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銀監(jiān)會稍早時候發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》,，從投資管理原則,、投資管理方式、投資方向等多個層次對以往的政策和做法作了較大的調(diào)整和規(guī)范,。從長遠看,，這對銀行管理,、資產(chǎn)配置和風險控制能力提出了更高的要求，將會推動銀行理財產(chǎn)品回歸穩(wěn)健,。
過去幾年我國銀行理財產(chǎn)品,，無論是市場規(guī)模、投資范圍還是產(chǎn)品種類都取得了長足的發(fā)展,，但市場風險開始顯現(xiàn),，問題也不斷暴露。無論是“零收益”,、“負收益”事件頻頻曝光,，還是某些銀行理財產(chǎn)品面臨清盤、投資人和銀行業(yè)之間糾紛不斷,，以及銀行理財內(nèi)部操作的不透明,，都飽受市場質(zhì)疑與詰難。
盲目的業(yè)務(wù)擴張和金融創(chuàng)新雖然可能帶來一時的繁榮,，但是在監(jiān)管不足的情況下卻最終可能帶來災難性的后果,，這也是此次國際金融危機給我們的重要啟示。更何況大多數(shù)銀行理財客戶都是從傳統(tǒng)的儲蓄客戶轉(zhuǎn)變而來,，在風險偏好上就和直接投資資本市場的客戶不同,，較為保守，更看重資金的安全性,。因此,，對于銀行來說，一方面應當充分認識理財市場面臨的機遇和挑戰(zhàn),，積極調(diào)整發(fā)展策略,，讓理財產(chǎn)品定位回歸穩(wěn)健。另一方面要進一步提高自身管理能力,、資產(chǎn)配置能力和風險控制能力,，開發(fā)更具市場競爭力的產(chǎn)品。
其實,，表面的問題恰恰反映了銀行在理財業(yè)務(wù)內(nèi)部管理,、風險控制等環(huán)節(jié)上的薄弱。目前,，不少銀行在實際操作中對理財產(chǎn)品表內(nèi)表外的處理沒有統(tǒng)一標準,，類似的產(chǎn)品既可作為表內(nèi)核算，也可以采用表外核算,，隨意性很大,。這造成部分銀行可能利用這一空間將部分有風險的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，由于表外資產(chǎn)無需撥備，管理標準相對較松,，因此,，這種理財資產(chǎn)表外化極易造成銀行風險的積累。例如,，去年由于貸款規(guī)模的控制,，造成銀行放貸能力受限，銀行通過“信托+理財”的形式將貸款轉(zhuǎn)移到表外規(guī)避額度控制,，而貸款的發(fā)放對象包括房地產(chǎn)等行業(yè),，這在干擾貨幣政策的同時，也累積了銀行的經(jīng)營風險,。
同時，由于缺乏第三方托管等原因,，理財資金的實際運用不透明,，部分資金有被濫用甚至同客戶對賭的可能。從前段時間風波不斷的外資銀行“投資者殺手”KODA產(chǎn)品來看,，外資銀行有可能并沒有運用客戶資金在市場上投資,，而是僅僅以市場上的資產(chǎn)價格為參照標準與客戶對賭。這種交易不透明現(xiàn)象,，在五花八門的國內(nèi)結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中也很可能存在,。
從近幾年的投資風格上看，銀行理財產(chǎn)品有不斷走向激進的趨勢,。由于國內(nèi)理財市場競爭激烈,，各家銀行紛紛利用高收益率吸引客戶，而更高的收益率意味著銀行不得不采取更為激進的投資策略,。特別是今年以來,，隨著大規(guī)模投資的開展，部分銀行扎堆發(fā)行投資于大行項目的信托產(chǎn)品,，而房地產(chǎn),、資本市場的回暖也吸引理財資金的大量涌入，這都使得銀行業(yè)經(jīng)營風險加大,。這無疑會導致理財產(chǎn)品和投資者出現(xiàn)錯配,，部分銀行將高風險的理財產(chǎn)品銷售給風險承受能力不強的投資者，引發(fā)一些訴訟事件,，進而影響了整個行業(yè)的形象,。
在這樣的背景下，銀監(jiān)會出臺新的措施,，對于保護投資者利益,，防范銀行業(yè)風險，推動理財業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營,，促進理財市場發(fā)展具有十分重要的意義,。當然,，新措施也可能對理財業(yè)務(wù)帶來一定沖擊。特別是在當前銀行利差縮小,、利潤下滑,，亟需發(fā)展中間業(yè)務(wù)來覆蓋缺口的時候，積極發(fā)展理財業(yè)務(wù)的意義更是不言而喻,。監(jiān)管措施的趨于嚴格,，在有利于加強風險控制的同時，也對銀行理財產(chǎn)品的創(chuàng)新以及銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展速度帶來一些影響,。
現(xiàn)在面臨的新問題是,，目前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不明朗，銀行投資渠道有限,，理財產(chǎn)品大部分集中在信托類等產(chǎn)品上,。但由于市場競爭的激烈，銀行給客戶的回報率遠遠高于存款利率,，通過這種方式貸出資金和直接吸收存款去貸款相比,，利潤空間不大，加之今年取消了貸款規(guī)模的限制,，原先利用理財產(chǎn)品規(guī)避貸款規(guī)�,？刂频淖饔靡矡o從發(fā)揮。因此,，目前銀行微利開辦業(yè)務(wù),，主要是為了搶占市場份額而不得不“賠本賺吆喝”。如果再將這些產(chǎn)品納入表內(nèi)核算,、計提風險準備,，難免會進一步壓縮銀行利潤空間，挫傷銀行發(fā)展理財業(yè)務(wù)積極性,。而禁止投資二級市場股票,、基金、PE等規(guī)定則會進一步收窄投資渠道,，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新的難度,。(作者單位：中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心) |