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四部門發(fā)布的“國有股轉(zhuǎn)持”辦法,，有兩個政策亮點：一個是劃轉(zhuǎn)部分國有股充實社�,；穑硪粋�是禁售期在承繼原股東限售期基礎上延長,。正是這兩個亮點,，決定了國有股轉(zhuǎn)持有一箭雙雕的利好,。
其一，可充實社�,；�,，加快社保體系建設。作為國民“養(yǎng)老錢”和“保命錢”的社�,；�,，從2000年成立起就一直存在著巨大缺口。據(jù)測算,，截至2008年底,，個人賬戶空賬運行的規(guī)模已經(jīng)達到了1.4萬億，從2004年底到現(xiàn)在的4年間增加了一倍,。這是一個極大的隱憂,。為解決這個問題，國家嘗試通過各種手段充實社�,；鸬牟蛔�,。今次的國有股轉(zhuǎn)持政策，就是破解社�,；鹑笨诘谋匾e措,，其著眼點就是應對未來人口老齡化必現(xiàn)的支付高峰。按照國有股轉(zhuǎn)持政策測算,，應當劃轉(zhuǎn)至社�,；鸬墓煞萦屑s83.94億股，市值約為639.33億元,。這部分國有股劃轉(zhuǎn)后,，有助于社保基金通過增持的國有股實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值,，在一定程度上緩解社�,；鸱亲泐~運轉(zhuǎn)的局面，解決社會養(yǎng)老的后顧之憂,。
其二,，有利中國股市復蘇，對資本市場產(chǎn)生深遠影響,。大小非解禁,，一直是中國A股市場投資者的心病,。2010年A股將面臨限售股解禁的一個高峰期,，壓力巨大。而此次國有股轉(zhuǎn)持不是“劃撥”,，而是必須承繼原股東的限售期“轉(zhuǎn)持”,，實際是部分接盤減持的大非,，這可在一定程度上緩解大非解禁給市場帶來的壓力。國有股轉(zhuǎn)持政策還追加了3年的鎖定期,，這使市場在近,、中期不存在拋售壓力，有利于平衡市場預期,。再者,，社保基金作為A股上市公司的前十大流通股東,，本來就不同于普通機構和一般國有股東,，它奉行的是長期投資、價值投資的投資理念,，其投資思路是保持穩(wěn)定的持股數(shù)量與穩(wěn)定的收益率,，不至于在限售期之后大規(guī)模減持。因此,，國有股轉(zhuǎn)持政策實施,，充實社保基金,，可使社�,；鸢l(fā)揮A股市場的中流砥柱的作用。這對股市是一大利好,。
再好的政策,，也不可能十全十美。劃轉(zhuǎn)給社�,；鸬�600多億股權,，對于1萬多億的資金缺口有如杯水車薪，實際影響不可高估,，尚需后續(xù)的配套措施,；規(guī)定社保基金在承繼原國有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎上,，禁售期再延長3年,，只是對股市構成短期或中期利好，限售期后可能的減持——以保值增值的名義無障礙地變現(xiàn),，對未來股市可能產(chǎn)生不利影響,。但是，當走出金融危機的陰影,、實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇和股市重振成為眼前首要任務之時,，我們有理由認同國有股轉(zhuǎn)持政策，“對市場有利，對社保有利,，對國家有利”的觀點,，并對這個政策實施所產(chǎn)生的積極效應寄予期待。 |