|
零售業(yè)短期負(fù)債壓力加大
受金融危機(jī)的影響,，近來(lái)頻繁開(kāi)店并購(gòu)、高速發(fā)展的零售業(yè)資金鏈也面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。昨日,，由中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)與普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所共同調(diào)研的“中國(guó)零售企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告”正式發(fā)布。
報(bào)告稱,，經(jīng)濟(jì)下行期,，中國(guó)零售業(yè)短期負(fù)債壓力加大，60%的負(fù)債率中有55%是短期負(fù)債,，同時(shí)企業(yè)盈利能力的下降也無(wú)形中增添了零售商的現(xiàn)金流壓力,。
高度依賴短期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)
去年以來(lái)，零售企業(yè)為拉動(dòng)銷售業(yè)績(jī),，頻繁進(jìn)行大幅度促銷,，百貨業(yè)、超市業(yè)的促銷大戰(zhàn)頻頻上演,。但企業(yè)盈利能力卻因大幅度促銷和規(guī)模效益下降而變?nèi)�,，�?1%的大比例固定資產(chǎn)費(fèi)用給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力；而股票投資等非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)下滑也促使零售業(yè)高度依賴短期負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn),。
數(shù)據(jù)顯示,，在零售業(yè)60%的負(fù)債率中，有55%是短期負(fù)債,。其應(yīng)付賬款,、預(yù)收賬款、短期銀行貸款及融資債券分別占流動(dòng)負(fù)債的45%,、17%,、19%。報(bào)告分析,，如果在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減少的情況下繼續(xù)大舉擴(kuò)張,，甚至支出超過(guò)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流,，將對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況造成巨大壓力。
供應(yīng)商賬款擴(kuò)展空間有限
由于受到國(guó)家相關(guān)法規(guī)的約束,，許多零售企業(yè)的供應(yīng)商賬期大幅縮短,。
調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在42家百貨店統(tǒng)計(jì)樣本中,，2007年平均賬期為49天，2008年48天,，其中下降的24家中,，2008年的供應(yīng)商賬期為51天；超市業(yè)態(tài)中,，其去年平均賬期也縮短到49天,，比2007年平均68天減少了19天。
報(bào)告分析,，受到公平交易管理辦法,、公平交易暢議、企業(yè)管理制度加強(qiáng)等外部環(huán)境的制約,，以及經(jīng)濟(jì)下行期供應(yīng)商資金狀況更為緊張的內(nèi)部環(huán)境的影響,，未來(lái)利用供應(yīng)商賬款作為資金來(lái)源的空間有限。
非經(jīng)營(yíng)性收益縮水
零售企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性收益主要為投資收益和營(yíng)業(yè)外利潤(rùn),，這兩方面收益占稅前利潤(rùn)比例在最近三年皆達(dá)到了10%左右,。
金融危機(jī)以來(lái)，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷,，外部融資緊縮,，2008年投資收益一度下降到7.6%，2009年可能會(huì)更低,；另一方面,，地方政府財(cái)政也壓力重重，以往地方政府通過(guò)財(cái)政返還及政策支持,，為具有國(guó)有資本背景的零售企業(yè)直接或間接提供部分現(xiàn)金流也受到了較大影響,。雙重因素的影響使得占總資產(chǎn)5%的零售業(yè)非經(jīng)營(yíng)性收益風(fēng)險(xiǎn)倍增。
中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)指出,，目前零售業(yè)快速擴(kuò)張時(shí)期,，零售企業(yè)的擴(kuò)張支出規(guī)模普遍高于其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并很大程度上依靠營(yíng)運(yùn)負(fù)債,，如供應(yīng)商賬款資金,、消費(fèi)者現(xiàn)金儲(chǔ)值卡等。隨著現(xiàn)金流的支撐減弱,，快速擴(kuò)張將帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn),。建議零售業(yè)將有限資金投入到核心業(yè)務(wù)中,，比如建立配送中心、冷鏈系統(tǒng),、信息系統(tǒng),、進(jìn)行店面再裝修等，以提高長(zhǎng)期業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力,。 |