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人民銀行日前公布的最新金融數(shù)據(jù)顯示,，今年7月份我國居民戶均存款較上月減少192億元，這是自2007年10月以來我國居民存款首次出現(xiàn)單月負(fù)增長,。眾多分析人士認(rèn)為,，隨著股市在近期的活躍，居民儲蓄又開始了搬家,，也就是說,，有大量的存款資金從銀行里提取出來，投入到了股市的博弈之中。
這似乎是一種“水到渠成”的分析,。最近一段時間,，股票交易市場屢創(chuàng)成交天量，而隨著IPO的重啟,，股票發(fā)行市場也吸納了大量的“打新”資金,。當(dāng)股市的“賺錢效應(yīng)”開始重新產(chǎn)生的時候，它對居民游資無疑會產(chǎn)生一定的吸引力,。
但是,，這種分析只是一種憑以往的市場經(jīng)驗所作出的判斷，把儲蓄減少“歸罪”于股市,，符合經(jīng)濟(jì)教科書上的一般定義,，也被以往的實踐所證明，但卻不完全符合目前我國復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)局面,。
金融危機(jī)的爆發(fā)促使中央政府推出了適度寬松貨幣政策,，隨著商業(yè)銀行積極放貸，中國的流動性顯得十分充裕,。股市受到其正面影響是不難理解的,。與此同時，中國企業(yè)普遍面臨困難,，外部市場受阻,，原已存在的內(nèi)需低迷的問題更顯突出，企業(yè)面臨前所未有的困難,，產(chǎn)品銷不出去,，企業(yè)開工不足，大量企業(yè)陷入停產(chǎn)歇業(yè)的困境,。這一情況在日前由國家統(tǒng)計局公布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中仍可看出端倪，盡管這些數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始回暖企穩(wěn),，但CPI,、PPI這兩個直接反映民生狀況的重要數(shù)據(jù)仍在谷底徘徊，這是不爭的事實,。
很顯然,，經(jīng)濟(jì)衰退的最終結(jié)果是要由民眾來承擔(dān)的。隨著時間的推移,，居民收入減少已經(jīng)成為一個漸顯突出的問題,。最近，多個省市的有關(guān)政府部門公布了新版的企業(yè)工資指導(dǎo)線,，跟往年相比,，這根“指導(dǎo)線”都出現(xiàn)了不同程度的下調(diào)，其中青海、云南的“指導(dǎo)線”下調(diào)幅度達(dá)到4個百分點,。雖然有的地方政府強(qiáng)調(diào)工資指導(dǎo)線下調(diào)不等于降工資,，但這種“語言游戲”遮蓋不住它所蘊(yùn)含的明顯的市場導(dǎo)向作用，政府要給企業(yè)紓困解難,，職工只能接受企業(yè)降薪的現(xiàn)實,。收入減少，帶來一個直接的顯性結(jié)果便是儲蓄減少,，因此,，目前居民儲蓄的減少，其實更深刻地反映了在經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)實面前,，民眾收入出現(xiàn)下降的實際情況,。
把儲蓄減少的原因歸結(jié)到股市，盡管可能不難在我們身邊找到實證,，但卻掩蓋了目前中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的復(fù)雜情況,，掩蓋了普通民眾在金融危機(jī)中所承受的困頓。一方面,，中國出現(xiàn)了流動性泛濫的情況,，股市、樓市等資產(chǎn)市場的活躍似乎在證明著“不差錢”,，但另一方面,，消費(fèi)市場的低迷卻又顯示居民購買力仍然嚴(yán)重不足，老百姓手頭“很差錢”,。這種局面的形成,，與前一時期銀行信貸方面出現(xiàn)的偏差不無關(guān)系，更多資金流向了并不缺錢的地方,，而真正嗷嗷待哺的中小企業(yè)在今年上半年只得到了7.4萬億“天量”信貸中少量的份額,，中小企業(yè)的困境并未解決，大量依存于中小企業(yè)的城鄉(xiāng)居民面臨失業(yè)或收入下降的威脅,，消費(fèi)市場自然難以振興,。這種局面如果不能有效改變，勢將對未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成制約,。
必須指出的是,，盡管股市在中國已有廣泛的群眾性，但相比于我國的13億人口,，它仍然是一個集中在一部分人中相對有限的市場,，對于大量普通的勞動群眾來說，手頭余錢首選“錢生錢”的渠道仍然是儲蓄,。因此,，有關(guān)方面應(yīng)該從儲蓄減少這一信號中看到更實質(zhì)的內(nèi)容,，下大力氣切實解決在促進(jìn)社會就業(yè)、增加居民收入方面起到重要作用的中小企業(yè)所面臨的實際問題,。只有當(dāng)居民普遍有工做,，有錢賺，有余錢儲蓄,，消費(fèi)市場才能振興,，經(jīng)濟(jì)才能真正復(fù)蘇并步入良性循環(huán)的軌道。 |