|
隨著新股發(fā)行體制改革方案在業(yè)內(nèi)征求意見的結(jié)束,，重啟IPO的時間也被正式提上了日程,。很多人在擔(dān)心目前重啟IPO是否會給市場帶來沖擊,，但筆者認(rèn)為,，重啟IPO已是水到渠成,，各項(xiàng)條件已經(jīng)具備,，必須盡快啟動,。
首先,，融資功能是資本市場的基本功能之一,，沒有融資功能的市場是不健康的,，IPO重啟將恢復(fù)資本市場的基本融資功能。
A股市場失去融資功能已經(jīng)多時,，而失去融資功能的市場則是一個純粹的投資者博弈市場,。目前經(jīng)濟(jì)陷入低谷，國家需要大量的資金進(jìn)行投資建設(shè),，除了銀行等間接融資渠道需要充分發(fā)揮作用以外,，證券市場IPO直接融資的功能也要得到充分發(fā)揮。目前國家和地方政府通過銀行貸款,、發(fā)行地方債籌集資金進(jìn)行擴(kuò)大投資,，但受制于銀行本身的風(fēng)險控制，以及政府赤字預(yù)算,，面對未來更多的不確定性,，要保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，刺激國內(nèi)資金效用,，證券市場直接融資開啟勢在必行,。
其次，目前市場中有充足的“彈藥”支撐IPO重啟,。
數(shù)據(jù)顯示，A股共有33家擬上市公司2008年已經(jīng)通過證監(jiān)會審核等待上市,，擬發(fā)行股本總計達(dá)144億股,，計劃募集資金722億元，其中擬發(fā)行股份最多的為中國建筑,、光大證券,、招商證券、四川成渝高速等,。
但據(jù)目前統(tǒng)計,，至“五一”節(jié)后不到兩周時間內(nèi)獲批新基金已經(jīng)增加到了8只。同時，今年新基金發(fā)售持續(xù)升溫,，已結(jié)束募集的新基金募資總額達(dá)到了958.32億元,。因此，IPO重啟后資金需求對于A股市場來說并不是一個太大的數(shù)字,。僅僅是今年以來發(fā)行的新基金的建倉需求,，就能夠抵消新股供給的壓力，而這還不包括社�,；�,、企業(yè)年金、保險資金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金,。由此可以看出,，市場的資金供給量非常充足。
第三,，雖然恢復(fù)新股發(fā)行可能會對市場資金暫時造成壓力,，但決定股票市場運(yùn)行的最重要因素仍在于宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司盈利預(yù)期以及市場估值高低等,。目前,，中央刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策已初步顯現(xiàn)成效，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)已基本遏制住下滑勢頭,，上市公司盈利也步入回升通道,，同時市場估值已處于較為合理區(qū)間。因此,，選擇此時啟動新股發(fā)行可謂正當(dāng)時,。
從歷史經(jīng)驗(yàn)看，從1990年A股市場誕生以來,，剔除IPO暫停一個月以內(nèi)的情況,，IPO共有7次暫停，每次重啟后,，指數(shù)并未出現(xiàn)大幅下跌,，相反重啟后一個月上證指數(shù)上漲的概率高達(dá)83.3%，IPO重啟并未拖垮股市,。從長期來看,，重啟IPO不會實(shí)質(zhì)上改變市場的運(yùn)行趨勢，A股20年的歷史不斷伴隨著擴(kuò)容,，但是整體還是在向上走,。股市具有融資功能才是健康的股市，第7次重啟必然和前6次一樣,，不會實(shí)質(zhì)上改變股指原本的運(yùn)行軌跡,。
可見,，對新股發(fā)行體制進(jìn)行改革和完善后，IPO的重啟不僅可以恢復(fù)中國資本市場的融資功能,，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期讓更多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)獲益,，給投資者帶來新的投資機(jī)會，而且這也是資本市場的內(nèi)在需求,，是宏觀經(jīng)濟(jì)的迫切需要,。 |