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央行7月2日公布了《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，隨后,，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務于6日進入實質(zhì)運作階段,。筆者認為，穩(wěn)步推進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務的發(fā)展,，要重點關注以下幾個問題,，即對人民幣資金的流動進行監(jiān)督，促使更多的人民幣走出去,，人民幣匯率保持穩(wěn)定或穩(wěn)中有升,，以及推動香港人民幣離岸市場建設。
對人民幣資金的流動進行監(jiān)督
目前,，我國資本賬戶還沒有完全開放,，利率和匯率還沒有完全市場化，必須對人民幣資金的流動進行監(jiān)督,，防止資本的套匯或套利,，同時還必須防范非法資金的流動。央行公布的《管理辦法》強調(diào)人民幣跨境收支應當具有真實,、合法的交易基礎,，一方面通過現(xiàn)有的反洗錢及人民幣存款賬戶管理制度對商業(yè)銀行和試點企業(yè)加強監(jiān)管，另一方面建立人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng),，對人民幣跨境收付情況進行統(tǒng)計,、分析,、監(jiān)測，這都有利于人民幣資金境內(nèi)外合理流動,。隨著資本賬戶的逐步開放和金融的市場化改革,，資本流動會不斷增加，利率和匯率的變動將有利于遏制投機資本的套匯或套利,，但是仍然要加強對非法資金流動的監(jiān)管,。此外，還要穩(wěn)步推進人民幣自由兌換,。
促使更多的人民幣走出去
開展跨境貿(mào)易,，境外的進口商必須能夠獲得人民幣資金，通常主要是國內(nèi)銀行向境外金融機構(gòu)提供融資,，向境外進出口商提供人民幣貿(mào)易信貸,，允許境外金融機構(gòu)用主要國際貨幣購買一定數(shù)量的人民幣資金等等。
《管理辦法》規(guī)定境內(nèi)代理銀行可以對境外參加銀行開立的賬戶設定鋪底資金要求,，并可以為境外參加銀行提供鋪底資金兌換服務,；境內(nèi)代理銀行可以依境外參加銀行的要求在限額內(nèi)購售人民幣；境內(nèi)代理銀行可以為在其開有人民幣同業(yè)往來賬戶的境外參加銀行提供人民幣賬戶融資,，用于滿足賬戶頭寸臨時性需求,；境內(nèi)結(jié)算銀行可以在境外企業(yè)人民幣資金短缺時按照有關規(guī)定逐步提供人民幣貿(mào)易融資服務；出口獲得的人民幣資金可以存放境外,。
以上是國外進口商人民幣資金的一些主要來源途徑,，筆者認為，除此之外,，人民幣跨境結(jié)算要貿(mào)易保持逆差,。隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的不斷發(fā)展，應該有更多的人民幣流出去,，這樣才能更好地發(fā)揮國際結(jié)算的功能,，獲得的鑄幣稅也會越多。此外,，伴隨跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的試行,，應加快推動對這些國家以人民幣交易往來的直接投資，促使更多的人民幣走出去,。
人民幣匯率要保持穩(wěn)定
人民幣要為跨境貿(mào)易發(fā)揮計價和結(jié)算功能,，幣值必須穩(wěn)定。對于中國的進出口商而言,，使用人民幣進行結(jié)算,，能夠規(guī)避匯率變動的風險，但是對于和中國進行跨境貿(mào)易的港澳地區(qū)和東盟地區(qū)進出口商而言,，則會面臨匯率變動的風險,。為了促進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務的平穩(wěn)發(fā)展,，人民幣匯率必須保持相對穩(wěn)定或穩(wěn)中有升，這樣才能使國外居民持有人民幣的風險較小,，人民幣更能夠獲得國外市場的歡迎和認可,。
目前，國際金融市場上的主要國際貨幣美元,、歐元等匯率波動頻繁,，幣值不穩(wěn)定，進出口商面臨很大的匯率風險,，而人民幣幣值相對比較穩(wěn)定。同時,，在國際金融危機中,，中國經(jīng)濟受到的影響相對較小，宏觀經(jīng)濟基本面支持人民幣幣值繼續(xù)保持穩(wěn)定,，因此人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣,，容易被進出口商所接受。
推動香港人民幣離岸市場建設
推動香港人民幣離岸市場建設,，有利于人民幣資金境內(nèi)外的合理流動,，促進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務的發(fā)展。
目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域范圍暫定為港澳地區(qū)和東盟國家,，而香港是人民幣主要離岸市場,。早在2003年11月19日，中國人民銀行與香港金管局在北京簽訂人民幣合作備忘錄,，中銀香港是香港人民幣業(yè)務清算行,，清算行向香港各參與銀行匯集每日人民幣頭寸，各銀行包括清算行可以保留適量人民幣以備存戶提取,，然后把多余的人民幣存入中國人民銀行深圳中心支行,，這就是人民幣資金的主要回流方式�,！豆芾磙k法》規(guī)定港澳人民幣清算行可以按照中國人民銀行的有關規(guī)定從境內(nèi)銀行間外匯市場,、銀行間同業(yè)拆借市場兌換人民幣和拆借資金。一方面港澳人民幣清算行可進入內(nèi)地銀行間外匯市場和銀行間同業(yè)拆借市場,，人民幣可以在內(nèi)地金融市場和港澳金融市場流動,，便利人民幣的跨境貿(mào)易結(jié)算；另一方面香港人民幣離岸金融市場也有利于跨境貿(mào)易結(jié)算更好地開展,，擴大了資金流動的渠道,。
此外，筆者認為,，境內(nèi)代理銀行應該積極開拓在東盟的業(yè)務,，配合跨境貿(mào)易的人民幣結(jié)算業(yè)務,，吸納境外的人民幣資金存款，為境外人民幣資金提供存放和投資渠道,，促進人民幣資金的境內(nèi)外循環(huán),。（作者系復旦大學國際金融系副教授） |