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在金融危機(jī)頻發(fā)的多事之秋,，必然伴隨著各種形形色色的多邊談判機(jī)制的復(fù)興與嬗變。然而,，相比在二十國集團(tuán)會議,、金磚四國會議，7月8日至10日在意大利拉奎那召開的八國集團(tuán)峰會卻顯示了這個延續(xù)了30多年的富國俱樂部在加速步入下降通道,，對當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)越來力不從心,。正如媒體對本次峰會關(guān)注更多的是貝盧斯科尼丑聞般的花絮、而非會議最終出臺的實質(zhì)性承諾一樣,，本屆八國集團(tuán)峰會達(dá)成的成果實在非常有限,。
由于次貸危機(jī)的暴發(fā)深刻改變了全球經(jīng)濟(jì)格局，新興市場國家作為一個群體,，其重要性上升到能夠與發(fā)達(dá)國家群體“掰手腕”的地步,，在這一背景下，所謂的八國集團(tuán)峰會與金磚四國峰會的意義都僅僅局限于一個集團(tuán)內(nèi)部而非全球范圍內(nèi)的博弈,，真正具有全球意義的或許是二十國集團(tuán)會議,。然而,，二十國集團(tuán)參與者太多，難以形成集體行動,。因此,，未來更具意義的多邊談判機(jī)制，可能是這次八國集團(tuán)峰會首創(chuàng)的8+5模式,。隨著新興市場大國的加入,，八國集團(tuán)作為傳統(tǒng)全球多邊談判機(jī)制的重要性將不斷下降。所以有人走得更遠(yuǎn),，認(rèn)為G8如今算不得什么,，未來真正重要的經(jīng)濟(jì)行動要看南半球和東方。
本次八國集團(tuán)峰會上達(dá)成的最重要制度性成果,，可能是主要發(fā)達(dá)國家與新興市場國家形成了關(guān)于氣候變化的共識與長期承諾,，即全球平均氣溫的上升幅度不應(yīng)超過工業(yè)化前水平2攝氏度，八國集團(tuán)將與其他國家一起,，到2050年使得全球溫室氣體的排放量至少降低50%,，且屆時發(fā)達(dá)國家排放量至少降低80%�,？墒强此迫绱诵坌牟臏p排方案，卻即刻遭到輿論的廣泛批評,，認(rèn)為其遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠：第一,，參會各國并未明確設(shè)定基準(zhǔn)年份，即2050年的排放量應(yīng)該與哪一年的排放量相互比較,�,；鶞�(zhǔn)年份如果向后拖延，就等于放松了對各國溫室氣體排放量的約束,；第二,，本屆峰會并未設(shè)定更具實際意義的中期排放目標(biāo)，即2020年之前的減排目標(biāo),。中期減排目標(biāo)的模糊將給今年年底召開的哥本哈根會議增添更多變數(shù),。更何況長期排放目標(biāo)對于當(dāng)前這一代人事實上缺乏約束性，恰如凱恩斯所言,，“長期內(nèi),，我們都死了”；此外,，發(fā)達(dá)國家盡管不愿意給出明確的中期量化減排指標(biāo),，卻非常熱衷于對新興市場國家提出量化減排要求，這一雙重標(biāo)準(zhǔn)具有鮮明的推卸責(zé)任,、打壓對手的色彩,。
峰會達(dá)成的另一項制度性成果,，是參會各國支持旨在加強(qiáng)金融監(jiān)管與建立市場規(guī)則的萊切框架，表示將在二十國集團(tuán)的框架下推動更多國家的參與,。萊切框架的核心思路是,，為了讓市場獲得可持續(xù)的繁榮，在經(jīng)濟(jì)活動中必須遵循正當(dāng),、誠信,、透明的原則。該框架提出在以下五個層面的制度建設(shè)：公司監(jiān)管,、市場誠信,、金融監(jiān)管、稅務(wù)合作以及宏觀政策與數(shù)據(jù)的透明性,。盡管萊切框架看似無所不包,，“一切英雄盡在我轂中”，然而它的最大問題也在于此,。由于寬泛,，就難以形成具體實施細(xì)則；由于缺乏細(xì)則,，各國達(dá)成的承諾就是不可置信的,。到未來就每個領(lǐng)域制定具體規(guī)范時，相信各國之間還是會經(jīng)歷非常痛苦的爭吵與角力,。這種試圖“畢其功于一役”的XX框架式做法,，往往陷入無疾而終的困局。
讓筆者更為關(guān)注的,，是八國集團(tuán)峰會對全球危機(jī),、金融市場與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的認(rèn)識，因為這一認(rèn)識背后蘊(yùn)涵了下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向,。結(jié)果不出人所料,，峰會達(dá)成的共識是，危機(jī)依然在持續(xù),，目前金融市場與實體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢依然非常微弱,，不排除未來實體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的可能性。這一判斷背后的含義自然是,，現(xiàn)在還不到全面實施退出策略的時候,，各國應(yīng)該繼續(xù)維持寬松的財政貨幣政策。
各國政府的判斷自然具有相當(dāng)程度的合理性,。盡管金融市場從今年3月以來已顯著反彈,、金融機(jī)構(gòu)去杠桿化進(jìn)程告一段落；盡管二季度各主要國家的若干宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均開始回升,，然而全球范圍內(nèi)的失業(yè)依然嚴(yán)峻,，這就意味著全球范圍內(nèi)的消費狀況短期內(nèi)難以得到改善,。目前全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖更多是拜擴(kuò)張性財政貨幣政策所賜，且主要靠政府公共投資引致的投資增加來驅(qū)動,。一旦擴(kuò)張性政策的效力消失,，而真實市場需求依然一蹶不振，那么全球經(jīng)濟(jì)很可能在V型反彈之后再次下滑,，正所謂近看是V,，遠(yuǎn)看是W。正如美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席羅默夫人所言,，目前最大的風(fēng)險是罔顧1929年至1933年大蕭條的教訓(xùn),，過早實施緊縮性政策從而扼殺了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“嫩芽”。
不過,，我們也要看到這一判斷背后的潛在風(fēng)險,。在次貸危機(jī)暴發(fā)的兩年時間以來，我們這個狹小的星球上已新增了約5萬億美元的貨幣供應(yīng),，而且還附加有近5萬億美元的政府支出承諾,，而這個星球的GDP不到60萬億美元。我們很難相信,，一旦金融市場與實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，各國政府能夠及時收回流動性以避免通貨膨脹壓力的上升。各國中央銀行都不愿意冒“扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”的風(fēng)險,，這注定了各國央行對通脹壓力的反應(yīng)是滯后的,。何況歷史經(jīng)驗顯示，在通貨膨脹率顯著上升之前,，在空前寬松的信貸環(huán)境下，首先會發(fā)生一輪資產(chǎn)價格上漲,。如果各國央行再繼續(xù)恪守“貨幣政策不對資產(chǎn)價格作出反應(yīng)”的陳舊信條,，那么這一輪資產(chǎn)價格的漲跌循環(huán)可能是規(guī)模空前的,。如果應(yīng)對不當(dāng),，我們將先后迎來市場與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇——資產(chǎn)價格泡沫——通貨膨脹的洗禮。如果本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不是由市場需求驅(qū)動的,、而是政府刺激計劃驅(qū)動的,，那么世界經(jīng)濟(jì)可能將面臨短期復(fù)蘇、中期滯漲與長期低迷的風(fēng)險,。而這又可能催生更多的形式化且低效率的多邊談判機(jī)制,。（作者系中國社科院世經(jīng)政所國際金融室副主任） |