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中國政府決定在對外貿(mào)易中開展人民幣結(jié)算制度試點,，是在傳統(tǒng)國際貨幣格局下開辟多元貨幣結(jié)算體系的重要部分,，在全球多元貿(mào)易結(jié)算體系中增加人民幣結(jié)算的領(lǐng)域和空間,，有利于避免世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)繼續(xù)深化和全球貿(mào)易持續(xù)萎縮,。當(dāng)然，多元貨幣結(jié)算體系的不斷拓展可能是一個十分復(fù)雜的過程,，但這種新的增長空間卻具有無可替代的現(xiàn)實意義,。全球多元結(jié)算體系不斷豐富發(fā)展將從根本上拯救遭遇重大挫折的全球化進(jìn)程。
多元結(jié)算才能挽救全球化
據(jù)7月陸續(xù)公布的各國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，美國,、日本和韓國等不同經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)明顯回升,，但是歐盟地區(qū)許多國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，全球產(chǎn)出和訂單出現(xiàn)了十分顯著的差異,，并有繼續(xù)擴(kuò)大的跡象,，這刺激了對于貿(mào)易保護(hù)主義的不滿，并引發(fā)各國采取新的貿(mào)易制裁行動,，使全球貿(mào)易預(yù)期繼續(xù)萎縮,，WTO已經(jīng)將全球貿(mào)易萎縮總量從9%下調(diào)至10%。如果不同國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映的實體經(jīng)濟(jì)的差異繼續(xù)擴(kuò)大,，那么,，惡性循環(huán)可能繼續(xù)螺旋擴(kuò)大，全球貿(mào)易增長和全球化進(jìn)程就可能遭遇重大挫折,。在這種危機(jī)深化與惡性循環(huán)不斷衍化的形勢下,，積極開辟新的貨幣結(jié)算空間，能夠有效地推動雙邊和多邊經(jīng)貿(mào),，促使新的貿(mào)易活動快速增長,。并且避免舊的結(jié)算貨幣統(tǒng)計條件下的總量萎縮，有效地緩解世界各國對全球貿(mào)易活動不斷萎縮的擔(dān)憂,。
傳統(tǒng)條件下，一國通過本幣匯率波動來化解經(jīng)濟(jì)萎縮,，或?qū)で蟾鼮橛欣娜蛸Q(mào)易機(jī)會,，實際上也是積極利用本幣對抗危機(jī)的應(yīng)對方式，只不過,，傳統(tǒng)條件下很多國家利用本幣對抗危機(jī)的空間相對有限,，而在目前全球危機(jī)深化和匯率過度波動的形勢下，在雙邊和多邊貿(mào)易活動中,，積極向匯率更為穩(wěn)定的貨幣靠攏甚至掛鉤,，是許多國家共同應(yīng)對危機(jī)的需要。實際上,，在任何匯率過度波動的時期,，相對穩(wěn)定的貨幣都有可能被不同國家和投資者利用以應(yīng)對危機(jī)，這是市場機(jī)制下世界貨幣發(fā)展歷史的主要路徑,，即使類似的貨幣沒有被官方作為外匯儲備,，在商業(yè)儲備領(lǐng)域也會有廣泛的應(yīng)用空間。全球金融歷史發(fā)展至目前,，不僅是人民幣具備了這樣的條件和能力,，更多新興國家貨幣在應(yīng)對危機(jī)的過程中都具有顯著的實際價值，并成為推動全球多元結(jié)算體系快速發(fā)展的重要條件,。
金融危機(jī)催生多元結(jié)算需求
