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國務(wù)院本月19日決定，在境內(nèi)證券市場實施國有股轉(zhuǎn)持,，即股權(quán)分置改革新老劃斷后,，凡在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務(wù)院另有規(guī)定的,，均須按首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%,，將股份有限公司部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有，全國社會保障基金理事會對轉(zhuǎn)持股份承繼原國有股東的禁售期義務(wù)并禁售三年,。此新規(guī)：對A股市場是利好,，還是利空？人們眾說紛紜,，觀點不一,，引來一片熱議。
不少業(yè)內(nèi)專家認為,，該消息對股市是極大的利好,，有朋友甚至認為,，在此消息的沖擊下，短期股市將輕易躍過3000大關(guān),，向4000點進軍,。
看好的理由：一是,，國有股轉(zhuǎn)持社�,；鹗墙鉀Q“大小非”的根本之路,，“大小非”是歷史遺留問題，是懸在股市頭上的達摩克利斯劍,，四部委此舉,，是用未來的發(fā)展，解決了遺留的歷史包袱,，輕而易舉地取下了這把隨時會掉下來的利劍,，消除了股市的隱患，可謂高明之極,。沒有隱患和壓力的股市必將會大幅度躍升,。
二是，全國社會保障基金理事會奉行長期投資,、價值投資,、責(zé)任投資的投資理念。劃轉(zhuǎn)部分國有股充實社�,；�,，并對股權(quán)分置改革新老劃斷至轉(zhuǎn)持政策頒布前首次公開發(fā)行股票并上市股份有限公司轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有的股份，在承繼原國有股東禁售期的基礎(chǔ)上延長三年禁售國有股轉(zhuǎn)持給社�,；�,，將有利于增強投資者信心，有利于我國證券市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展,，對市場可視為重大利好,。
古希臘神話中的英雄達摩克利斯有一柄雙刃神劍，鋒利無比,，能殺死敵人所向披靡,。但因其過于鋒利也常常割傷自己，
同樣,，國務(wù)院的新規(guī),，筆者認為，也有與此相同之處,，對A股市場是短期利好,，長期利空。
理由是：此舉可以暫時穩(wěn)定大非預(yù)期，起到維穩(wěn)市場的作用�,，F(xiàn)在,，大小非是市場的一塊心病,，如今,，部分國有大非被加上一道鎖，轉(zhuǎn)由全國社�,；鹄硎聲钟�,，禁售期延長3年�,？梢灶A(yù)見,，在短期內(nèi)市場對大盤股的預(yù)期將進一步升溫。
但是,，并沒有從根本上解決大小非的問題,。被人們視為洪水猛獸的大小非早晚會躥出來危害股市的。
其次,，由于國內(nèi)公司IPO的股本總體較小,，劃轉(zhuǎn)給社保基金的股權(quán)并不多,，實際的影響可能并不大,。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,A股市場下半年的限售股解禁總量高達5864.55億股,市值達3.44萬億元,；截至上周五,深滬兩市的總流通市值為8.87萬億元,。到2009年底,A股可流通股比例將超過七成。
根據(jù)相關(guān)部委的核算,截至2009年3月26日,股改新老劃斷后實施IPO上市的含國有股公司共131家,涉及國有股東826家,應(yīng)轉(zhuǎn)持股份約83.94億股,發(fā)行市值約639.33億元,。
可見,，社保基金盡管是中國股市的第一航母,，但它也不可能將國有股全部納入,。不僅如此，社�,；鹪谠龀滞瑫r還在積極參與股權(quán)投資市場的運作,，通過一級市場溢價與二級市場贏利，以逐漸彌補巨大的社保資金黑洞,。
再者,，社保基金盡管承諾了鎖定期,，但將來要增加的流通量還是會要增加的,，對股市還是會有影響的。只不過是將這種影響盡可能的往后推延而已。
故而,，上述舉措只是暫時舒緩A股市場即將面臨的沉重限售股解禁壓力,，從長遠來看，其對市場的沖擊決不能輕視,。
眾所周知,，真正決定減持行為的,是在于對市場穩(wěn)定與否的判斷；如果股東認為市場將保持穩(wěn)定,其持股行為可能就會比較長遠,。反之則不然,。
當市場有風(fēng)險，當股價面臨大幅度貶值的嚴峻時刻,，作為老百姓的保命錢,，可以斷定，社�,；饹Q不會傻乎乎地在股指的高山上站崗,。
葉檀認為，從中短期來看,，社保得到部分國有股權(quán)是利好,，起碼可以維持大盤股的穩(wěn)定，但長期未必,，必須視制度的公平而定,。如果制度不公平，社保同樣會蛻變?yōu)楸P剝中小投資者的特權(quán)階層,。,、
筆者極為贊同此觀點。 |