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透過這次全球性金融、經(jīng)濟危機，我們看到全球經(jīng)濟的力量均衡態(tài)勢正在發(fā)生轉變,，勝者將是那些擁有強大金融影響力,、自然資源、有適應和變革能力的國家,，而中國是這場變革的核心部分,。中國以及整個亞洲，都需要轉變成為以國內需求為導向的更加平衡的經(jīng)濟體,。這不僅需要花費多年時間,，還需要培育更深、更廣的資本市場,。
世界經(jīng)濟力量的均衡態(tài)勢正在發(fā)生轉變,，重心逐漸由西方轉至東方。在未來數(shù)年甚至數(shù)十年里,，這種趨勢將一直持續(xù),。我認為勝者將是：擁有強大金融影響力的經(jīng)濟體，比如中國,；擁有能源,、大宗商品、水或其他自然資源的經(jīng)濟體,，如中東和非洲的一些國家,、巴西、澳大利亞,、加拿大和位于溫帶（如北歐）地區(qū)的一些國家,；第三類勝者將是擁有適應和變革能力的國家。盡管我對于未來幾年英國和美國的經(jīng)濟增長前景持謹慎態(tài)度,，但是這兩個國家都擁有適應和變革的能力,。
中國恰恰處于這一轉變的中心。
近年來,，我經(jīng)常反復強調：金融市場一直低估了包括中國在內的一些經(jīng)濟體的變革步伐和幅度,，也一直低估了中國、印度,、印尼等國迎頭趕上發(fā)達國家的潛力,。過去一年中，金融市場低估了包括中國在內的多個新興經(jīng)濟體的潛在波動性,。商業(yè)周期在中國同樣存在,。中國經(jīng)濟在去年下半年明顯減速應被視為中國經(jīng)濟長期擴張過程的一部分，是符合發(fā)展規(guī)律的�,？傮w趨勢是上升,，但也存在波動性。
自全球性金融和經(jīng)濟危機爆發(fā)以來,，各國政府采取的應對政策令人印象深刻,。去年夏天，當美國公布減稅計劃時,，有人認為該政策需要實現(xiàn)及時性,、有針對性、臨時性三個目標,，而換種說法或許能更好地描述該政策的目標,，即刺激、同步,、成功,。如果消費者和企業(yè)不愿花錢，寬松的財政政策就至關重要,。在理想的情況下,，政府應當在經(jīng)濟情況較好時期累積盈余，并在有必要的時候對此加以利用,。
當美國和英國等經(jīng)濟體面臨巨大財政赤字時,，中國卻能夠憑借良好的財政狀況推行寬松的政策，這給民眾帶來了信心,。盡管信心是最難預測的,，但它確實是復蘇的關鍵要素。最近幾個月以來,，種種跡象表明金融市場的信心開始恢復,。它反映出市場已經(jīng)走出最低谷，也表明西方國家的利率仍可能在相當長一段時期內會保持低位（盡管這點讓不少人擔憂）,。然而我們也要警惕另一種危險：市場從極端悲觀走向極端樂觀,。區(qū)別看待西方和東方國家是非常必要的，但即使是新興市場恢復較早,，也不能自鳴得意,，因為任何經(jīng)濟復蘇都存在很多假象。
盡管美英等西方國家的經(jīng)濟可能在今年秋天觸底,，但失業(yè)率在明年全年可能會持續(xù)升高,。到明年，盡管各國政府政策會刺激經(jīng)濟的發(fā)展,，復蘇的過程仍將非常漫長,，企業(yè)需要花費較長時間才能改善財務狀況,。亞洲經(jīng)濟也可能在今年秋天觸底，但是和中國一樣,，亞洲國家所面臨的挑戰(zhàn)將是促進內需,。亞洲對西方發(fā)達國家的出口額超過其出口總額的60％，這推動了亞洲地區(qū)大多數(shù)投資項目的發(fā)展,。亞洲各國政府出臺的經(jīng)濟刺激政策，一定程度上彌補了當前的增長缺口,，但是在未來幾年中,，亞洲亟待實現(xiàn)更強勁的個人消費需求。亞洲的中產階級正在日益興起,，如果亞洲在未來十年中能夠產生7.5億個工作機會以滿足這一階級的需要,，中產階級會更加強大。
