|
2500點以上的上漲是由大盤藍(lán)籌股帶動的主升段行情，其特點與2007年后“5·30”行情極度類似。在大盤藍(lán)籌股輪番上漲的推動下,，預(yù)計指數(shù)短期即將突破3000點整數(shù)關(guān)口,，隨后才有可能面臨真正的震蕩調(diào)整。
短期利空因素有限
近期市場雖然面臨新股IPO消息的影響,，但由于事先已經(jīng)充分反映,，上周大盤走勢仍然強(qiáng)勁,，在權(quán)重指標(biāo)股輪番啟動帶領(lǐng)下,，股指繼續(xù)頑強(qiáng)向上創(chuàng)出新高,，并且逼近3000點整數(shù)大關(guān)。如此強(qiáng)勁的走勢無疑具備典型的逼空性質(zhì),，但由于指數(shù)受到權(quán)重股影響,，多數(shù)個股表現(xiàn)不佳，很多投資者反映“空賺指數(shù)”,。對于市場政策面,，我們對投資者最為關(guān)注的兩大焦點問題進(jìn)行分析：
首先，國務(wù)院關(guān)于國有股轉(zhuǎn)持政策不會對市場造成沖擊,，影響整體為中性,。國務(wù)院近日決定在境內(nèi)證券市場實施國有股轉(zhuǎn)持，將股權(quán)分置改革新老劃斷后,，凡在境內(nèi)IPO的含國有股公司,，除國務(wù)院另有規(guī)定的，均按首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%,，將部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有,，而社保基金將在承繼原國有股東的禁售期義務(wù)上再延長3年禁售期,。
此次國有股劃轉(zhuǎn)是在股權(quán)分置改革全面完成之后推出的，因此與2001年6月12日國務(wù)院正式發(fā)布的《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》相比,，已經(jīng)發(fā)生了根本性變化,。當(dāng)時的指導(dǎo)思想是市價減持，而近期公布的政策則是轉(zhuǎn)持并且延長鎖定期,。股改已經(jīng)完成,，股市已經(jīng)走向全流通時代，因此市場已經(jīng)接受了全流通定價規(guī)則,。只要國有股轉(zhuǎn)持后不發(fā)生大量集中拋售,，就不會對大盤造成沖擊。相反,，社保持有可能會增加國有股的穩(wěn)定性,，因此對市場影響有限。
其次,，新股IPO重新啟動后將會引入新鮮血液,，能提高市場的活躍程度。以三金藥業(yè)為試金石表明新股發(fā)行節(jié)奏將會充分考慮市場的承受力,，因此股市不但沒有受到?jīng)_擊,，反而信心得到了提振,，醫(yī)藥、券商等相關(guān)板塊強(qiáng)勁上揚,。股市的實際表現(xiàn)證明,，新股IPO不僅不能導(dǎo)致股市大幅下跌，只要節(jié)奏控制合理,，對股市反而會形成利好效應(yīng),。
與此同時，筆者仍然重申前期的觀點,，新股發(fā)行后將會強(qiáng)化市場結(jié)構(gòu)性分化特征,，低估值品種將會受到市場追捧繼續(xù)大幅上揚，高估值品種則會受到較大沖擊,。至于資金分流效應(yīng),，我們?nèi)匀徽J(rèn)為短期會有少部分資金分流到一級市場，但是一級市場總體上仍以貨幣市場資金為主體,，相對偏低的預(yù)期收益率水平對二級市場投資者吸引力有限,。從中長期看，一級市場將為二級市場培育潛在的投資者,，因此兩個市場有望形成良性互動,。
藍(lán)籌繼續(xù)領(lǐng)漲
分析市場短期走勢，筆者認(rèn)為大盤已經(jīng)充分消化了新股IPO,、國際股市動蕩等系列負(fù)面因素影響,，有望進(jìn)入到加速上揚階段，突破3000點幾無懸念,。伴隨著基金的賺錢效應(yīng),，新基金再次出現(xiàn)密集發(fā)行并且開始熱銷，與2007年行情相比極其類似,�,！百嶅X-買基金-再賺錢-再買基金”形成了一個上漲循環(huán)鏈，在藍(lán)籌股沒有出現(xiàn)重大泡沫之前,，這樣一個循環(huán)仍將延續(xù)下去,。據(jù)此分析，增量資金主要介入的仍將是基金重倉股,，所以基金重倉股將成為本輪上漲的主流熱點,，投資者應(yīng)該重點關(guān)注。
針對近階段行情特點,，筆者再次強(qiáng)調(diào)權(quán)重指標(biāo)股的投資機(jī)會,。目前銀行、一線地產(chǎn),、券商,、石油石化等權(quán)重股估值仍然相對合理,，存在較大的上漲空間，投資者可以重點布局,。其中,，招商銀行、萬科,、中信證券,、中國石油等很有可能輪番領(lǐng)漲，推動股指加速上揚,，投資者可以趁其回落積極吸納,。穩(wěn)健的投資者也可以積極參與指數(shù)型基金尤其是50ETF等，鎖定與指數(shù)的同步收益,。另外,，投資者還可以繼續(xù)關(guān)注部分防御性行業(yè)的補(bǔ)漲機(jī)會，我們重點關(guān)注食品飲料,、商業(yè)零售,、交通運輸?shù)劝鍓K的補(bǔ)漲機(jī)會。題材股板塊則在半年報公布前夕面臨著邊緣化的風(fēng)險,，講故事行情即將告一段落,，此類股票或?qū)⑦M(jìn)入中期調(diào)整，投資者應(yīng)該根據(jù)行情的變化及時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu),，將投資重點回歸到大盤藍(lán)籌板塊中,。 |