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今天,創(chuàng)業(yè)板將舉行隆重的開板儀式,。創(chuàng)業(yè)企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資家和券商今晚將聚集一堂,，慶賀他們十年磨出的一劍,，終于可以出鞘了,。筆者在寫稿的時(shí)候接到了幾個詢問短信：30日創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市有投資機(jī)會嗎？風(fēng)險(xiǎn)如何,？
一般市場開張,，經(jīng)營者都會四處吆喝，即使不打廣告,，也總會張羅著客人多來光顧,。但創(chuàng)業(yè)板在深交所開張，深交所管理者卻不急著開門迎客,，而是先對客人進(jìn)行一節(jié)類似“創(chuàng)業(yè)板存在幾大風(fēng)險(xiǎn)”的教育課,，急赤白臉告訴投資人，場子里的水可能很深,，想來賺錢可得注意別先賠了,。股民們迷糊，到底炒不炒創(chuàng)業(yè)板呢,？
上述情況說明了兩個問題：上市公司,、風(fēng)投和券商注定是創(chuàng)業(yè)板的贏家。那么,，市場投資人是不是也能成為贏家,？這第二個問題管理層心里也在打鼓，才出現(xiàn)了監(jiān)管者四處提示風(fēng)險(xiǎn)的情況,。
我們知道,，創(chuàng)業(yè)板屬于中國多層次資本市場建設(shè)重要的一環(huán)，主板,、創(chuàng)業(yè)板,、中小板和場外交易市場發(fā)展起來了，對國家經(jīng)濟(jì),，對企業(yè),，都絕對是利好，畢竟企業(yè)籌錢有了各種風(fēng)險(xiǎn)等級的融資渠道,。
但是,，對企業(yè)好，未必對股民好,。從以往經(jīng)驗(yàn)看,，企業(yè)在主板市場籌的錢多，分的紅少,。創(chuàng)業(yè)板的各類風(fēng)險(xiǎn)更是莫測,。深交所副總經(jīng)理周明表示，創(chuàng)業(yè)板存五大風(fēng)險(xiǎn)：第一個是公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模小,，受到市場的沖擊比較大,；第二個是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有些技術(shù)可能失敗或者是被別的新技術(shù)所替代,；第三是規(guī)范運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn),，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)比較多，一股獨(dú)大的現(xiàn)象比較明顯,；第四個是股價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn),，因?yàn)楣杀拘。蓛r(jià)容易被操縱,；第五是估值風(fēng)險(xiǎn)，有很多的新型的行業(yè),，在估值定價(jià)上有的很難把握,。
此外，筆者想提醒股民,，一定要注意創(chuàng)業(yè)板的退市風(fēng)險(xiǎn),。以往主板市場努力尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，但創(chuàng)業(yè)板理論上沒有這種規(guī)矩,，不保證盈利,，很多公司還可能退市。
在海外創(chuàng)業(yè)板市場上,，公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為,，其退市率明顯高于主板市場。例如,，美國納斯達(dá)克每年大約8%的公司退市,；英國AIM的退市率大約12%。2003至2007年間,，納斯達(dá)克退市公司數(shù)為1284家,，超過了同期該市場新上市公司1238家的數(shù)量；日本佳斯達(dá)克,、加拿大多倫多創(chuàng)業(yè)板和英國AIM的退市與新上市數(shù)量之比均超過了50％,。
創(chuàng)業(yè)板開張，以后板里多出幾個“微軟”,，股民受益當(dāng)然是好事,。中國股民是善良的股民，上市公司運(yùn)營不善退市了,，也可以接受,。但善良并不等于容忍被欺詐。主板市場類似銀廣廈、德隆等欺詐,、操控的例子很多,。創(chuàng)業(yè)板本沒有主板嚴(yán)格，但是個市場就應(yīng)該有“規(guī)矩”,，如果騙子來場子里搗亂,，怎么預(yù)防？怎么打擊,？這方面市場建設(shè),、法制建設(shè)，都應(yīng)該加強(qiáng),。
中國股市一向有炒新的傳統(tǒng),。新股上市，無論好壞都要炒一把,。新板來了更要大炒特炒,。當(dāng)年封閉式基金從1元炒到毫無根據(jù)的2.5元，據(jù)說上漲的原因就是因?yàn)樗靶隆薄?0日創(chuàng)業(yè)板股票上市,，即是新股,，又是新板，被大炒特炒的可能性是存在的,。炒不炒新,，股民都簽了字的，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該自擔(dān),，但是這個市場值不值得玩,，值不值得長久投資，能不能夠孵出幾個微軟,，還需要一段時(shí)間來觀察,。 |