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“天使投資”這個詞兒好聽，但真正從事天使投資的人,，并沒有天空高高飛揚的天使們頭頂上那耀眼的光環(huán),。相反，在資本市場,，他們其實很“草根”,。
風光無限的VC們，似乎并沒有因金融危機而失色多少,，依然閃現(xiàn)于各種高層論壇和鎂光燈下,，更為因資產價格大降而帶來的機會摩拳擦掌；出手動輒以億計的PE們,，越來越受到政府的重視,，高官會見、享受稅收用地優(yōu)惠及注冊審批綠色通道等等政策已是家常便飯……談及這些,，一位從事天使投資多年的朋友不無委屈地說：“看看人家,，我們只是不受重視的‘草根資本’�,！�
天使投資人的這種委屈,，并非毫無道理。
如果將國民經濟比作金字塔,，那么塔尖部分就是在公開市場(即股市,，包括主板和即將推出的創(chuàng)業(yè)板)上市數量不足兩千家的上市公司，塔基部分就是數以百萬計的,、處于初創(chuàng)期的小企業(yè),，中間部分則是處于不同發(fā)展階段、不同規(guī)模層次的企業(yè),。顯然,，眼下VC/PE們投資的企業(yè)離塔尖不遠卻離塔基較遠，這些投資規(guī)模越大,、層次越高,，VC、PE們也就越受政府重視,；投資成功概率越高,，自身發(fā)展也就越迅速。特別是,，即將推出的創(chuàng)業(yè)板,，直接惠及眾多VC/PE,。
而在塔基部分“討生活”的天使投資人，單筆投資不過幾十萬元,、最多不過數百萬元,，干的是VC/PE們看不上的“臟苦累”活兒，并且風險還高不少,。其實,，“草根資本”的這些投資對國民經濟的重要性怎么評價都不為過———沒有穩(wěn)固、優(yōu)質的塔基,，何來挺拔的塔身和直指蒼穹的塔尖,？但在我國現(xiàn)實中，天使投資不僅沒有享受到類似VC/PE的優(yōu)惠政策,，對天使投資人正常的稅收抵免待遇也享受不到,。看著VC/PE一天比一天紅火,，利好不斷,，“草根”們能不委屈嗎？
但是,，“草根資本”也不必過于委屈,。VC/PE們享受到的利好、優(yōu)惠,，對其發(fā)展帶來的刺激效應,，最終也會擴散到天使投資人的身上，并帶動天使投資的發(fā)展,。原因很簡單,，VC/PE們進一步發(fā)展壯大后，必然要對他們所投資的對象,，在數量和質量上提出更多要求,。如何滿足這種需求？有賴于天使投資人為VC,、繼而為PE提供更多優(yōu)質的企業(yè)資源,。在這個不斷“接力”的過程中“草根資本”也會實現(xiàn)自身的發(fā)展。市場機制本身自會解開“草根資本”心中的委屈,。
需要強調的是,，在此過程中政府不能置身事外。一則從長遠看,，天使投資的發(fā)展,，是多層次資本市場建設的題中應有之義。在公開市場和非公開市場內天使投資/VC/PE的發(fā)展上,，政府不應厚此薄彼,，而應根據不同市場特點,，出臺相應政策促使它們協(xié)調發(fā)展，這樣才有利于多層次資本市場建設順利推進,。因此,，對天使投資發(fā)展所需的政策待遇，政府應逐步落實,。
二則從當下看,，金融危機對我國經濟的不利影響，尤其是就業(yè)方面的影響逐步顯現(xiàn),；與此同時，推進創(chuàng)新型國家的各項工作也在加速推進,。在此背景下,，政府提出鼓勵各種人才自主創(chuàng)業(yè)，這都對天使投資的發(fā)展提出了迫切的需求,。無論誰創(chuàng)業(yè),，都要從小企業(yè)起步，而小企業(yè)初創(chuàng)期最緊缺的就是資金,。在我國銀行體系對小企業(yè)信貸支持嚴重短缺的約束下,，大力發(fā)展天使投資并通過股權直接融資促進小企業(yè)發(fā)展，無疑具有現(xiàn)實迫切性,。而建設創(chuàng)新型國家,，需要在不同時期都要有上世紀90年代金山求伯君、搜狐張朝陽那樣的創(chuàng)業(yè)英雄不斷涌現(xiàn),。誰能成就現(xiàn)在的求伯君,、張朝陽們？無疑是像當時獨具慧眼相中求伯君的張旋龍,，力頂張朝陽的羅伯特和尼葛洛龐帝這樣的天使投資人,。
這樣看來，如何寬解“草根資本”心中委屈,，政府是要多想,、快想招兒了。 |