美聯(lián)儲23日沒有宣布收縮寬松的貨幣政策,，但仔細讀一讀仍然可以看出撤退的跡象,。這是當天美元指數(shù)先跌后漲的主要因素。其實,，早在上星期我就說過,，美聯(lián)儲或?qū)⑶那牡剡M行退出戰(zhàn)略。這不僅是一個世界級的央行是否誠信,，是否講規(guī)則的問題,，也更是怎樣在市場多空力量對比非常微妙時搞平衡的問題。這不是陰謀,，而是藝術,。
對于像英美這樣的超級央行而言，前期為了挽救金融市場而投入巨額資金,，現(xiàn)在想撤,，很難；如果遲遲不撤,，給世界的印象就是不講信譽,，不懂規(guī)矩，仍然在玩弱勢貨幣游戲等,。這會讓很多國家央行坐不住,，慌忙中不得不拋售美國國債，結(jié)果對全球金融市場損失更大,。對如何撤退,、怎樣收回流動性的問題，必須穩(wěn)妥而且悄悄地進行,，是只能做而不能說的事情,。因此，我們就可以理解,，為什么美聯(lián)儲23日似乎什么都沒說,，而市場卻認定它已經(jīng)在做！
對于如何回籠流通領域過多的貨幣,，如何收回市場過多的流動性問題,，中國央行前期不太注意：還沒有做,，已經(jīng)在報刊雜志上
“煽風點火”,，比如市場曾經(jīng)熱議過的“動態(tài)微調(diào)”一詞，明明是一個經(jīng)常做的事情,，卻把市場嚇了一跳,。實際上，中國的銀行業(yè)即使沒有“動態(tài)微調(diào)”也已經(jīng)該腿軟了——自己都沒有見過這么大的信貸投放規(guī)模,，資本金也已經(jīng)嚴重透支,，根本放不了那么多了,。中國央行早不是動態(tài)微調(diào)，偏偏在銀行業(yè)已經(jīng)開始收縮時說動態(tài)微調(diào),，結(jié)果當然是股市暴跌,。
中國央行的實踐肯定給美聯(lián)儲上了一課：任何退出的消息都會令市場極度恐慌，因此只能悄悄地做,，做得差不多了再說,。所以，美聯(lián)儲這會就悄悄地來了,。目前我們的許多分析師仍然不理解這一點,，他們骨子里還認定了美聯(lián)儲是壞孩子，就是想騙全世界,，起碼不如中國央行那么實在,。實際上，如果美聯(lián)儲若真像中國央行一樣,，還沒有做事,，已經(jīng)在大張旗鼓地宣傳了，市場的恐慌可能不亞于一場新的金融危機——股市前天就暴跌了,。
實事求是地講,，美聯(lián)儲早就在回籠現(xiàn)金了，只不過是在悄悄地做而已,。據(jù)悉,，美聯(lián)儲在20日以前就已經(jīng)開始與債券交易商進行討論，內(nèi)容是撤回在過去兩年時間里向金融系統(tǒng)注入的創(chuàng)紀錄規(guī)模的現(xiàn)金,。消息人士還透露,，美聯(lián)儲的計劃內(nèi)容是用所謂的“逆向回購協(xié)議”來操作的，這樣掩人耳目,，既可以收回向虛擬經(jīng)濟注入的1萬億美金,，也可以不太驚動股市，不讓投資者一驚一乍,。準確地說,，美聯(lián)儲在最近一段時間里已經(jīng)向18家一級交易商開始出售債券，以臨時性地降低了金融系統(tǒng)中可用的資金數(shù)量,。
當然,，美聯(lián)儲不會在近期以極快的速度收回此前注入金融系統(tǒng)的巨大流動性。所謂悄悄地進行,，也有走一步看一步的意味,。因為對美聯(lián)儲來說，當前最大的挑戰(zhàn)還是如何在降低現(xiàn)金供應的同時,，不阻礙經(jīng)濟復蘇的進程,；在流動性充足的背景下不推動通脹水平上升,；在開始收回流動性時不招致股市的暴跌。如此走鋼絲,，如此搞平衡,，這就是藝術。美聯(lián)儲官員私下表示,，一旦央行動作過猛,，讓市場恐慌心態(tài)彌漫，大家半年來的工作就算是白干了,。是什么工作,？就是悄悄地退出戰(zhàn)略。
美聯(lián)儲撤退,，中國要警惕,！中美是全球經(jīng)濟的兩個最重要的發(fā)動機。兩國經(jīng)濟重點雖然不一樣,，但虛擬金融市場有著出奇的一致性,。比如美國那邊爆炒資源股，我們的銅庫存就上了天量,；比如中國股市回落,，也會拉美國股市的后腿；而美聯(lián)儲一旦開始收回流動性,，中國這邊也會收,，否則將獨自承擔通貨膨脹的壓力。
同時,，美聯(lián)儲一旦較大幅度地回收流動性,，必將導致美元上漲，美國股市下跌,，期貨市場也將暴跌,，黃金價格當然也如此。這是我們的投資者最需要提防的,。
當然,，百年不遇的金融危機，百年不遇的超寬松貨幣政策,，不是那么容易就干干凈凈地退出的,，更何況現(xiàn)在金融危機并未云開霧散？這是基本點,，也是我們做股市的基本面,。但要提醒的是,，我們不能以為歐美央行會死守諾言,，更不要被所謂美聯(lián)儲是騙子的分析迷惑,。美聯(lián)儲一旦開始撤，股市的大幅度震蕩不可避免,。只有股市再度暴跌,，政府的刺激計劃才能繼續(xù)推出，這也是基本點,。對于中國的投資者而言,，要準備做高拋低吸了。10月份前要準備撤退,，起碼是邊打邊退,。不能死捂著股票坐電梯，紋絲不動地扛著,。
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