樂觀氣氛是4月的基調(diào),，能哼著小調(diào)進入下半年么？我不樂觀,。
認(rèn)定中國經(jīng)濟已經(jīng)復(fù)蘇的證據(jù)之一是進口原材料大幅增長,。難怪。雖然各國都在抱怨經(jīng)濟形勢低迷,，但中國4月份的銅與鐵礦石進口再創(chuàng)新高。
周二公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，中國4月份銅,、銅合金和銅半成品進口量近40萬噸，較上年同期增加62%,，刷新了3月份剛剛創(chuàng)下的紀(jì)錄,。鐵礦石進口量較上年同期增長33%,，至5700萬噸，也是新高,。
有分析認(rèn)為,，上述新高的出現(xiàn)與中國經(jīng)濟最近的積極表現(xiàn)有關(guān)。在過去一個月,，大家已經(jīng)熟悉了各類好消息,。諸如制造業(yè)企穩(wěn)，汽車業(yè)銷量增長,，固定資產(chǎn)投資超過預(yù)期等,。
奇怪的是，對原材料需求增長并未傳遞到工業(yè)產(chǎn)出的增長,。更別說利潤了,。鐵礦石買了那么多，中國鋼鐵行業(yè)卻境況不佳,。全行業(yè)今年第一季度從去年同期盈利人民幣441億元轉(zhuǎn)為虧損人民幣33億元,。
國家統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)，4月份工業(yè)增加值較上年同期增長7.3%,，增速慢于3月份,。中國政府在月度和季度通常只公布規(guī)模以上工業(yè)增加值。規(guī)模以上工業(yè)增加值統(tǒng)計的是中國全部國有工業(yè)企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入人民幣500萬元以上的非國有工業(yè)企業(yè)所完成的增加值,。
工業(yè)增加值是中國工業(yè)產(chǎn)值的基準(zhǔn)測量指標(biāo),。中國工業(yè)產(chǎn)值約占GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的一半。
4月份工業(yè)增加值增速減緩,，說明作為國民經(jīng)濟主要組成部分的中國工業(yè)繼續(xù)受到全球金融危機和需求疲軟打擊,。自2008年11月開始，中國工業(yè)生產(chǎn)就陷入了困難狀態(tài),，當(dāng)月工業(yè)增加值僅僅較上年同期增長了5.4%,。工業(yè)企業(yè)半年來的困境，源于金融危機和人民幣升值導(dǎo)致的外部需求減弱,，和之前人民幣維持高位,、中國內(nèi)地股市的暴跌導(dǎo)致的內(nèi)部需求急降。
與此同時,，最近公布的中國4月份PPI(生產(chǎn)者價格指數(shù))也較上年同期下降6.6%,，降幅高于3月份的6%，為連續(xù)第五個月下降,。這表示工業(yè)品價格承受著明顯的下行壓力,。
統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，4月份工業(yè)企業(yè)出口交貨值為人民幣5662.1億元,，較上年同期下降14.3%,。
上述數(shù)據(jù)表明,，北京的經(jīng)濟刺激計劃僅能支持工業(yè)生產(chǎn)不致下跌過猛。受制于外部需求恢復(fù)遙遙無期,，中國整體工業(yè)生產(chǎn)尚未擺脫呆滯狀態(tài),。我相信已經(jīng)實施的一系列刺激出口，拉動增長的措施會逐漸起效,，但這些措施是否長期有效,，工業(yè)生產(chǎn)何時能重現(xiàn)榮景，尚待觀察,。
那么,，到底是什么因素在推動中國大量進口原材料大宗商品呢？我以為,，主要是北京近來致力的儲備政策,。推波助瀾者，有國內(nèi)企業(yè)希望利用現(xiàn)在的價格洼地多進原料,，也有因國內(nèi)商品價格上漲引發(fā)的套利交易,。鐵礦石進口上升就是因為中國鋼鐵企業(yè)都想抓住現(xiàn)貨價格好不容易出現(xiàn)下降的時機。
庫存在升高,，國內(nèi)外市場供過于求的風(fēng)險也在升高,。市場不可能在短時間內(nèi)消化那么多庫存，價格回調(diào)是必然的,。尤其是銅價,。由于中國銅儲備增長，自年初以來持續(xù)走高的銅價在過去一個月就出現(xiàn)了回落,。
德意志銀行研究報告指出,，庫存增長帶來的影響可能造成6月份之后進口需求走軟。而中國的胃口也不會像目前這么大了,。
因此,，這一輪主要由中國儲備需求推動的全球商品價格升勢是短命的。將這種增長誤讀為中國實際需求復(fù)蘇的“積極”心態(tài)也難長久,。 |
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