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上周A股市場電子、信息設(shè)備,、信息服務(wù)行業(yè)漲幅居前,，超額收益明顯。市場圍繞“物聯(lián)網(wǎng)”概念的炒作反映了什么,？我們認(rèn)為,，在當(dāng)前的時(shí)間窗口，無論是出口復(fù)蘇還是地產(chǎn)投資概念,，都無法得到市場有效的認(rèn)同,；市場對“物聯(lián)網(wǎng)”概念的追逐則反映出資本市場對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式的懷疑以及對新經(jīng)濟(jì)增長模式的探尋�,！ �
“物聯(lián)網(wǎng)”并不只是概念
雖然中國在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中第一個反彈,，但保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)或許就是魚與熊掌的關(guān)系；上周爆發(fā)的美國針對中國的“輪胎”特保案僅僅是世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整過程中,，各國不同經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方式的沖突產(chǎn)物,；世界貿(mào)易不會因此遭遇急劇的萎縮。下周在美國召開的G20集團(tuán)首腦峰會就會討論經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的增長以及貿(mào)易保護(hù)問題,，屆時(shí)各國角力必然是利益換利益下的溫和結(jié)果,，但我們認(rèn)為，中國除了依賴于世界政治和經(jīng)濟(jì),，只有在自身結(jié)構(gòu)上下功夫才有安全感,。
從這個邏輯出發(fā)，建設(shè)自身的先進(jìn)物流體系,、信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng),，避開傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長行業(yè)會是一個讓大家都愿意接受的安排；反過來,，先進(jìn)的物流體系,、信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)又會反作用于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，提高生產(chǎn)率；如果說前期用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的4萬億投資著重的是物理網(wǎng)絡(luò),，接下來實(shí)施對虛擬網(wǎng)絡(luò)投資的戰(zhàn)略不僅能夠保經(jīng)濟(jì)增長,，而且能夠在新經(jīng)濟(jì)增長模式上獲得先機(jī)。
市場經(jīng)濟(jì)體制改革以來,，中國通過土地經(jīng)營籌集了大量資金用于包括鐵路,、公路,、高速公路,、機(jī)場等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，使得擴(kuò)大的工業(yè)生產(chǎn)能夠最大化受益于成熟的交通網(wǎng)絡(luò),，本輪4萬億的財(cái)政刺激方案更是將未來的建設(shè)提前,，以彌補(bǔ)外需下降對經(jīng)濟(jì)增長的影響。傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)雖然能夠極大帶動鋼鐵,、水泥,、煤炭、有色等行業(yè)的需求,，以保證中國經(jīng)濟(jì)的增長,，但是這些行業(yè)無一不是高耗能高污染行業(yè)，無助于改善中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),。
物聯(lián)網(wǎng)實(shí)際上提供了這樣一個契機(jī),，使整個市場的注意力轉(zhuǎn)移到虛擬網(wǎng)絡(luò)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用上來。
前期的物理網(wǎng)絡(luò)建設(shè)更像是從生產(chǎn)端出發(fā)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營打造高效的物流,，那么包括光纜,、電纜、無線電,、電子標(biāo)簽等虛擬半虛擬網(wǎng)絡(luò)更像是從消費(fèi)端出發(fā),，提高整個社會的效率。表面上看起來物聯(lián)網(wǎng)只和IT,、電信有關(guān)系,，但傳統(tǒng)的生產(chǎn)消費(fèi)環(huán)節(jié)都離不開它的運(yùn)用，最平常的應(yīng)用比如我們的銀行卡,，通過互聯(lián)互通,，使得我們的消費(fèi)在何時(shí)何地都成為可能，而條形碼技術(shù)的應(yīng)用更始催生了現(xiàn)代商業(yè)的繁榮,。我們完全可以想象傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過物聯(lián)網(wǎng)或者干脆叫做信息技術(shù)的應(yīng)用,，可以打造一個新的商業(yè)模式，從而極大提高我們今天的社會效率,。
物理網(wǎng)絡(luò)向虛擬網(wǎng)絡(luò)延伸
首先,，物聯(lián)網(wǎng)自身的挖掘,。
物聯(lián)網(wǎng)又稱傳感網(wǎng)，是指將各種信息傳感設(shè)備,，比如射頻識別裝置,、紅外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng),、激光掃描器等裝置與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合所形成的網(wǎng)絡(luò),，其目的是讓所有的物品都能夠遠(yuǎn)程感知和控制，并與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合成一個更加智慧的生產(chǎn)生活體系,。物聯(lián)網(wǎng)是互聯(lián)網(wǎng)的延伸,。作為前沿交叉領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)同時(shí)涉及芯片,、傳感器,、嵌入式智能、無線傳輸及實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)交換等多種技術(shù),。
我們將A股上市公司按照產(chǎn)業(yè)鏈方向做一個簡單的分類,，由上至下依次為：通信設(shè)備商——網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商——網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)（身份識別、傳感器,、芯片和其他）,。
我們建議將注意力從物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)下游轉(zhuǎn)移到確定性較高的產(chǎn)業(yè)上游上來，從“節(jié)點(diǎn)”轉(zhuǎn)移到“網(wǎng)絡(luò)”上來,。與其猜測物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)究竟哪家公司受益,，不如關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)上游的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商。
其次,，泛“物聯(lián)網(wǎng)”概念,。
泛“物聯(lián)網(wǎng)”概念的核心在于利用虛擬網(wǎng)絡(luò)提高生產(chǎn)效率，最有可能通過虛擬網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營新增長的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門必然是商業(yè)貿(mào)易部門,。生產(chǎn)的最終結(jié)果都離不開消費(fèi),，商業(yè)貿(mào)易部門本身就是一張網(wǎng)，其物化的形態(tài)包括百貨,、超市,、專賣等各種商業(yè)業(yè)態(tài)，根據(jù)流通環(huán)節(jié)來看則有批發(fā)和零售,。 |