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明年財政政策會更“積極”一點,，社會保障體系建設(shè)的投入會更多一點,；貨幣政策會更“適度”一點,，在通脹預(yù)期的管理上會更關(guān)注一點,；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度會更大一點,，要素價格機制的改革會更快一點,；中國經(jīng)濟的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展時間會更長一點
中央經(jīng)濟工作會議閉幕,，對2009年經(jīng)濟形勢作了中肯的評價,，也意味著2010年的奮斗就要拉開序幕,。2010年將是與2009年非常不一樣的一年,，有望成為中國經(jīng)濟發(fā)展新的轉(zhuǎn)折點。筆者判斷,，明年財政政策會更“積極”一點,，社會保障體系建設(shè)的投入，包括保障性住房建設(shè)的投入會更多一點,；貨幣政策會更“適度”一點,，在通脹預(yù)期的管理上會更關(guān)注一點；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度會更大一點,，要素價格機制的改革會更快一點,，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展時間會更長一點。
經(jīng)濟形勢與驅(qū)動力不一樣
中央經(jīng)濟工作會議認為,，2010年面對著與今年完全不同的經(jīng)濟形勢,，拉動經(jīng)濟增長的方式也將從根本上發(fā)生變化。
日前公布的11月份采購經(jīng)理人指數(shù)顯示,，PMI數(shù)據(jù)連續(xù)9個月呈增長態(tài)勢,，并超過50%的臨界點，作為經(jīng)濟領(lǐng)先指標,，PMI指數(shù)發(fā)出強烈信號,，表明未來3-6個月經(jīng)濟在現(xiàn)有水平下仍然呈增長態(tài)勢。因此,，2010年經(jīng)濟不再面對“保增長”的壓力,，更平和地穩(wěn)定當前增長態(tài)勢在9%-10%之間，是我們對明年經(jīng)濟增長形勢的展望,。而中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)推進“城鎮(zhèn)化”,，也明確顯示中國經(jīng)濟不再是“危機經(jīng)濟”，已經(jīng)恢復(fù)推動可持續(xù)增長的戰(zhàn)略目標,。
不同的形勢,，不同的目標,，給經(jīng)濟增長方式提供了轉(zhuǎn)變的空間。穩(wěn)定的增長形勢,，緩解了依靠投資迅速拉動增長的壓力,，創(chuàng)造了經(jīng)濟增長驅(qū)動力結(jié)構(gòu)變化的條件。投資拉動的經(jīng)濟增長帶來的許多不可持續(xù)的問題,，既對實現(xiàn)2010年穩(wěn)定增長的目標產(chǎn)生壓力,，也會成為經(jīng)濟增長驅(qū)動力結(jié)構(gòu)改變的極大動力。所以,，投資的結(jié)構(gòu),、投資與消費增長在經(jīng)濟增長中的比重，應(yīng)該都會進行更優(yōu)化的調(diào)整,。
從外部環(huán)境看,，雖然還有許多不穩(wěn)定的因素，但是2010年國際經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇形勢與2009年的全球衰退已經(jīng)大不一樣,。中國國際貿(mào)易面對的外需市場,，也應(yīng)較2009年有很大的改善。我們估計2010年進出口分別將達12%-14%和14％-15%的增長,。順差增長將恢復(fù)對經(jīng)濟增長的貢獻,。
2010年，經(jīng)濟增長將穩(wěn)定在9%-10%之間,，經(jīng)濟增長驅(qū)動力的結(jié)構(gòu)將有顯著的,、更平衡的改變。我們預(yù)期,，投資增長將在明年經(jīng)濟增長中占比下降至55%,；消費增長在經(jīng)濟增長中占比上升至42%；順差增長在經(jīng)濟增長中恢復(fù)到3%的水平,。
國內(nèi)外通脹形勢不一樣
為保證“穩(wěn)定較快增長”,中央經(jīng)濟工作會議對通脹預(yù)期管理表示了必要的關(guān)注,。
實際上，2010年面對的通脹形勢與今年也是完全不同的,，國內(nèi)外通脹形勢的環(huán)境和條件都將發(fā)生變化,。首先，明年經(jīng)濟增長將延續(xù)今年的態(tài)勢,，隨著經(jīng)濟增長態(tài)勢穩(wěn)定,，價格水平會隨之上漲。實際上,，目前價格水平已經(jīng)連續(xù)4個月環(huán)比正增長,，今年底或者明年1月同比轉(zhuǎn)負為正是不爭的事實。在今年負增長的翹尾影響下，明年價格水平環(huán)比增長1%-2%,，CPI同比增長就會非常接近被設(shè)定的4%的經(jīng)濟可承受的通脹水平,。
