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國際金融學界一般認為,，一國之外匯儲備量,，保持在相當該國3個月進口額的水平較為適宜。過少,，不能保證支付正常進口的需要,，不能有效保持本國貨幣匯率的穩(wěn)定,；過多，則表明本國的經濟資源被外國占用,，不利本國經濟發(fā)展,。
中國的外匯儲備已有2萬多億美元。應該說,，這是中國經濟發(fā)展取得的重大成就,。年紀稍長的人不會忘記，外匯短缺時代，全國人民曾經為換取“寶貴的外匯”而節(jié)衣縮食,。如今,，中國“不差錢”了，很多國內,、國際上的經濟問題都好解決了,。但是，相對于每年進口總額大約一萬億美元的中國來說,，這兩萬多億美元的外匯儲備實在是太多,，帶來了種種不利影響。
筆者認為,，平衡貿易,，讓外匯儲備保持合理水平的根本途徑在于調整經濟結構，轉變增長方式,�,？墒牵惨逍芽吹�,，目前主要依賴大量出口勞動密集型產品的外延式增長方式,，雖然不理想，但有其現(xiàn)實的合理性：中國還有約40%的勞動力在從事農業(yè)生產,，其收入只有進城務工農民工的一半,。只有中國經濟發(fā)展到達“劉易斯拐點”，即剩余勞動力無限供給狀況即將結束,，工人工資由水平運動轉變?yōu)槎盖蜕仙龝r,，增長方式的真正轉變才有望實現(xiàn)。按照中國現(xiàn)有的農民人口數(shù),，有經濟學家估計,，這個“拐點”還得等30年才能到來。
在當前情況下,，如何有效地消化巨大的外匯儲備,？中外的官方、學界人士不斷提出種種高見,。外國人認為,，中國貿易順差過大，外匯儲備過多的原因是人民幣匯率低估,，只要人民幣升值就能解決問題。有文章說,，最早是日本人提出,，中國應該讓人民幣升值，以解決貿易順差過大的問題。其實,，對于匯率與貿易順差的關系,，日本人最心知肚明�,！皬V場會議”后,，日元大幅度升值，日本人為此很吃了一些苦頭,，但其外匯儲備并沒減少,。后來，美國的政客鼓噪,，官方施壓,，逼人民幣升值，以減少貿易順差,，降低外匯儲備�,，F(xiàn)在，人民幣已經升值了不少,，中國的出口企業(yè)叫苦不迭,，可中國的外匯儲備仍有增無減。
在國內,，有經濟學家提出,，把外匯儲備拿出一半，分給全國的老百姓,，確有“語不驚人死不休”的氣概,。但平分外匯儲備的建議無論在理論上還是運作中，都是不可行的,。幾年前就有人提出,，利用巨額外匯儲備購買大宗商品，把外匯儲備變成實物儲備,。這個建議比較嚴肅,，聽著也合理，但現(xiàn)實可行性不高,。
發(fā)達國家確實都建立起了龐大的戰(zhàn)略石油儲備,，中國也正在積極建立自己的戰(zhàn)略石油儲備。但石油是要存放在油庫里的,，建油庫耗資巨大,，不可能短期內就建成足夠的儲油設施。根據(jù)國家的規(guī)劃,，到2020年以前,，才能陸續(xù)形成相當于100天石油凈進口量的儲備總規(guī)模。即使中國建立起這樣的戰(zhàn)略石油儲備能力，按現(xiàn)在的國際市場價格,，也不過幾百億美元,，消化外匯儲備的功能很有限。存儲金屬礦石可能簡單些,，堆放在荒野空地上不會霉變生蟲,。但是，中國一旦要大量進口供儲藏的礦石,，肯定引起價格暴漲,；一旦儲存夠了，停止大量進口,，價格必然暴跌,，漲跌間的巨大價格損失誰來承擔？如果全讓政府承擔價格損失,，恐怕納稅人不會答應,。
據(jù)媒體報道，中國高層人士近日表示,，要加快實施“走出去”戰(zhàn)略,，把外匯儲備運用與企業(yè)“走出去”結合起來。筆者認為,，鼓勵企業(yè)“走出去”直接投資,，應該是目前情況下，化解過高外匯儲備的理想方式,。
早在上世紀80年代,，已經有中國企業(yè)在海外收購礦產資源了，但是當時的主要出發(fā)點是為保證礦產資源的供應,。在世界經濟危機爆發(fā),，國際需求退縮，而中國外匯儲備激增等新形勢下,，這類直接投資不僅可以提高中國礦產資源供應的可靠性,，還將風險較大的外匯資產轉化為更安全的資源資產，同時能帶動中國礦山技術,、設備的出口,，可謂一舉多得。有媒體報道說,，中國企業(yè)海外并購金額從2002年的2億美元猛增到2008年的205億美元,。據(jù)海外機構預測，2009年,，中國的對外直接投資額將有可能首次超過引進外國直接投資額,。如果真的這樣,，可以說是中國經濟發(fā)展，中國經濟對外開放的一個里程碑式的新進展,，其意義怎么估計也不會過高。僅從消化過高的外匯儲備這一點考慮,，中國也確實到了大力推進海外直接投資的時候了,。 |