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2009年在國際金融危機的背景下,，我國政府迅速啟動投資,，特別是大規(guī)模啟動政府投資和國有企業(yè)的投資,，拉動經(jīng)濟實現(xiàn)“保八”目標,。筆者認為,，中國經(jīng)濟是以實體經(jīng)濟增長為特征,，實體經(jīng)濟的增長必須有投入才會有產(chǎn)出,，投資必須隨著經(jīng)濟增長而增長,。以投資為主的增長方式的轉移,，不是減少投資,，而是需要保持更合理更有效率的增長。國務院總理溫家寶近日接受新華社專訪時強調(diào),，2010年的投資力度不減,，投資仍然是經(jīng)濟增長的重要驅(qū)動力之一。
溫家寶總理同時強調(diào),，投資內(nèi)涵要發(fā)生變化,。而對于2009年以政府投資為主的政策，業(yè)界有許多關于“國進民退”的議論,。筆者認為,，投資內(nèi)涵的變化不意味著投資增長中的“國退”，重要的是民間投資應該跟進,。只有創(chuàng)造更完備的市場機制,，推動壟斷性市場結構、扭曲的價格機制,、低效率資源配置,、遞減的投資規(guī)模效應的改變，形成合理的經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構,，經(jīng)濟才會持續(xù)均衡發(fā)展,。
無須“國退”但結構要調(diào)整
筆者認為，投資增長新內(nèi)涵的第一部分,，應是國有投資結構的調(diào)整,。投資增長中，無須“國退”包含兩層意思,。第一層意思是國有企業(yè)的投資不必退,。2010年，國有企業(yè)承擔的已開工項目的后續(xù)投資,、企業(yè)主營業(yè)務的短期和長期投資,，都不可能退,。因為在一個多元經(jīng)濟體中，經(jīng)濟規(guī)模要做大,，所有正常發(fā)展的企業(yè),，投資都需要增長。
不過,，國有企業(yè)投資結構必須調(diào)整,。首先，已經(jīng)產(chǎn)能過剩的企業(yè)和產(chǎn)品,，不能繼續(xù)投資,，否則短期內(nèi)可能造成更大的過剩，長期則可能導致企業(yè)退出市場,。其次,，壟斷行業(yè)更需要充分競爭，才能使投資效率提高,。同時,，要特別強調(diào)國有企業(yè)投資的有效性。從2009年前三個季度新增貸款和企業(yè)存款增長的情況來看,，投資的明顯低效率是值得注意的,。2009年前三季度新增貸款達7.37萬億，但是企業(yè)存款增長5.6萬億,。同時33%的近3倍于名義GDP的固定資產(chǎn)投資的增長顯示,，3%的投入產(chǎn)生1%的GDP增長。在規(guī)模效應如此遞減的狀態(tài)下,，GDP每一個百分點的增長,，都需要3%甚至更高的投入增長，投資的效率會越來越低,。
無須“國退”的第二層意思是,，政府投資不但不能退，還應該逐年增加,，政府投資內(nèi)涵的調(diào)整也是關鍵,。政府投資要在公共投入上加大力度。2010年,，4萬億投資計劃第二年的投資部分一定會到位,，其中的主要部分應該用來加大社會保障體系、醫(yī)療衛(wèi)生體系和農(nóng)村養(yǎng)老金試點的投入,。只有社會保障體系和醫(yī)療衛(wèi)生體系進一步完善,，農(nóng)民養(yǎng)老金試點擴大，讓老百姓受惠，才能對當期消費增長產(chǎn)生拉動效用,。這樣,，投資保障體系直接從投資和消費兩方面拉動經(jīng)濟增長，大大加大了投資的乘數(shù)效應,，政策的效應會更顯著,。另外，2010年政府投資還會在保障住房的投入上加大力度,，直接支持經(jīng)濟增長,，同時也有利于房地產(chǎn)市場的管理。2009年保障性住房的指標只完成23%,，2010年這一方面的政府投入可能會有更強的執(zhí)行力度。
經(jīng)濟規(guī)模要做大,，不必國退民進,，完全可以國進民也進。關鍵是不僅僅要關注企業(yè)規(guī)模和投資規(guī)模的增長,，而要注重從可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā),，更有效率、更有質(zhì)量地擴張,。
民間投資需要進
投資增長新內(nèi)涵的第二個部分,，是推動民間投資的增長。從對經(jīng)濟的貢獻角度來看,，民營經(jīng)濟已經(jīng)占到中國經(jīng)濟的半壁江山,。要更有效地通過投資達到保增長和調(diào)結構的目標，民間資本是比國有資本更有活力的增量,。調(diào)動民間資本的投資,，大力扶持中小企業(yè)，是明年投資增長的重要內(nèi)涵,。
首先,，民間投資與政府投資比較，有效性更高,，能使經(jīng)濟增長更穩(wěn)定,、更具有持續(xù)的活力。這是因為,，政府的投資能力總是有限的,，政府全面參與競爭性領域的投資，實際上會制約增長性,。而原則上來說,，政府投資主要是投向一些公共領域，公共領域一般是投資效率比較低的領域，對經(jīng)濟增長的貢獻會比較低,。競爭性領域應該推動最有活力的民間資本參與,，具有強烈逐利性的民間資本越是積極參與，意味著經(jīng)濟就越會有實質(zhì)性的增長產(chǎn)生,。
