從最新的一次國務(wù)院常務(wù)會議上可以明確得知,，中國近期不會改變“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”,。原因就在于，對于目前中國經(jīng)濟形勢的判斷中央政府還是持相當(dāng)謹(jǐn)慎(在一定程度上也還樂觀)的態(tài)度,�,？傮w的判斷是這樣的：經(jīng)濟運行出現(xiàn)積極變化，有利條件和積極因素增多,，總體形勢企穩(wěn)向好,。但同時，經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固,，不確定性因素還不少,，一些地區(qū)、一些行業(yè),、一些企業(yè)還比較困難,。出口下降、產(chǎn)能過剩,、企業(yè)經(jīng)濟效益下滑,、財政收支矛盾和就業(yè)困難等問題尚難根本緩解。特別是國際經(jīng)濟走勢還不明朗,，外部需求下降,，貿(mào)易保護主義加劇，國際金融領(lǐng)域還存在潛在風(fēng)險,，我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境仍然十分嚴(yán)峻,。結(jié)論是：我們必須保持清醒的認識，做好在較長時間內(nèi)應(yīng)對各種困難和復(fù)雜局面的準(zhǔn)備,。
復(fù)雜局面已經(jīng)形成,，其中大有爭議的就是關(guān)于通脹的針鋒相對的說法及市場的現(xiàn)實表現(xiàn),。如果從連續(xù)下滑的CPI和PPI來看，中國至少現(xiàn)在遠不是擔(dān)心通貨膨脹的時候,�,！巴浖词挂獊恚苍趦扇曛蟆�,，這種觀點有相當(dāng)多的支持者,。問題是，在經(jīng)濟實際還處于蕭條之中時,，全球的證券,、大宗商品期貨等資本市場已不同程度地?zé)崃似饋恚罹叽硇缘哪^于石油,，在3個月內(nèi)價格從不到40美元飆升至70多美元,。在市場需求并沒有大幅增長的前提下，油價短期飆升的合理解釋就是美元疲軟,，而美元的所謂疲軟,，與美國寬松的貨幣政策是密切相關(guān)的。由于各國央行普遍采用了寬松的貨幣政策以應(yīng)對金融危機,，寬裕的流動性在全球游走,。在國內(nèi)，關(guān)于炒金,、炒樓的消息開始多起來了,。房價的居高不下，地產(chǎn)股的一路走強,，在剛性需求并沒有大量顯現(xiàn)的情況下,，只能解釋為是投資性行為所致。而這一輪投資熱情在很大程度上并不是基于對經(jīng)濟基本面的樂觀判斷,，更多的是對通脹的預(yù)期,。
現(xiàn)在的問題是，通脹預(yù)期在什么時候以及什么程度上就演變成了通脹恐慌,，而通脹恐慌在多大程度上會將資產(chǎn)價格推升至“噩夢成真”的地步———通脹已經(jīng)發(fā)生,，而經(jīng)濟沒有增長，這就是所有人都不想看到的經(jīng)濟滯脹,。所以,，問題的關(guān)鍵還是在于各國政府和央行能否“放收自如”，起碼先表示出能遏制通脹的決心,。事實上,，無論承認與否，通脹問題已經(jīng)成為全球關(guān)注的焦點,。市場普遍擔(dān)憂各國總計2萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃可能帶來通脹,。前些時的G8財長會上，雖然多數(shù)財長認為目前就取消財政刺激計劃為時尚早,，但各國財長已決定請國際貨幣基金組織展開必要的分析工作,，來協(xié)助各國“退出策略”的實施過程。讓我們相信中國的央行同樣會關(guān)注通貨膨脹問題,，也有能力應(yīng)對貨幣的收放,，在通脹的預(yù)期變成恐慌之前。 |
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