上周五大盤的強勢反彈是市場短期不確定因素明朗后的自然補漲,，同時也是市場技術面向基本面回歸的理性表現。
市場自今年年初至7月份的持續(xù)上漲主要在于經濟復蘇預期和充裕流動性兩大主導因素推動,。隨著7月份經濟數據公布后所出現的數據波動,，尤其是新增信貸規(guī)模的快速回落，使得推動市場上行的兩大動力出現了明顯減弱,，而新股擴容壓力增大導致市場短期資金供需失衡,，從而造成兩市大盤自8月份以來出現寬幅震蕩。
但真正影響市場趨勢的基本面因素并沒有發(fā)生根本轉變,。一方面,，寬松貨幣政策和積極財政政策短期內不會改變，為我國經濟持續(xù)回升奠定了堅實的基礎,；另一方面,，經濟回升趨勢經過7月份的短暫波動后，8,、9月份再次表現出了持續(xù)回升勢頭,，尤其是9月份經濟增速有望出現加速跡象，按照全年GDP8%的增長目標,，四季度經濟有望保持快速增長,，國內實體經濟復蘇將逐漸在企業(yè)盈利方面體現，從而能有效降低市場估值壓力,。
此外,，從市場資金供需矛盾來看，雖然三季度新增信貸規(guī)模出現了較大回落,，但在寬松貨幣政策和積極財政政策不變的前提下,，按照全年10萬億元新增信貸規(guī)模測算，四季度月均新增信貸規(guī)模仍有望保持在5000億元左右,，處于較高水平,，市場流動性相對寬松。10月份的大小非解禁,，主要是工行,，而匯金和財政部減持工行的可能性極小，“大小非”影響并不大,。而短期市場資金的供求壓力將更多來自于新股擴容,，但隨著三季度經濟數據公布,、上市公司盈利增長預期明朗以及大盤股IPO節(jié)奏合理控制，影響市場資金供需平衡的負面因素亦將逐步得到緩解,。
從技術面角度來看,，上周五滬指放量長陽收復2900點整數關口，并站于5日,、10日均線和半年線之上,，均線系統(tǒng)的空頭排列有所緩解，盡管短線面臨60日均線壓制,，但大盤技術指標惡化情況有所好轉,，KDJ指標已經出現低位金叉，MACD指標綠柱線出現縮短,，顯示大盤短期調整基本到位,，而K線組合所構筑的雙底形態(tài)也已見雛形。我們認為,，大盤經過上周五的強勁揚升,，短線存在震蕩整固要求，按照雙底形態(tài)的運行周期測算,，大盤在10月中,、下旬出現向上突破的可能性較大,，目標位有望達到3400點區(qū)域,。
由此我們認為，目前大盤正處于市場推動因素轉變的一個過渡時期,，即由經濟復蘇預期和充裕流動性推動兩大主導因素,，向依靠實體經濟增長和上市公司盈利能力改善兩大推動因素轉變。隨著基本面因素進一步明朗,，技術面因素將會逐步向基本面因素回歸,，未來大盤面臨向上突破的趨勢性轉變。 |
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