其次,，民間投資增長是提升消費增長的基礎。民間投資增長意味著中小企業(yè)的發(fā)展,，中小企業(yè)的發(fā)展意味著就業(yè)機會的增長,，就業(yè)增長又意味著農(nóng)民工進城機會增多，隨之,，城鎮(zhèn)化程度提升,，平均收入增長，消費支付能力增強,。民間投資實際上是突破消費增長瓶頸的關鍵,，特別是中小型服務企業(yè)的發(fā)展，既能創(chuàng)造就業(yè)機會,，也能創(chuàng)造消費需求,。
第三，民間投資是通過市場化調(diào)整合理產(chǎn)業(yè)結構布局的最有效工具,。民間資本的大規(guī)模發(fā)展,，有利于形成完全競爭的市場格局，會使邊際收益為零的企業(yè)逐漸退出,。一直困擾中國經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)能過剩問題,，如果靠行政整合，可能會發(fā)生虧損企業(yè)整合盈利企業(yè)的不合理現(xiàn)象以及浪費資源的低效率調(diào)整行為,。如果不按照需求進行市場化調(diào)整,，僅僅是規(guī)模整合，不但不能解決產(chǎn)能過剩問題,，可能還會積累更多更大的產(chǎn)能過剩問題,。
經(jīng)濟危機從來都是通過產(chǎn)業(yè)升級換代走出產(chǎn)能過剩的困境，完成產(chǎn)業(yè)周期調(diào)整,，重新開始新產(chǎn)業(yè)結構,、新產(chǎn)品結構層次上的增長周期循環(huán)。如果不完成產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整,，可能走不出危機的陰影,。在本次危機中，首當其沖遭遇出口下降沖擊的中小企業(yè),，更有動力面對必須經(jīng)歷的出口產(chǎn)品結構的調(diào)整和轉型,，從而恢復新的增長活力,，帶動經(jīng)濟復蘇。
更重要的是,，危機時期會產(chǎn)生較大的就業(yè)壓力,，而產(chǎn)業(yè)調(diào)整也會帶來巨大的就業(yè)壓力。所以,，產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整,，特別是中國目前的產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整，需要能夠創(chuàng)造就業(yè)機會的勞動密集型的中小企業(yè),，經(jīng)過產(chǎn)品升級和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整,，成為創(chuàng)造就業(yè)機會、吸納就業(yè)的主體,。2010年,，中小企業(yè)是否得到更實質(zhì)性的支持和幫助，使其成長恢復活力,，將是決定當年經(jīng)濟態(tài)勢的最重要元素之一,。
利用政策紅利抓住發(fā)展機遇
回顧2009年出臺《國務院關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》,，“29條意見”對于拉動民間資本、扶植中小企業(yè)加大了力度,。從投資的角度來看,，其中很多條款的含金量很高�,！�29條意見”歸納起來是三個方面：第一,，對民營資本放松市場準入限制；第二,，提供融資便利,；第三，減稅免稅,，降低成本,，增加利潤。
國家發(fā)改委已經(jīng)放寬相關規(guī)定,，凡是對外資開放的行業(yè)和領域都對民間資本開放,。在新開放的領域，特別是過去相對壟斷的領域,，投資的邊際收益一般較大,，應該存在很大的機會。
為解決中小企業(yè)發(fā)展中的問題,，特別是中小企業(yè)融資難的問題,，政府出臺了一系列新政：中小企業(yè)稽核發(fā)債模式在北京中關村和深圳試點,；出臺股權投資基金新規(guī)；推動以政府信用支持的中小企業(yè)信貸擔保公司,；成立了政府投資的中小企業(yè)投資基金,，應該對中小企業(yè)投資有很好的引導效應；中小板和創(chuàng)業(yè)板的快速發(fā)展為創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)型企業(yè)開辟了巨大的發(fā)展空間,。各種直接投資和間接投資模式的創(chuàng)新和發(fā)展,，給了中小企業(yè)發(fā)展機會，也開拓了投資的巨大空間,。
應該注意到,，“29條意見”中第一次提出重新界定小企業(yè)的定義，“修訂中小企業(yè)劃分標準”,，把中型企業(yè)與小企業(yè)分開,，使政府扶持小企業(yè)的政策更全面地惠及吸納新增就業(yè)90%以上的小企業(yè)�,？傊�,，“29條意見”是專門為民營企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展推出的全面政策,，對中小企業(yè)發(fā)展來說是一個非常好的機遇,。
2010年，經(jīng)濟增長將面對國內(nèi)外的新形勢和新局面,。全世界的經(jīng)濟面臨重新平衡的挑戰(zhàn),，中國經(jīng)濟的總量結構將面臨歷史性的重新定位和結構的根本調(diào)整。如果經(jīng)濟政策把握準確,，政府投資更多在保障體系的建設上增加和加大產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整方面的引導,，民間資本更多在競爭領域增加，國進民也進,，2010年中國經(jīng)濟9%的增長是完全可以期待的,。投資者應該充分利用政策的紅利，抓住投資機遇,，謀求更大的發(fā)展,。 |