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筆者認為,，經(jīng)濟增長在短期內(nèi)將不再是中國宏觀經(jīng)濟的首要矛盾，盡管未來2到3年增長的持續(xù)性依然不確定,，但今年好于預期的增長無疑給貨幣政策和財政政策的適度調(diào)整提供了很好的時間窗口,，政策的微調(diào)將不會影響經(jīng)濟復蘇的步伐。
在這種情況下，果斷將宏觀政策的著力點轉(zhuǎn)向調(diào)整經(jīng)濟結構,、破除改革瓶頸和力保民生提升等攸關中國經(jīng)濟長治久安的問題上來,，一方面對于消化前期的政策風險有很大的好處，另一方面通過調(diào)治和消除結構性的弊病,，可以確保經(jīng)濟基本面的健康和良性,。
因此，政策應轉(zhuǎn)向解決宏觀經(jīng)濟存在的潛在隱憂等深層矛盾和問題上來,。如,，消費不振，外需持續(xù)低迷,，過剩產(chǎn)能導致企業(yè)利潤下滑與銀行壞賬,，地方城市投融資平臺造成巨大的地方財政風險,，以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格泡沫,，一觸即發(fā)的通貨膨脹風險等。
由此而論,，中央經(jīng)濟工作會議宏觀政策的著力點和經(jīng)濟熱點或?qū)⒓性谒膫�方面：一是財政政策的隱身和貨幣政策的“微調(diào)”,；二是政策目標如何從保增長轉(zhuǎn)向調(diào)結構和促民生；三是房地產(chǎn)與股市等熱度對實體經(jīng)濟禍兮福兮,；四是是否會發(fā)生物價的上漲,。
筆者預計，對于未來的政策走向,，在未來國際經(jīng)濟形勢尚不明朗的情況下,，將不會宣布刺激政策退出，但也不會推出新的刺激方案,。在政策的基本取向上,，強調(diào)維持貨幣政策和財政政策延續(xù)性的同時，更加突出與前期刺激性政策在政策目標上的切割：
首先,，“保增長”不再成為明年經(jīng)濟工作的重要任務,，取而代之的是如何提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，抑制過剩產(chǎn)能,。
其次,，盡管C
P I在10月份依然是0
.5%的負增長，但通脹已經(jīng)從預期變?yōu)榱爽F(xiàn)實,。中國經(jīng)濟的恢復性增長和國際大宗商品價格上漲傳遞,，資源類價改對下游產(chǎn)品價格的轉(zhuǎn)移性拉動以及天氣異常導致食品價格的上升都將拉高CPI，使得防通脹成為宏觀政策的重要目標,。
第三,，近期水價、電價的上漲，彰顯公用事業(yè)改革的滯后,，以資源價格改革為突破點,，在關鍵領域打破利益格局，料將有實質(zhì)性的舉措,。
第四,、在經(jīng)濟強勁復蘇的同時，居民的信心指數(shù)和收入指數(shù)卻呈現(xiàn)下降趨勢,，啟動收入分配改革,，讓普通民眾分享經(jīng)濟復蘇的成果恐怕不容拖延。
第五,，房地產(chǎn)和股市的復蘇與實體經(jīng)濟本身背離的走勢說明,，在實體經(jīng)濟回暖步伐緩慢的情況下，貨幣政策的“過度寬松”助推的不是經(jīng)濟實體,，而是泡沫,，而房價的過度上漲更是形成了對消費的“擠出效應”，下半年如何防止泡沫對經(jīng)濟體的沖擊,，亦將成為政策的主要關注點,。
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