要。最令人擔(dān)心的是,，與小布什不同,，奧巴馬并非是個(gè)堅(jiān)定的自由貿(mào)易擁護(hù)者，而更像個(gè)投機(jī)者,，不排除為達(dá)成上述目標(biāo),，他會(huì)在人民幣匯率、貿(mào)易保護(hù)等問題上與國(guó)會(huì)達(dá)成默契和交易,。
2010年還是美國(guó)國(guó)會(huì)中期選舉的重要年份,。即便奧巴馬和財(cái)政部主觀上有意淡化人民幣匯率問題，國(guó)會(huì)中一些親工會(huì)或制造業(yè)等利益集團(tuán)的兩黨議員又哪里會(huì)錯(cuò)過對(duì)中國(guó)發(fā)難的難得表現(xiàn)良機(jī),，這幾乎是美國(guó)選舉政治中必然現(xiàn)象。
而站在中國(guó)立場(chǎng)上,，這卻分明是一條不容挑戰(zhàn)的紅線,。早在2005年7月匯改之初，中國(guó)政府就已明確了人民幣升值的原則,，即這一進(jìn)程必須“漸進(jìn),、可控、主動(dòng)”,。換言之,，人民幣升值只能取決于中國(guó)政府自身的判斷和時(shí)機(jī)選擇，而不會(huì)屈從于外部壓力,。但這種針鋒相對(duì)的政治態(tài)度,，也有可能在某種程度上扭曲國(guó)內(nèi)對(duì)于人民幣匯率調(diào)整的實(shí)際需要。
故此,，美國(guó)行政,、立法部門在人民幣匯率問題上不斷指手畫腳,，只能產(chǎn)生負(fù)面效果；相反,，倘若美方降低調(diào)門,，留出政策空間，或?qū)⒂兄谥袊?guó)政府根據(jù)國(guó)內(nèi)外實(shí)際情況,，獨(dú)立自主做出邏輯清晰的形勢(shì)判斷和政策選擇,。
（作者為宏觀經(jīng)濟(jì)分析師） |