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中美有關(guān)匯率問題的交鋒由來已久,。開始是以人民幣為對象，美國進(jìn)攻,，中國防守,；后來華爾街不爭氣，危機(jī)爆發(fā),，中國逆襲美元匯率問題,，雙方互有攻防。
一方面,，最近,，新任中國央行副行長朱民為中國政府的匯率政策進(jìn)行了明確辯護(hù)，將人民幣升值壓力歸咎于美元的疲軟,。鑒于此公將來可能出任國際金融組織的高級職務(wù),，其表態(tài)引起外界格外重視。另一方面,，有跡象表明,，明年下半年前，美國會(huì)再度在匯率和貿(mào)易順差方面給中國施壓,。
在北京,，由朱民講解的中國觀點(diǎn)仍然是，中國在危機(jī)四伏,、出口下滑時(shí)保持人民幣匯率穩(wěn)定是一種負(fù)責(zé)任的做法,。本可讓人民幣貶值的中國政府自2008年7月以來一直保持人民幣匯率穩(wěn)定。這相當(dāng)于中國政府承諾不進(jìn)行競爭性貶值,。
他還重申,，匯率不是解決全球經(jīng)濟(jì)失衡的關(guān)鍵。匯率有助于解決中國對外貿(mào)易失衡的問題,，但其他因素作用更大,。作為美國最大的債權(quán)國，中國更擔(dān)心美國政府為其刺激計(jì)劃融資而發(fā)放的巨額貸款可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹,，并推動(dòng)美元走軟,。由于人民幣實(shí)際上釘住美元，美元走軟意味著人民幣兌歐元等其他貨幣也走軟,。問題出在美元走軟,，而不是人民幣匯率。正是美元疲軟導(dǎo)致人民幣面臨升值壓力,。所以,，應(yīng)該討論的問題是美元能否以及如何保持強(qiáng)勢。
而且,，中國最高決策層已經(jīng)決定明年的任務(wù)是促進(jìn)出口穩(wěn)步復(fù)蘇,，鞏固中國經(jīng)濟(jì)的增長勢頭,。這就限制了人民幣近期大幅升值的可能性,，那樣無異于讓中國出口商空手走進(jìn)斗獸場,。
在華盛頓，F(xiàn)ed(美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì))主席伯南克對國會(huì)說,，美國的低利率并未催生美國的資產(chǎn)泡沫,，如果中國產(chǎn)生了資產(chǎn)泡沫的話，不是美國和他的問題,。他特別指出,，中國想解決這個(gè)問題，就該停止低估人民幣的匯率,。這不是一個(gè)普通職員的競選演說,。伯南克在給明年的美國立場定調(diào)。
此前有論者認(rèn)為美國對中國匯率施壓有投鼠忌器之慮,，認(rèn)為中國所持美國國債是制衡利器,。可惜,，認(rèn)為美國在制定國內(nèi)貨幣政策時(shí)會(huì)考慮中國利益的想法很不成熟,。不僅對主要債權(quán)國的謙讓不會(huì)超過債務(wù)國自身核心利益，中美在這方面的相關(guān)利益也正在逐步脫鉤,。
就在伯南克趨于強(qiáng)硬的同時(shí),，隨著美國個(gè)人儲(chǔ)蓄率從2008年初占收入的1%升至2009年年中的5%，美國政府債務(wù)中來自美國公民個(gè)人的比例正在增加,。這部分資金從中國貿(mào)易順差中流失,，也從中國購買美國國債和票據(jù)的主要資金來源中流失。中國也在加強(qiáng)關(guān)注美國國債之外的美元資產(chǎn),，支持國有企業(yè)直接進(jìn)行海外投資,。
此時(shí)，好的辦法不是假裝看不到兩國對匯率問題的分歧,，或者過分自信地認(rèn)為對方有種種理由讓步,，而是在分歧背后找到共識(shí)，哪怕在非常薄弱的基礎(chǔ)上,。
比如,，美國近來一直把人民幣升值稱為中國政府消費(fèi)刺激計(jì)劃的合理組成部分，強(qiáng)調(diào)人民幣升值可以提高中國居民生活水平,，提振消費(fèi)支出,。中國政府雖然不認(rèn)同人民幣升值途徑，但也同意增加開支以提振消費(fèi)者支出,。而華盛頓呼吁中國加大醫(yī)療保健,、教育與社會(huì)保障的支出,，則是中國也在致力實(shí)現(xiàn)的。
在既有國際金融體系千瘡百孔之際,，兩個(gè)大國在具體的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策方面多溝通,、協(xié)調(diào)，可能比隔著太平洋飛匯率導(dǎo)彈管用,，副作用更小,，更有利于雙邊及全球經(jīng)濟(jì)趨向平衡。 |