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現(xiàn)在很多人都在講“中國(guó)的過(guò)剩產(chǎn)能抑制通脹”,。老實(shí)講,，經(jīng)濟(jì)學(xué)可從來(lái)沒(méi)有“過(guò)剩產(chǎn)能抑制通脹”一說(shuō),。大工業(yè)革命后,，“薩伊定律”就作了古，總供給大于總需求,，有效需求不足是世界的常態(tài),，為什么還有通脹,？
因?yàn)榇_立了中央銀行制，當(dāng)貨幣供大于求超過(guò)商品供過(guò)于求,，價(jià)格還是要漲,。
經(jīng)濟(jì)學(xué)上真正講到的是產(chǎn)出缺口（實(shí)際產(chǎn)出－潛在產(chǎn)出）與通脹的關(guān)系，什么是潛在產(chǎn)出呢,？簡(jiǎn)單說(shuō)，那是在現(xiàn)有一切約束條件下決定的那個(gè)最大產(chǎn)出水平（通俗地講,，即短板決定的那個(gè)產(chǎn)出）,，很顯然，產(chǎn)出缺口概念的背后隱含資源要素的稀缺性,，這是構(gòu)建現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的最主要的支柱之一,。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于潛在增長(zhǎng)水平以下嗎？2003年以前,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于潛在增長(zhǎng)漸成共識(shí)的測(cè)算結(jié)果是7%~8%,。這也是政府制定“保八”的最原始的依據(jù)。
客觀上講,，上世紀(jì)90年中后期以后,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)制度變遷的正向溢出效應(yīng)隨著政府主導(dǎo)性越來(lái)越強(qiáng)，一直處于逐步耗損的狀態(tài),，粗放型的廉價(jià)工業(yè)化和城市化道路越來(lái)越受到資源和環(huán)境約束,，在投資經(jīng)濟(jì)逼迫下走向出口經(jīng)濟(jì)，結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的經(jīng)濟(jì)被牢牢地綁在美元戰(zhàn)車上,，經(jīng)濟(jì)脆弱性凸顯,。隨著制度溢價(jià)的消失和人口紅利拐點(diǎn)（估計(jì)在2015年左右），我更偏向于中國(guó)未來(lái)潛在水平向下修正的判斷,。
強(qiáng)力要保住一個(gè)8％的增長(zhǎng)是否會(huì)付出通脹的代價(jià),，在理論邏輯上并不構(gòu)成一個(gè)障礙。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)已經(jīng)強(qiáng)勁拉到了8％,，后兩個(gè)季度甚至?xí)厣蟽晌粩?shù),，事實(shí)上中國(guó)已經(jīng)不存在產(chǎn)出缺口。
從當(dāng)下最終產(chǎn)品的價(jià)值鏈構(gòu)成看,，全球化已經(jīng)悄然改變了一切,。跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)依據(jù)要素成本配置,，組織生產(chǎn)銷售,，當(dāng)下每一個(gè)國(guó)家已經(jīng)被分割為最終產(chǎn)品鏈條上的一個(gè)個(gè)工廠和車間。故此,，當(dāng)下中國(guó)的過(guò)剩產(chǎn)能真正能影響到產(chǎn)品價(jià)值構(gòu)成的不過(guò)20％～30％,，其余是基礎(chǔ)原料和服務(wù)的附加值,。鋼是最好的例子，中國(guó)產(chǎn)能7億噸,，需求4億噸,，但并不妨礙鋼價(jià)的上漲。
有人還說(shuō)沒(méi)有需求,，基礎(chǔ)原料也要降價(jià),，殊不知，當(dāng)下全球的上游早已經(jīng)寡頭壟斷化,，面對(duì)價(jià)格上漲,，選擇的往往不是增產(chǎn)，而是限產(chǎn)保價(jià),。
當(dāng)貨幣吹起大宗商品的價(jià)格,，中國(guó)企業(yè)利潤(rùn)被壓縮至極致，政府財(cái)力也無(wú)以為繼時(shí),，價(jià)格還漲不漲呢,？至少供給要跌下來(lái)，來(lái)保住那個(gè)盈虧邊界上的價(jià)格吧,？
我看,，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家把當(dāng)下從貨幣到通脹的邏輯概括為三部曲“股市漲，樓市漲,，最后是物價(jià)漲”,。中國(guó)CPI
、PPI 或許無(wú)法靈敏傳遞貨幣信息,，并不意味著不傳
,，一旦傳，肯定經(jīng)濟(jì)要出大問(wèn)題,。
這種“悶騷”的中國(guó)式通脹的邏輯基本如此：工業(yè)的利潤(rùn)變得越來(lái)越薄,，資金就大量向資本品走，土地和地產(chǎn)漲起來(lái)了,，城鎮(zhèn)的生活成本,、商務(wù)成本就上去了，工資就開(kāi)始倒逼著漲,。務(wù)工成本漲意味著務(wù)農(nóng)的機(jī)會(huì)成本漲,，于是牽引著農(nóng)產(chǎn)品漲。資源的瓶頸和基礎(chǔ)原料價(jià)格是政府控制不了的,，而今天這一部分在整個(gè)制成品的價(jià)值構(gòu)成中占到了70％,。各方面成本漲上去后，最后,，就只能強(qiáng)硬地推制成品漲,。但這個(gè)階段注定是短暫的,，因?yàn)闆](méi)有需求來(lái)承受，中國(guó)通脹顯現(xiàn)的最后階段通常卻是對(duì)經(jīng)濟(jì)殺傷力最大的階段,，貨幣當(dāng)局急了就開(kāi)始強(qiáng)壓,，企業(yè)倒閉過(guò)后，就是通縮,。
貨幣當(dāng)局基本上是最后知道要通脹的,，市場(chǎng)早就在泡沫中狂歡了。等它動(dòng)手時(shí),，后面要發(fā)生的事2007年剛剛演過(guò)一次了,。 |