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在瑞典率先引入負(fù)利率之后,，英國可能很快也將效仿,。英國央行行長默文·金(MervynKing)前天向財政部特別委員會提到了這種可能性。他的話讓市場出現(xiàn)了略微的慌亂,。英鎊兌美元及歐元匯率分別小幅下跌,。兩年期英國國債收益率也降至0.74%的歷史低點。
點評：每一次危機(jī)都會出現(xiàn)一些創(chuàng)新,，要么是政策創(chuàng)新,，要么是產(chǎn)品創(chuàng)新。點評者注意到歐洲的貨幣和監(jiān)管當(dāng)局最近小創(chuàng)新不斷,，而且都打破傳統(tǒng),，嚇壞了一些人。比如要對銀行高薪者征托賓稅,，要大銀行立“生前遺囑”等等,。最近又出現(xiàn)了負(fù)利率。
實行負(fù)利率可是打破了傳統(tǒng)貨幣理論的神話,。傳統(tǒng)貨幣理論認(rèn)為,，利率不可能降至零下，否則人們會囤積現(xiàn)金,。但是,，不怕想不到，就怕做不到,。瑞典央行以其掌門人是著名貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家為底氣,，就在上個月真的實行了負(fù)利率,。不過仔細(xì)一看，也并不算太出格�,，F(xiàn)代央行管理著多種利率,，瑞典央行調(diào)整的只是存款準(zhǔn)備金率———即各銀行存放在央行的存款的利率。瑞典央行這樣做是不想讓銀行以央行準(zhǔn)備金的形式囤積過剩的流動性,，而不貸款給客戶,。
當(dāng)初瑞典央行實行負(fù)利率的時候，就有一種說法認(rèn)為這是歐洲人的實驗,，因為瑞典畢竟是一小國,，成功了再拿到金融大國實行。現(xiàn)在英國央行行長躍躍欲試,，是不是說明瑞典的負(fù)利率政策效果不錯呢,？
換個角度看“負(fù)利率”，似可得到這樣的結(jié)論：歐洲的銀行仍對經(jīng)濟(jì)前景缺乏信心,，風(fēng)險偏好使得他們不愿意把錢貸出去,。那么負(fù)利率能將他們的錢趕出去嗎？看來得拿計算器好好計算一下了,。 |