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國(guó)際金融學(xué)界一般認(rèn)為,，一國(guó)之外匯儲(chǔ)備量，保持在相當(dāng)該國(guó)3個(gè)月進(jìn)口額的水平較為適宜,。過(guò)少,，不能保證支付正常進(jìn)口的需要，不能有效保持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定,；過(guò)多,，則表明本國(guó)的經(jīng)濟(jì)資源被外國(guó)占用，不利本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已有2萬(wàn)多億美元,。應(yīng)該說(shuō)，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得的重大成就,。年紀(jì)稍長(zhǎng)的人不會(huì)忘記,，外匯短缺時(shí)代，全國(guó)人民曾經(jīng)為換取“寶貴的外匯”而節(jié)衣縮食,。如今,，中國(guó)“不差錢(qián)”了，很多國(guó)內(nèi),、國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題都好解決了。但是,，相對(duì)于每年進(jìn)口總額大約一萬(wàn)億美元的中國(guó)來(lái)說(shuō),，這兩萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備實(shí)在是太多，帶來(lái)了種種不利影響,。
筆者認(rèn)為,，平衡貿(mào)易，讓外匯儲(chǔ)備保持合理水平的根本途徑在于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式,。可是,，也要清醒看到,，目前主要依賴(lài)大量出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的外延式增長(zhǎng)方式，雖然不理想,，但有其現(xiàn)實(shí)的合理性：中國(guó)還有約40%的勞動(dòng)力在從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn),，其收入只有進(jìn)城務(wù)工農(nóng)民工的一半,。只有中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到達(dá)“劉易斯拐點(diǎn)”，即剩余勞動(dòng)力無(wú)限供給狀況即將結(jié)束,，工人工資由水平運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槎盖蜕仙龝r(shí),，增長(zhǎng)方式的真正轉(zhuǎn)變才有望實(shí)現(xiàn)。按照中國(guó)現(xiàn)有的農(nóng)民人口數(shù),，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì),，這個(gè)“拐點(diǎn)”還得等30年才能到來(lái)。
在當(dāng)前情況下,，如何有效地消化巨大的外匯儲(chǔ)備,？中外的官方、學(xué)界人士不斷提出種種高見(jiàn),。外國(guó)人認(rèn)為,，中國(guó)貿(mào)易順差過(guò)大，外匯儲(chǔ)備過(guò)多的原因是人民幣匯率低估,，只要人民幣升值就能解決問(wèn)題,。有文章說(shuō)，最早是日本人提出,，中國(guó)應(yīng)該讓人民幣升值,，以解決貿(mào)易順差過(guò)大的問(wèn)題。其實(shí),，對(duì)于匯率與貿(mào)易順差的關(guān)系,，日本人最心知肚明�,！皬V場(chǎng)會(huì)議”后,，日元大幅度升值，日本人為此很吃了一些苦頭,，但其外匯儲(chǔ)備并沒(méi)減少,。后來(lái)，美國(guó)的政客鼓噪,，官方施壓,，逼人民幣升值，以減少貿(mào)易順差,，降低外匯儲(chǔ)備�,，F(xiàn)在，人民幣已經(jīng)升值了不少,，中國(guó)的出口企業(yè)叫苦不迭,，可中國(guó)的外匯儲(chǔ)備仍有增無(wú)減。
在國(guó)內(nèi)，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出,，把外匯儲(chǔ)備拿出一半,，分給全國(guó)的老百姓，確有“語(yǔ)不驚人死不休”的氣概,。但平分外匯儲(chǔ)備的建議無(wú)論在理論上還是運(yùn)作中,，都是不可行的。幾年前就有人提出,，利用巨額外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)大宗商品,，把外匯儲(chǔ)備變成實(shí)物儲(chǔ)備。這個(gè)建議比較嚴(yán)肅,，聽(tīng)著也合理,，但現(xiàn)實(shí)可行性不高。
發(fā)達(dá)國(guó)家確實(shí)都建立起了龐大的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備,，中國(guó)也正在積極建立自己的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備,。但石油是要存放在油庫(kù)里的，建油庫(kù)耗資巨大,，不可能短期內(nèi)就建成足夠的儲(chǔ)油設(shè)施,。根據(jù)國(guó)家的規(guī)劃，到2020年以前,，才能陸續(xù)形成相當(dāng)于100天石油凈進(jìn)口量的儲(chǔ)備總規(guī)模,。即使中國(guó)建立起這樣的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備能力，按現(xiàn)在的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格,，也不過(guò)幾百億美元,，消化外匯儲(chǔ)備的功能很有限。存儲(chǔ)金屬礦石可能簡(jiǎn)單些,，堆放在荒野空地上不會(huì)霉變生蟲(chóng),。但是，中國(guó)一旦要大量進(jìn)口供儲(chǔ)藏的礦石,，肯定引起價(jià)格暴漲,；一旦儲(chǔ)存夠了，停止大量進(jìn)口,，價(jià)格必然暴跌，漲跌間的巨大價(jià)格損失誰(shuí)來(lái)承擔(dān),？如果全讓政府承擔(dān)價(jià)格損失,，恐怕納稅人不會(huì)答應(yīng)。
據(jù)媒體報(bào)道,，中國(guó)高層人士近日表示,，要加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，把外匯儲(chǔ)備運(yùn)用與企業(yè)“走出去”結(jié)合起來(lái),。筆者認(rèn)為,，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”直接投資,，應(yīng)該是目前情況下，化解過(guò)高外匯儲(chǔ)備的理想方式,。
早在上世紀(jì)80年代,，已經(jīng)有中國(guó)企業(yè)在海外收購(gòu)礦產(chǎn)資源了，但是當(dāng)時(shí)的主要出發(fā)點(diǎn)是為保證礦產(chǎn)資源的供應(yīng),。在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā),，國(guó)際需求退縮，而中國(guó)外匯儲(chǔ)備激增等新形勢(shì)下,，這類(lèi)直接投資不僅可以提高中國(guó)礦產(chǎn)資源供應(yīng)的可靠性,，還將風(fēng)險(xiǎn)較大的外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為更安全的資源資產(chǎn)，同時(shí)能帶動(dòng)中國(guó)礦山技術(shù),、設(shè)備的出口,，可謂一舉多得。有媒體報(bào)道說(shuō),，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)金額從2002年的2億美元猛增到2008年的205億美元,。據(jù)海外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2009年,，中國(guó)的對(duì)外直接投資額將有可能首次超過(guò)引進(jìn)外國(guó)直接投資額,。如果真的這樣，可以說(shuō)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放的一個(gè)里程碑式的新進(jìn)展,，其意義怎么估計(jì)也不會(huì)過(guò)高。僅從消化過(guò)高的外匯儲(chǔ)備這一點(diǎn)考慮,，中國(guó)也確實(shí)到了大力推進(jìn)海外直接投資的時(shí)候了,。 |