其次，根據(jù)穩(wěn)定的經(jīng)濟增長態(tài)勢的判斷,，到明年年中,，經(jīng)濟增長已經(jīng)是連續(xù)5個季度穩(wěn)定在8%-9%甚至更高的增長水平上。按照發(fā)改委信息中心的計算,，中國經(jīng)濟現(xiàn)階段的潛在增長率在9%-10%之間,。經(jīng)濟增長達到均衡水平以后，具備了貨幣學(xué)派關(guān)于貨幣供應(yīng)增長將直接推高通脹的經(jīng)典理論的前提,，繼續(xù)今年的貨幣供應(yīng)量的增長速度,，可能制造通脹的貨幣環(huán)境。
第三,，輸入性因素也加大了通脹形勢變化的壓力。作為國際主要大宗產(chǎn)品的石油,，價格明年突破100美元的可能性非常大,。石油價格上漲會帶動生物質(zhì)能源的主要原材料玉米(資訊,行情)價格上漲，進而全面推高國際糧食價格,，帶來全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇下的通貨膨脹,，或者說全球“滯脹”。國際原材料價格的上漲,，從成本的角度對國內(nèi)通脹產(chǎn)生輸入性影響,。另外，美元持續(xù)貶值,，投機性資本持續(xù)流入,，通過外匯占款增加基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，制造國內(nèi)過剩的流動性,。2004年—2007年的實踐證明,，如果資本流入規(guī)模過大，可能會抵消國內(nèi)控制通脹采取的貨幣政策的作用,，惡化通脹形勢,。因此，為了實現(xiàn)平穩(wěn)較快的增長,，2010年有必要進行適當?shù)耐涱A(yù)期管理,。
政策著力點不一樣
中央經(jīng)濟工作會議確定的2010年政策著力點與今年明顯不同。今年政策的著眼點,，更多的是拉動當期增長的短期行為,。而2010年，雖然增長仍然是目標，投資仍然是驅(qū)動力,，但是會議關(guān)于“擴大內(nèi)需,，特別是增加居民消費為重點”的新的政策表述，顯示經(jīng)濟增長驅(qū)動力的結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變,。新的提法也使我們充滿期待,，政策將著力推動以消費增長為主的增長方式轉(zhuǎn)移，增長方式的轉(zhuǎn)移明年可能會初見成效,，消費,、投資、出口比重的變化有望實現(xiàn),。
中央經(jīng)濟工作會議強調(diào),，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要內(nèi)容之一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這充分顯示產(chǎn)業(yè)振興計劃將延續(xù),。與今年的以拉動投資增長為主的振興計劃不盡相同,，新興產(chǎn)業(yè)的合理布局，特別是推動低碳產(chǎn)業(yè),、環(huán)保產(chǎn)業(yè),、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)，應(yīng)該是明年政策的著力點,。這些新型產(chǎn)業(yè)是作為新的經(jīng)濟增長點培育,，不必把結(jié)構(gòu)調(diào)整理解為經(jīng)濟增長的負面因素。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的另一個內(nèi)容,，是促進經(jīng)濟更平衡發(fā)展,，因此，推動地區(qū)發(fā)展的各類地區(qū)發(fā)展和振興規(guī)劃顯然也會繼續(xù),。
積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化,，也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)容之一。相關(guān)政策應(yīng)該會在與城鎮(zhèn)化相關(guān)的“安居樂業(yè)”投入上加大力度,，加強保障性住房和其他民生工程建設(shè),。
中央經(jīng)濟工作會議還強調(diào)對中小企業(yè)的融資，特別是對小企業(yè)的融資的支持,，這顯示與去年主要以國有企業(yè)和政府投資增長為主的投資結(jié)構(gòu)的變化,。明年的投資增長會呈現(xiàn)國有資本和民營資本共進的局面，而不是國進民不進的狀態(tài),，政策的著力點可能更多放在促進更弱勢的民間資本的投資上,，促進國有資本更有效和更有競爭力的投資上。
中央經(jīng)濟工作會議“根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性”的頗有新意的提法,，顯示明年全年政策的變化頻率加大,，機遇也更多。我們需要更密切跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化，以適應(yīng)針對形勢變化改變的經(jīng)濟政策,，同時抓住政策變化帶來的更多機遇,。 |