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如果問這段時間投資什么獲利最大,，當屬資源類商品無疑,！為什么資源類商品如此強勢？這種強勢對世界經(jīng)濟和中國經(jīng)濟的發(fā)展趨勢意味著什么,？
2008年12月份,，我在出版的新書《中國怎么辦——當次貸危機改變世界》中，大膽預(yù)言：緊隨次貸危機之后,，全球性通貨膨脹將到來,，并隨之進入“資源為王”的時代，明確建議和呼吁投資資源類產(chǎn)品,。
巧合的是,，差不多與本人新書的發(fā)行同步，資源類商品的價格開始步入上漲軌道,。比如,，倫敦銅從2008年12月24日至今年6月5日，上漲了80%左右,；倫敦鉛從2008年12月24日至今年6月5日,，上漲了95%左右……
資源類商品價格暴漲，乃是由于人們對未來通貨膨脹預(yù)期的擔(dān)憂,，大量避險至今涌入所致,。最直觀的參照物是黃金及黃金類相關(guān)投資品的價格走勢。比如,，A股市場中的中金黃金，股價從2008年9月12日的22.8元,，上漲到今年6月5日的超過100元（最近一次分紅和轉(zhuǎn)增股票后的復(fù)權(quán)價格）,，漲幅超過了350%。小盤黃金股恒邦股份從2008年11月7日的15.96元,，上漲到今年6月5日的超過105元（最近一次分紅和轉(zhuǎn)增股票后的復(fù)權(quán)價格）,，漲幅超過了550%。
如果以美元作為參照物,，這波資源價格上漲可分為兩個階段,。第一階段，美元與資源類投資品價格的同步回升,。第二階段,，美元貶值引發(fā)的資源類投資品價格上漲。
有關(guān)第一階段不同尋常的同步現(xiàn)象,，我在此前的文章和講座中專門作過分析,。有關(guān)第二階段的上漲，我在3月4日發(fā)表的評論中指出：“美元的強勢假象已經(jīng)是強弩之末,，當畫皮撕裂,，投資者接下來感受到的恐怕是另一種慘烈,。美國股市一旦企穩(wěn)，美元的強勢假象就難以維持,。當然,，這也會帶來一波新的投資機會，當美元走弱,，大宗商品價格會出現(xiàn)報復(fù)性反彈,。”
而3月6日,，美國道瓊斯指數(shù)在創(chuàng)出6470.11點的近期新低后企穩(wěn),，與我此前的判斷應(yīng)和。幾乎就在美國股市企穩(wěn)的同時,，美聯(lián)儲開始了印鈔行動,。因為，所謂萬事俱備只欠東風(fēng),，從利益分析法的角度來看,，美國股市企穩(wěn)完成了美聯(lián)儲印鈔的最后一個條件，當這個條件成熟,，美元所謂的強勢畫皮就會脫落,。事實上，也正是從那時開始,，美元進入了下跌軌道,。
美元貶值吹響了資源價格上漲的號角。
但必須清醒地看到,，資源類商品的價格上漲,，最主要的力量，并非來自實際需求,，而是源于對未來通貨膨脹的擔(dān)憂,，世界各國瘋狂發(fā)行紙幣，向市場注入流動性以拯救經(jīng)濟的必然結(jié)果,，是貨幣的貶值,。當濫發(fā)貨幣成為共識，人們對通脹的擔(dān)憂就從隱憂轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯拥膿?dān)憂,，并采取避險行動,，這類資金與投機資金合二為一，成為資源類價格暴漲的推手,。
最初,，只是少數(shù)先知先覺者，首先意識到涌入資源類商品避險的重要性,，當越來越多的人進入其中,，就容易引發(fā)羊群效應(yīng),。所謂“羊群效應(yīng)”，指的是經(jīng)濟個體的從眾跟風(fēng)心理,。羊群原本是一種非常散亂的無序的組織,，但一旦有一只頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上,�,！把蛉盒�(yīng)”一旦形成，就會引發(fā)大量的盲從者,，而盲從很容易導(dǎo)致理性的喪失和局面的失控,。
就目前而言，無論是世界經(jīng)濟的復(fù)蘇,，還是中國經(jīng)濟的復(fù)蘇,，都存在著非常大的不確定性。資源類商品的大面積,、大幅度上漲,，有可能使剛剛發(fā)出的還很脆弱的需求嫩芽被折斷。由于消費低迷,，下游的商品供應(yīng)大部分是過剩的,，資源類價格的上漲，使得企業(yè)通過市場轉(zhuǎn)嫁成本成為幾乎不可能完成的任務(wù),，而只能自行消化,，這必然減少企業(yè)的利潤，抑制企業(yè)的生產(chǎn)擴張積極性,，從而,，使得企業(yè)因資源類價格的上漲而收縮規(guī)模。
這意味著什么,？意味著，世界各國不負責(zé)任的濫發(fā)貨幣的行為,，雖然激活了資本市場,，但也在埋下新的隱患。一是未來的通貨膨脹強度可能遠遠超過人們的預(yù)期,。二是避險,、投機資金對資源類商品的快速推高，不僅對實體經(jīng)濟產(chǎn)生抽血效應(yīng)（從資金角度看）,，也容易因加大企業(yè)的生產(chǎn)成本而對實體經(jīng)濟構(gòu)成更深的傷害（從企業(yè)發(fā)展角度看）,。
遺憾的是，危機面前,，各自清掃門前雪,。就美國,、歐元國等經(jīng)濟體而言，由于各自掌控著國際結(jié)算貨幣,、儲備貨幣的發(fā)行權(quán),，可以向其他經(jīng)濟體轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，而像中國這樣的經(jīng)濟體,，除了自吞苦果（別人強加的苦果和自己種下的苦果）,，有更好的選擇嗎？而且,，美歐聽任房價下跌,，讓市場自我擠壓泡沫，又大力發(fā)展新能源,，加大科技投入,，逐步增強其抗風(fēng)險能力。而在我國,，在房價尚處于高位的時候,，降低信貸門檻，加大信貸投入,。同時,，調(diào)低房地產(chǎn)項目的資本金比例，其中,，保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例從2004年的35％調(diào)低至20％,，恢復(fù)到1996年的水平，進一步放大了風(fēng)險,。損害民生的救市行為,，也必然損害經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，尤其對于我們這樣一個社會保障體系不健全的國家而言,，尤其如此,。
由于中國沒有完善的社會保障體系作為依托，當通貨膨脹到來,，假如世界經(jīng)濟并沒有從此走向復(fù)蘇,，我們有足夠的應(yīng)對危機的能力嗎？在對打持久戰(zhàn)沒有任何心理準備和實質(zhì)準備的情況下,，這種風(fēng)險是何等的令人憂慮,！世界經(jīng)濟發(fā)展歷史表明，任何一次成功戰(zhàn)勝經(jīng)濟危機的應(yīng)對措施中,，減稅都是必選項,，而現(xiàn)在我國不少地方的稅務(wù)部門為了完成稅收增長任務(wù)針對企業(yè)的查賬補稅行為，正在進一步惡化企業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境。當一次次違逆經(jīng)濟規(guī)律的做法被強硬推行,，我深感憂慮,！深感憂慮！�,�,！
因此，面對資源類價格的暴漲,，投資者可以歡呼雀躍,，而決策者必須保持足夠的清醒。古人強調(diào)居安思危,，即使無法做到這一點,，至少也要做到不居危思安，否則,，就容易在虛無縹緲的幻覺中,，錯失應(yīng)對潛在危險的良機。 |