銀監(jiān)會稍早時候發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》,,從投資管理原則,、投資管理方式、投資方向等多個層次對以往的政策和做法作了較大的調(diào)整和規(guī)范,。從長遠看,,這對銀行管理,、資產(chǎn)配置和風險控制能力提出了更高的要求,將會推動銀行理財產(chǎn)品回歸穩(wěn)健,。 過去幾年我國銀行理財產(chǎn)品,,無論是市場規(guī)模、投資范圍還是產(chǎn)品種類都取得了長足的發(fā)展,,但市場風險開始顯現(xiàn),,問題也不斷暴露。無論是“零收益”,、“負收益”事件頻頻曝光,,還是某些銀行理財產(chǎn)品面臨清盤、投資人和銀行業(yè)之間糾紛不斷,,以及銀行理財內(nèi)部操作的不透明,,都飽受市場質(zhì)疑與詰難。 盲目的業(yè)務(wù)擴張和金融創(chuàng)新雖然可能帶來一時的繁榮,,但是在監(jiān)管不足的情況下卻最終可能帶來災難性的后果,,這也是此次國際金融危機給我們的重要啟示。更何況大多數(shù)銀行理財客戶都是從傳統(tǒng)的儲蓄客戶轉(zhuǎn)變而來,,在風險偏好上就和直接投資資本市場的客戶不同,,較為保守,更看重資金的安全性,。因此,,對于銀行來說,一方面應當充分認識理財市場面臨的機遇和挑戰(zhàn),,積極調(diào)整發(fā)展策略,,讓理財產(chǎn)品定位回歸穩(wěn)健。另一方面要進一步提高自身管理能力,、資產(chǎn)配置能力和風險控制能力,,開發(fā)更具市場競爭力的產(chǎn)品。 其實,,表面的問題恰恰反映了銀行在理財業(yè)務(wù)內(nèi)部管理,、風險控制等環(huán)節(jié)上的薄弱。目前,,不少銀行在實際操作中對理財產(chǎn)品表內(nèi)表外的處理沒有統(tǒng)一標準,,類似的產(chǎn)品既可作為表內(nèi)核算,也可以采用表外核算,,隨意性很大,。這造成部分銀行可能利用這一空間將部分有風險的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外,由于表外資產(chǎn)無需撥備,管理標準相對較松,,因此,,這種理財資產(chǎn)表外化極易造成銀行風險的積累。例如,,去年由于貸款規(guī)模的控制,,造成銀行放貸能力受限,銀行通過“信托+理財”的形式將貸款轉(zhuǎn)移到表外規(guī)避額度控制,,而貸款的發(fā)放對象包括房地產(chǎn)等行業(yè),,這在干擾貨幣政策的同時,也累積了銀行的經(jīng)營風險,。 同時,由于缺乏第三方托管等原因,,理財資金的實際運用不透明,,部分資金有被濫用甚至同客戶對賭的可能。從前段時間風波不斷的外資銀行“投資者殺手”KODA產(chǎn)品來看,,外資銀行有可能并沒有運用客戶資金在市場上投資,,而是僅僅以市場上的資產(chǎn)價格為參照標準與客戶對賭。這種交易不透明現(xiàn)象,,在五花八門的國內(nèi)結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中也很可能存在,。 從近幾年的投資風格上看,銀行理財產(chǎn)品有不斷走向激進的趨勢,。由于國內(nèi)理財市場競爭激烈,,各家銀行紛紛利用高收益率吸引客戶,而更高的收益率意味著銀行不得不采取更為激進的投資策略,。特別是今年以來,,隨著大規(guī)模投資的開展,部分銀行扎堆發(fā)行投資于大行項目的信托產(chǎn)品,,而房地產(chǎn),、資本市場的回暖也吸引理財資金的大量涌入,這都使得銀行業(yè)經(jīng)營風險加大,。這無疑會導致理財產(chǎn)品和投資者出現(xiàn)錯配,,部分銀行將高風險的理財產(chǎn)品銷售給風險承受能力不強的投資者,引發(fā)一些訴訟事件,,進而影響了整個行業(yè)的形象,。 在這樣的背景下,銀監(jiān)會出臺新的措施,,對于保護投資者利益,,防范銀行業(yè)風險,推動理財業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營,,促進理財市場發(fā)展具有十分重要的意義,。當然,,新措施也可能對理財業(yè)務(wù)帶來一定沖擊。特別是在當前銀行利差縮小,、利潤下滑,,亟需發(fā)展中間業(yè)務(wù)來覆蓋缺口的時候,積極發(fā)展理財業(yè)務(wù)的意義更是不言而喻,。監(jiān)管措施的趨于嚴格,,在有利于加強風險控制的同時,也對銀行理財產(chǎn)品的創(chuàng)新以及銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展速度帶來一些影響,。 現(xiàn)在面臨的新問題是,,目前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不明朗,銀行投資渠道有限,,理財產(chǎn)品大部分集中在信托類等產(chǎn)品上,。但由于市場競爭的激烈,銀行給客戶的回報率遠遠高于存款利率,,通過這種方式貸出資金和直接吸收存款去貸款相比,,利潤空間不大,加之今年取消了貸款規(guī)模的限制,,原先利用理財產(chǎn)品規(guī)避貸款規(guī)�,?刂频淖饔靡矡o從發(fā)揮。因此,,目前銀行微利開辦業(yè)務(wù),,主要是為了搶占市場份額而不得不“賠本賺吆喝”。如果再將這些產(chǎn)品納入表內(nèi)核算,、計提風險準備,,難免會進一步壓縮銀行利潤空間,挫傷銀行發(fā)展理財業(yè)務(wù)積極性,。而禁止投資二級市場股票,、基金、PE等規(guī)定則會進一步收窄投資渠道,,加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新的難度,。(作者單位:中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心) |