全球金融危機(jī)在某種程度上是過度依賴某種貨幣結(jié)算的結(jié)果,，從而使金融創(chuàng)新的風(fēng)險過度集中于一種貨幣資產(chǎn),，甚至危及單個國家的金融體系和金融市場。在全球化的實踐中,，這種趨勢已經(jīng)越來越被證明是危險的,，并在導(dǎo)致一個國家系統(tǒng)性風(fēng)險過度集中的條件下，使全球性金融風(fēng)險同樣過度集中,。金融危機(jī)深化至目前的局面,，發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)不僅接受了政府當(dāng)局和央行的大規(guī)模救助，而且積極利用所持有的外幣資產(chǎn)消化債務(wù)困境,，實際上這是促使多元貨幣結(jié)算體系不斷發(fā)展的重要動力,。實際上，從化解金融部門危機(jī)的實效性角度看,，歐美金融機(jī)構(gòu)出售外幣資產(chǎn)以應(yīng)對國內(nèi)債務(wù)鏈條失衡,，充分地利用了外幣資產(chǎn)在危機(jī)中波動所產(chǎn)生的利益。理論上講,，如果某種外幣資產(chǎn)的價值能夠在危機(jī)過程中維持穩(wěn)定,，陷入債務(wù)困境中的金融機(jī)構(gòu)完全有條件直接通過這種外幣資產(chǎn)的結(jié)算來彌補(bǔ)本幣債務(wù)的失衡，這是多元結(jié)算體系的一個重要的需求拉動因素,。
發(fā)達(dá)國家央行迄今為止已經(jīng)開展了規(guī)模超過1萬億美元的貨幣互換活動,，有力地推動了金融機(jī)構(gòu)利用外幣資產(chǎn)化解債務(wù)和資本失衡的困境，不過與上個世紀(jì)相比,，這些金融機(jī)構(gòu)可以利用的外幣資產(chǎn)除了以歐美貨幣計價之外,，新興貨幣資產(chǎn)同樣占據(jù)了重要部分，并具有相當(dāng)重要的規(guī)模,。在這樣的形勢下,，如果仍然排斥和遏制全球多元結(jié)算體系的發(fā)展，不僅會為金融機(jī)構(gòu)債務(wù)和資本失衡增加負(fù)面因素,，同時也會從基礎(chǔ)上動搖全球金融市場良性發(fā)展的前景,，并進(jìn)一步將陷入困境的金融部門推向深淵。實際上,，全球多元結(jié)算體系與解決金融危機(jī)密切相關(guān),，化解金融危機(jī)的進(jìn)展雖然不完全取決于多元結(jié)算體系的發(fā)展，但在一定程度上不僅為目前解決金融危機(jī)提供了有利的機(jī)遇,，而且為未來長期前景奠定了基礎(chǔ),。
全球多元結(jié)算體系的前景
在人民幣結(jié)算制度之前，伊朗石油貿(mào)易采用了歐元和日元結(jié)算,，而俄羅斯則在石油貿(mào)易中積極推動本幣盧布結(jié)算,，這些全球多元結(jié)算體系的重大進(jìn)展，不僅證明在單個行業(yè)領(lǐng)域推動多元結(jié)算具有重要現(xiàn)實意義,，而且進(jìn)一步在雙邊和多邊經(jīng)貿(mào)合作中推動本幣結(jié)算,。這將在危機(jī)深化的局面下,，不斷推動積極因素的產(chǎn)生和擴(kuò)展，從而在世界經(jīng)濟(jì)總體處于谷底的全球性風(fēng)險中,，充分合作以共同化解風(fēng)險,。從這個角度看，全球多元結(jié)算體系更具有靈活性和活力,，其未來發(fā)展的前景不是打開了的“潘多拉魔盒”,，而是多元的積極力量的共同反映。
當(dāng)然,，全球多元結(jié)算體系也是一個不斷博弈和平衡的過程,，這個過程如果最終走向更廣泛的均衡，那么負(fù)面因素和風(fēng)險的破壞性就會被最大程度地化解,。
全球多元結(jié)算體系的發(fā)展演變也有可能充分積聚各種風(fēng)險,，因此全球各國需要共同建立一個廣泛和有效的合作框架機(jī)制，為多元結(jié)算體系充分發(fā)揮積極作用提供條件,，并最有力地消除投機(jī)和破壞因素,。金融危機(jī)已經(jīng)證明，資產(chǎn)價格泡沫和投機(jī)力量在單一的貨幣結(jié)算框架中,，會造成巨大的,、毀滅性的破壞，引發(fā)全球性風(fēng)險集中爆發(fā),，在全球多元結(jié)算體系中,，資產(chǎn)價格泡沫和投機(jī)力量同樣具有類似的破壞性；但至少全球性的風(fēng)險被分散了,，資產(chǎn)泡沫和危機(jī)集中爆發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險也被分散了，甚至在全球各國積極有效的合作框架機(jī)制下,，破壞性因素的可控性大大提高,，這些都是全球多元結(jié)算體系未來不斷發(fā)展的有利因素。在這種前景之下,，盯住某種貨幣是沒有意義的,，因為未來不太可能會有某種貨幣單獨成為全球性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險的承擔(dān)者。 |