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隨著全球流動性的泛濫，資產價格上升，房市,、股市不可避免出現了一些泡沫,。于是，有閉門造車的理論家在權威雜志撰文稱，“應加快IP
O和新股發(fā)行速度或調高印花稅，以遏制股價泡沫形成”，這篇文章一出便引起了爭論,，同時也造成股市大幅震蕩。盡管遏制資產泡沫有必要,，但筆者卻認為應從源頭抓起,。
首先，新股發(fā)行市盈率這山更讓那山高,。動輒幾十倍上百倍市盈率發(fā)行新股,，上周發(fā)行的中國重工發(fā)行市盈率達到43倍、本周中國北車發(fā)行市盈率49.2倍,。創(chuàng)業(yè)板第二批8家公司平均市盈率達到84倍,，遠遠高于首批創(chuàng)業(yè)板56倍。金龍機電以19元的高價發(fā)行,，對應市盈率高達126倍,；另一家發(fā)行市盈率過百的公司是陽普醫(yī)療，市盈率達到108倍,。倘若上市后再翻一倍,，那市盈率將高得離奇。截至上周五收盤,，滬市的平均市盈率是24倍,，銀行股才只有10來倍，泡沫在哪里,？不是明擺著嗎,？不從源頭上降低發(fā)行市盈率，人為打壓股市只能讓二級市場投資者更受傷,，招商證券破發(fā)就是最好的例證,。就連證監(jiān)會主席尚福林上周五也在京承認，新股發(fā)行價高了,。他表示：要進一步推進新股發(fā)行制度改革,，逐步完善新股價格形成與承銷配售機制。
其次,，IPO和新股發(fā)行速度加快,，市場已難以承受其重。上周三8家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行，周五發(fā)行2只,。再上周新股9連發(fā),，而最近還將有包括6只創(chuàng)業(yè)板新股、3只中小板新股和中國北車在內的11只新股發(fā)行申購,。甚至連凈資產只有8毛錢的中國一重都來擠末班車,。今年IPO開閘才半年，完成招股和披露招股計劃的公司已達108家,，完成募集資金1663億元，遠超去年全年的78家和募集資金1009億元,。57家中小板,、42家創(chuàng)業(yè)板公司于年內招股，已完成募集資金551億元,。超級大盤股的IPO數量也超過去年,，實際募資超百億的公司有中國建筑、中國中冶,、中國重工,、招商證券、光大證券5家,。而去年僅有中煤能源,、中國鐵建兩家。今年IPO的9家主板公司中,，除去未招股的中國北車,，共計募集資金1112億元。
再次,，調高印花稅不可取也不可行,。誠然，監(jiān)管層曾把調控印花稅作為調控市場的一種手段,，典型的有2007年的“5·30”,，但實踐證明，那種粗暴的手段效果有限,，“5·30”后股市并未急剎車,，而是沖到6124點后才自動剎住。2008年“4·24”印花稅下調到現有水平,，也并未阻止當時大盤向1664點下滑,。更值得一提的是，“4·24”降印花稅救市時的上證指數點位是3278點,，上周五收盤上證點位是3113點,，比當時還低。
遏制資產泡沫不從高價發(fā)行新股和地方政府推高地價抓起，是治標不治本的,。
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