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四部門(mén)發(fā)布的“國(guó)有股轉(zhuǎn)持”辦法，有兩個(gè)政策亮點(diǎn)：一個(gè)是劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有股充實(shí)社�,；穑硪粋�(gè)是禁售期在承繼原股東限售期基礎(chǔ)上延長(zhǎng),。正是這兩個(gè)亮點(diǎn),，決定了國(guó)有股轉(zhuǎn)持有一箭雙雕的利好,。
其一，可充實(shí)社�,；�,，加快社保體系建設(shè)。作為國(guó)民“養(yǎng)老錢(qián)”和“保命錢(qián)”的社�,；�,，從2000年成立起就一直存在著巨大缺口。據(jù)測(cè)算,，截至2008年底，個(gè)人賬戶(hù)空賬運(yùn)行的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1.4萬(wàn)億,，從2004年底到現(xiàn)在的4年間增加了一倍,。這是一個(gè)極大的隱憂,。為解決這個(gè)問(wèn)題,，國(guó)家嘗試通過(guò)各種手段充實(shí)社保基金的不足,。今次的國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策,，就是破解社保基金缺口的必要舉措,，其著眼點(diǎn)就是應(yīng)對(duì)未來(lái)人口老齡化必現(xiàn)的支付高峰。按照國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策測(cè)算,，應(yīng)當(dāng)劃轉(zhuǎn)至社�,；鸬墓煞萦屑s83.94億股,，市值約為639.33億元。這部分國(guó)有股劃轉(zhuǎn)后,，有助于社�,；鹜ㄟ^(guò)增持的國(guó)有股實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值,，在一定程度上緩解社保基金非足額運(yùn)轉(zhuǎn)的局面,，解決社會(huì)養(yǎng)老的后顧之憂,。
其二，有利中國(guó)股市復(fù)蘇,，對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。大小非解禁,，一直是中國(guó)A股市場(chǎng)投資者的心病,。2010年A股將面臨限售股解禁的一個(gè)高峰期，壓力巨大,。而此次國(guó)有股轉(zhuǎn)持不是“劃撥”,，而是必須承繼原股東的限售期“轉(zhuǎn)持”，實(shí)際是部分接盤(pán)減持的大非,，這可在一定程度上緩解大非解禁給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策還追加了3年的鎖定期,，這使市場(chǎng)在近,、中期不存在拋售壓力，有利于平衡市場(chǎng)預(yù)期,。再者，社�,；鹱鳛锳股上市公司的前十大流通股東,，本來(lái)就不同于普通機(jī)構(gòu)和一般國(guó)有股東,，它奉行的是長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的投資理念,，其投資思路是保持穩(wěn)定的持股數(shù)量與穩(wěn)定的收益率,，不至于在限售期之后大規(guī)模減持。因此,，國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策實(shí)施，充實(shí)社�,；�,，可使社保基金發(fā)揮A股市場(chǎng)的中流砥柱的作用,。這對(duì)股市是一大利好。
再好的政策,，也不可能十全十美,。劃轉(zhuǎn)給社保基金的600多億股權(quán),，對(duì)于1萬(wàn)多億的資金缺口有如杯水車(chē)薪，實(shí)際影響不可高估,，尚需后續(xù)的配套措施,；規(guī)定社�,；鹪诔欣^原國(guó)有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎(chǔ)上,，禁售期再延長(zhǎng)3年，只是對(duì)股市構(gòu)成短期或中期利好,，限售期后可能的減持——以保值增值的名義無(wú)障礙地變現(xiàn),，對(duì)未來(lái)股市可能產(chǎn)生不利影響,。但是，當(dāng)走出金融危機(jī)的陰影,、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和股市重振成為眼前首要任務(wù)之時(shí),，我們有理由認(rèn)同國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策，“對(duì)市場(chǎng)有利,，對(duì)社保有利,，對(duì)國(guó)家有利”的觀點(diǎn)，并對(duì)這個(gè)政策實(shí)施所產(chǎn)生的積極效應(yīng)寄予期待,。 |