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隨著美元去杠桿化的結(jié)束，以及全球經(jīng)濟衰退陰霾消散后美元避險需求降低,，美元加權(quán)指數(shù)在今年3月9日達到86的頂峰后，開始一路下滑,，到11月初已降至73，為過去一年以來的最低點，跌幅高達15%。作為國際貿(mào)易中最重要的計價貨幣和結(jié)算貨幣,，美元下跌同時也就意味著其他貨幣名義價格的相對上漲。截至10月底,，韓元,、新加坡元、泰銖,、馬來西亞林吉特兌美元的比價分別下跌24.3%,、10.4%,、7.7%,、9.3%。
由于包括中國在內(nèi)的亞洲國家傳統(tǒng)上高度依賴美國消費市場,，美元貶值將不可避免地會對亞洲國家構(gòu)成沖擊,。特別是當前正處于復(fù)蘇的微妙時期，出口成為各國拉動經(jīng)濟回升的重要推動力和希望,。美元貶值對于這些國家最大的后果就是,，它再次打破了各國貨幣在此之前維系的短暫平衡，從而拉開新一輪圍繞美國消費市場份額所展開的爭奪,。
對于中國而言,，釘住美元使今年以來人民幣實際有效匯率略有下降，也就是相對于歐元,、日元等貨幣貶值,，同時也有利于緩沖對歐洲和日本貿(mào)易出口的下降。
筆者并不認同美國蓄意縱容美元貶值的觀點,。首先,，在危機階段實行寬松貨幣政策是每個央行的必然選擇。其次,，從歷史上看,，美國政要支持強勢美元的信心喊話往往收效甚微，并不足以從根本上改變美元匯率走向,。最后,，從長期來看，美元貶值又是大勢所趨；從中短期來看,，第三季度美國GDP增長3.5%的表現(xiàn)缺乏可持續(xù)性,。事實上，即便美聯(lián)儲加息也僅能短暫支持美元匯率回升,。
對于中國以外的亞洲國家而言,，現(xiàn)實的選擇就是追隨中國加入購買美元的行列，也即在外匯市場上干預(yù)匯率,。
不過,，一些亞洲國家選擇了加入美國要求人民幣-美元脫鉤的行列。問題是,，這些亞洲國家只看到了現(xiàn)在人民幣隨同美元一道貶值,，卻忽略了去年年底到今年上半年人民幣隨同美元一起升值的事實；更忘記了在1997年亞洲金融危機中,，人民幣不相對美元貶值的承諾對于穩(wěn)定東亞地區(qū)穩(wěn)定所發(fā)揮的積極作用,。這些國家沒有意識到，中國已成為全球經(jīng)濟復(fù)蘇的重要引擎,，中國經(jīng)濟的快速復(fù)蘇,，事實上是有利于拉動周邊國家和地區(qū)(如日本、韓國,、中國臺灣,、東盟國家)以及外圍的資源輸出國(如中東、俄羅斯和中亞,、澳大利亞等)的經(jīng)濟復(fù)蘇,。
亞洲國家對人民幣升值的要求，無疑將加劇中國外部經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性,。在此之前,，國際上對于人民幣升值的壓力主要來自美國及其西方盟友；而從今往后,，美國會更頻繁的借助這些亞洲國家來對中國施加壓力,。而中國也并非全然陷于被動，通過東亞貨幣與經(jīng)濟合作,、中國-東盟自由貿(mào)易協(xié)議框架來協(xié)調(diào)與其他鄰國,、特別是東盟國家的利益沖突不失為一個可行辦法。
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