三季度以來,，我國經(jīng)濟(jì)保持良好增長態(tài)勢,，物價(jià)指數(shù)環(huán)比攀升，大宗商品價(jià)格呈普漲態(tài)勢,，人們普遍預(yù)期通脹抬頭,；而近期以豬肉為代表的農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格率先結(jié)束上漲,，呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢，使未來通脹走勢變得“撲朔迷離”。通過分析當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢,，結(jié)合我國通脹形成機(jī)理不難判斷,，短期內(nèi)通脹無憂，明年將面臨較大通脹壓力,，政府應(yīng)積極妥善應(yīng)對(duì),，保持物價(jià)基本穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,。
8月份CPI和PPI分別為-1.2%和-7.9%,，連續(xù)7個(gè)月物價(jià)指數(shù)同比負(fù)增長，表明我國經(jīng)濟(jì)目前仍處于通縮狀態(tài),；但是同比降幅較上月大幅收窄0.6和0.3個(gè)百分點(diǎn),，環(huán)比分別上升0.6%和0.7%，物價(jià)指數(shù)企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯,。尤其進(jìn)入8月,，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格漲勢兇猛、公共產(chǎn)品不斷抬頭,、金屬價(jià)格悄然回升,、甚至消費(fèi)品價(jià)格也開始發(fā)力，給通脹形成了較大壓力,，增強(qiáng)了人們未來通脹預(yù)期,。
首先，當(dāng)前國內(nèi)價(jià)格普漲有其合理性,，但難以構(gòu)成通脹基礎(chǔ),。近期，肉蛋等價(jià)格上漲主要受到周期性和季節(jié)性因素影響,；鋼材,、有色金屬價(jià)格的回升與政府?dāng)U大投資和臨時(shí)收儲(chǔ)有關(guān)；糧價(jià),、豬價(jià)等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回升是政府提高最低收購價(jià)和加大收儲(chǔ)的結(jié)果,；白酒漲價(jià)受到政府從嚴(yán)征收白酒消費(fèi)稅因素的影響。因此,，國內(nèi)物價(jià)呈現(xiàn)普漲態(tài)勢,，主要受到行業(yè)周期、宏觀調(diào)控,、政策調(diào)整等短期性,、臨時(shí)性因素影響，無法從根本上對(duì)通脹形成支撐,。最近一周,，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格結(jié)束持續(xù)上漲走勢,，呈穩(wěn)中有降的態(tài)勢，基本印證了上述判斷,。
其次,，宏觀調(diào)控調(diào)整有利于減輕通脹壓力。雖然政府繼續(xù)堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策,，但信貸過度投放所引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和信貸質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn),，已經(jīng)引起政府部門的普遍關(guān)注，貸款增速將得到有效控制,，適度寬松的貨幣政策面臨動(dòng)態(tài)微調(diào),，這有助于減輕通貨膨脹壓力,。
第三,，短期內(nèi)出現(xiàn)“輸入型”通脹的可能性不大。一方面,，雖然世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,，但全面復(fù)蘇尚需時(shí)日，外部需求短期難以恢復(fù),。另一方面,，下半年，全球大宗商品市場依然供過于求,，去產(chǎn)能化和去杠桿化應(yīng)將成為發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主旋律,，全球大宗商品價(jià)格難現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。因此,，短期來看,，“輸入型”通脹對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響有限。
從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢來看,，下半年我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇幾成定局,，CPI年內(nèi)有望改變持續(xù)為負(fù)的困境，明年上半年CPI預(yù)計(jì)將保持在一個(gè)較低的水平,，而明年下半年通漲壓力將非常明顯,。主要基于以下考慮：一是翹尾因素負(fù)效應(yīng)將在下半年逐步減弱。去年8月-12月CPI環(huán)比增幅基本為負(fù),，而PPI在去年8月份達(dá)到高點(diǎn)后,，開始普遍回落。這意味著即使今年8月至12月環(huán)比持平,，CPI和PPI同比也將逐漸上升,。二是流動(dòng)性“滯后效應(yīng)”將于明年顯現(xiàn)。經(jīng)驗(yàn)表明,，我國M1增速與PPI和CPI同步運(yùn)行,，且存在2-4個(gè)季度的滯后期,，因此，目前M1快速增長有望加大明年通脹壓力,。三是“輸入型”通脹效應(yīng)將在明年顯現(xiàn),。下半年發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)將見底企穩(wěn)，明年上半年實(shí)現(xiàn)緩慢回升,，全球商品市場有望在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇,，屆時(shí)大宗商品價(jià)格大幅攀升將加劇國外“輸入型”通脹壓力。
當(dāng)前,，我國經(jīng)濟(jì)尚處于有效需求不足的階段,，溫和的通貨膨脹有助于促進(jìn)產(chǎn)出的增加和就業(yè)的改善。但是鑒于我國通貨膨脹形成機(jī)制的特殊性,，以及我國經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度較高的特點(diǎn),，政府部門有必要未雨綢繆，采取多項(xiàng)措施,，嚴(yán)防我國將來由局部通脹轉(zhuǎn)化為全面通脹,。首先，要加強(qiáng)貨幣政策的科學(xué)性,、前瞻性,、有效性，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度,，防止資產(chǎn)價(jià)格過度上揚(yáng),；其次，綜合運(yùn)用財(cái)政稅收,、結(jié)構(gòu)調(diào)整,、收入分配和社會(huì)保障等政策從外圍化解物價(jià)上漲和資產(chǎn)價(jià)格膨脹壓力；第三,，繼續(xù)推進(jìn)電力,、天然氣、水等資源性產(chǎn)品價(jià)格和環(huán)保收費(fèi)改革,，與財(cái)稅,、反壟斷、產(chǎn)權(quán)制度改革配套推進(jìn),。最后,，加強(qiáng)與國際貨幣基金組織主要會(huì)員國的溝通，建立多方協(xié)作的貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制,，努力提高我國在全球大宗商品市場的定價(jià)權(quán),。
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