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中國(guó)很多東西都有一絲“過(guò)度”的味道,。大蒜價(jià)格是其中之一：自3月份以來(lái)，批發(fā)價(jià)格已幾乎上漲了3倍,。去年種植面積減半,，加之目前人們相信大蒜有助于抵御豬流感，為這種飆升提供了一些合理解釋,。
但是,，從“中國(guó)蒜都”——山東省金鄉(xiāng)縣——傳來(lái)的消息看，交易活動(dòng)之所以達(dá)到瘋狂程度,，最有可能的原因也最為明顯,，那就是金融體系中充沛的流動(dòng)性。中國(guó)今年新增貸款總額可能達(dá)到10萬(wàn)億元人民幣,，比往年水平高出一倍,；2010年新增貸款估計(jì)也將達(dá)到7萬(wàn)億至8萬(wàn)億元人民幣。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩前一周表示,，為了借助寬松的貨幣政策恢復(fù)增長(zhǎng),，資產(chǎn)泡沫是值得付出的代價(jià)，但中國(guó)需要區(qū)分好的泡沫與壞的泡沫,。大蒜市場(chǎng)的泡沫很小,，由私人投機(jī)者出錢“吹大”，破滅了也相對(duì)無(wú)害,。生產(chǎn)性資產(chǎn)(道路,、橋梁、電信網(wǎng)絡(luò))的泡沫也是可以容忍的,；資本投入到了人們可以利用的領(lǐng)域,。
但房地產(chǎn)泡沫(由銀行資助，而且屬于非生產(chǎn)性資產(chǎn))則具有雙重破壞性,。中國(guó)最成功的民營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)商之一SOHO中國(guó)的首席執(zhí)行官?gòu)埿勒J(rèn)為,，商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域的大量浪費(fèi)性投資,，已經(jīng)削弱了中國(guó)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景,。在中國(guó)從11年前才啟動(dòng)私有化進(jìn)程的住宅領(lǐng)域,，今年9月至10月間，房?jī)r(jià)的年率化漲幅達(dá)到9%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出目前2.25%的一年期儲(chǔ)蓄利率和5.31%的一年期貸款利率,。而且，這還是中國(guó)全國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)連續(xù)第8個(gè)月呈現(xiàn)高于趨勢(shì)水平的上漲,。迄今,，中國(guó)官方僅采取了一些力度較小的措施來(lái)遏止房?jī)r(jià)上漲，比如限制第二套房的抵押貸款,，或者針對(duì)提高首付比例提供貸款折扣,。兩年前，房?jī)r(jià)出現(xiàn)連續(xù)8個(gè)月的迅猛上漲時(shí),，官方出臺(tái)了積極的降溫措施�,，F(xiàn)在，他們需要重新開始實(shí)施這樣的措施,。
(摘自英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》Lex專欄) |