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銀監(jiān)會(huì)稍早時(shí)候發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，從投資管理原則、投資管理方式、投資方向等多個(gè)層次對(duì)以往的政策和做法作了較大的調(diào)整和規(guī)范,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這對(duì)銀行管理,、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了更高的要求,，將會(huì)推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸穩(wěn)健。
過(guò)去幾年我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品,，無(wú)論是市場(chǎng)規(guī)模,、投資范圍還是產(chǎn)品種類都取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn),，問(wèn)題也不斷暴露,。無(wú)論是“零收益”、“負(fù)收益”事件頻頻曝光,，還是某些銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨清盤,、投資人和銀行業(yè)之間糾紛不斷，以及銀行理財(cái)內(nèi)部操作的不透明,，都飽受市場(chǎng)質(zhì)疑與詰難,。
盲目的業(yè)務(wù)擴(kuò)張和金融創(chuàng)新雖然可能帶來(lái)一時(shí)的繁榮，但是在監(jiān)管不足的情況下卻最終可能帶來(lái)災(zāi)難性的后果,，這也是此次國(guó)際金融危機(jī)給我們的重要啟示,。更何況大多數(shù)銀行理財(cái)客戶都是從傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄客戶轉(zhuǎn)變而來(lái)，在風(fēng)險(xiǎn)偏好上就和直接投資資本市場(chǎng)的客戶不同,，較為保守,，更看重資金的安全性。因此,，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō),，一方面應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)理財(cái)市場(chǎng)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，積極調(diào)整發(fā)展策略,，讓理財(cái)產(chǎn)品定位回歸穩(wěn)健,。另一方面要進(jìn)一步提高自身管理能力、資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，開(kāi)發(fā)更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品,。
其實(shí),，表面的問(wèn)題恰恰反映了銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)上的薄弱,。目前,，不少銀行在實(shí)際操作中對(duì)理財(cái)產(chǎn)品表內(nèi)表外的處理沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，類似的產(chǎn)品既可作為表內(nèi)核算,，也可以采用表外核算,，隨意性很大。這造成部分銀行可能利用這一空間將部分有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外,，由于表外資產(chǎn)無(wú)需撥備,，管理標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較松，因此,，這種理財(cái)資產(chǎn)表外化極易造成銀行風(fēng)險(xiǎn)的積累,。例如，去年由于貸款規(guī)模的控制,，造成銀行放貸能力受限,，銀行通過(guò)“信托+理財(cái)”的形式將貸款轉(zhuǎn)移到表外規(guī)避額度控制，而貸款的發(fā)放對(duì)象包括房地產(chǎn)等行業(yè),，這在干擾貨幣政策的同時(shí),，也累積了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí),，由于缺乏第三方托管等原因,，理財(cái)資金的實(shí)際運(yùn)用不透明，部分資金有被濫用甚至同客戶對(duì)賭的可能,。從前段時(shí)間風(fēng)波不斷的外資銀行“投資者殺手”KODA產(chǎn)品來(lái)看,，外資銀行有可能并沒(méi)有運(yùn)用客戶資金在市場(chǎng)上投資，而是僅僅以市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格為參照標(biāo)準(zhǔn)與客戶對(duì)賭,。這種交易不透明現(xiàn)象,，在五花八門的國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中也很可能存在。
從近幾年的投資風(fēng)格上看,，銀行理財(cái)產(chǎn)品有不斷走向激進(jìn)的趨勢(shì),。由于國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，各家銀行紛紛利用高收益率吸引客戶,，而更高的收益率意味著銀行不得不采取更為激進(jìn)的投資策略,。特別是今年以來(lái)，隨著大規(guī)模投資的開(kāi)展,，部分銀行扎堆發(fā)行投資于大行項(xiàng)目的信托產(chǎn)品,，而房地產(chǎn),、資本市場(chǎng)的回暖也吸引理財(cái)資金的大量涌入，這都使得銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大,。這無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品和投資者出現(xiàn)錯(cuò)配,，部分銀行將高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品銷售給風(fēng)險(xiǎn)承受能力不強(qiáng)的投資者，引發(fā)一些訴訟事件,，進(jìn)而影響了整個(gè)行業(yè)的形象,。
在這樣的背景下，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)新的措施,，對(duì)于保護(hù)投資者利益,，防范銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),，促進(jìn)理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展具有十分重要的意義,。當(dāng)然，新措施也可能對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)一定沖擊,。特別是在當(dāng)前銀行利差縮小,、利潤(rùn)下滑，亟需發(fā)展中間業(yè)務(wù)來(lái)覆蓋缺口的時(shí)候,，積極發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的意義更是不言而喻,。監(jiān)管措施的趨于嚴(yán)格，在有利于加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí),，也對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新以及銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展速度帶來(lái)一些影響。
現(xiàn)在面臨的新問(wèn)題是,，目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗,，銀行投資渠道有限，理財(cái)產(chǎn)品大部分集中在信托類等產(chǎn)品上,。但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈,，銀行給客戶的回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存款利率，通過(guò)這種方式貸出資金和直接吸收存款去貸款相比,，利潤(rùn)空間不大,，加之今年取消了貸款規(guī)模的限制，原先利用理財(cái)產(chǎn)品規(guī)避貸款規(guī)�,？刂频淖饔靡矡o(wú)從發(fā)揮,。因此，目前銀行微利開(kāi)辦業(yè)務(wù),，主要是為了搶占市場(chǎng)份額而不得不“賠本賺吆喝”,。如果再將這些產(chǎn)品納入表內(nèi)核算、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備,，難免會(huì)進(jìn)一步壓縮銀行利潤(rùn)空間,，挫傷銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)積極性,。而禁止投資二級(jí)市場(chǎng)股票、基金,、PE等規(guī)定則會(huì)進(jìn)一步收窄投資渠道,，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新的難度。(作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心) |