中國對亞洲地區(qū)其他國家的影響可能會越來越大,。在本十年階段的早期,，中國被亞洲其他經(jīng)濟體視為競爭威脅，但過去幾年來,，這些亞洲國家又視中國為經(jīng)濟增長的機遇和一個廣大的市場,。有鑒于此，我過去將中國描述為羅賓漢式的經(jīng)濟體,。中國的不少做法與羅賓漢的劫富濟貧很相似：通過與西方發(fā)達國家的貿易活動獲得貿易盈余,，然后不斷增加與新興經(jīng)濟體的貿易往來。目前,，中國與非洲,、中東、亞洲其他國家間的貿易量都在上升,。
問題是中國會彌補美國留下的缺口嗎,？答案是否定的。中國只能部分地消除美國經(jīng)濟衰退的影響,。中國消費者會彌補美國消費者留下的缺口嗎,？答案也是只能部分彌補。經(jīng)濟增長率和經(jīng)濟總量同樣至關重要,。目前全球各主要經(jīng)濟體的規(guī)模足以說明這一問題：美國經(jīng)濟總量為14.3萬億美元,；日本為4.9萬億美元；中國為4.4萬億美元,；德國為3.7萬億美元,；英國為2.7萬億美元；俄羅斯為1.7萬億美元,；巴西為1.6萬億美元,；東盟國家為1.3萬億美元；印度為1.2萬億。美國個人消費總額（約10萬億美元）差不多是中國個人消費總額（約1.6萬億美元）的六至七倍,。去年,，美國消費總額萎縮了大約1700億美元，而中國的消費總額卻增加了1000億美元,。所以,，并非說中國消費總額的增長無關緊要，而恰恰是增長的幅度還不夠,。
總的來說,，中國的經(jīng)濟增長將通過貿易對亞洲其他國家產生直接影響，通過信心增長對他們產生間接影響,。
世界經(jīng)濟需要更加平衡的模式,，但是平衡將花費數(shù)年時間。全球經(jīng)濟還需要需求的驅動,。從根本上講,，全球經(jīng)濟目前需要需求的拉動，最終需要實現(xiàn)平衡,。為實現(xiàn)全球經(jīng)濟平衡,，西方國家，或至少是美國,、英國,、西班牙等國，應當少消費,，多儲蓄,。與之相反，中東和亞洲等地區(qū)應當少儲蓄,，多消費,。這看似簡單，實則不然,，這需要根本轉變中國和亞洲的增長模式,。《1944年布雷頓森林協(xié)定》沒有規(guī)定高儲蓄國家應當承擔責任,，實施變革的責任落到了赤字國家身上,。這必須要改變。盡管中國和其他高儲蓄國家可能不是當前問題的主要源頭,，但他們可以為解決問題貢獻一份力量,。
在這一進程中，中國將扮演重要角色,。中國已經(jīng)幫助實現(xiàn)了區(qū)域整合,，構建了《清邁倡議》,，還和全球多個國家和地區(qū)簽訂（或加入）了雙邊互換協(xié)定。韓國和日本與東盟國家簽訂的多邊互換協(xié)定,，金額從800億美元上升至1200億美元,。
中國對于全球大宗商品市場的影響有目共睹。中國對大宗商品的采購與全球的通貨膨脹前景有著直接聯(lián)系,。前些年我常說,，全球CPI指數(shù)可以改名為中國物價指數(shù)，或者中國出口通貨緊縮指數(shù),。在未來數(shù)年,，考慮到可能比較遲緩的經(jīng)濟復蘇、不同經(jīng)濟體中閑置的生產能力,、緩和的薪酬壓力等，我不認為在西方國家會出現(xiàn)通貨膨脹,。但如果出現(xiàn),，很可能是由較高的商品價格導致，中國的商品需求在此會施展關鍵性的影響,。
中國似乎正在推動使用人民幣進行貿易結算,，但事實上要挑戰(zhàn)美元的地位，人民幣必須可自由兌換,，這在短期內還不可能實現(xiàn),。我預期，未來更多國家將針對貿易往來國家的貨幣進行匯率調控,。這一因素,，以及向增長率較高的新興經(jīng)濟體增加投資的可能性，都可能造成美元下行的壓力,。但是,，這一過程可能較為緩慢。（作者系渣打銀行首席經(jīng)濟學家,，全球研究部主管） |