我們認為,如果后市成交量能夠維持在較高水平,則大盤有望繼續(xù)震蕩走高,但板塊將出現明顯分化。
在一系列經濟刺激政策作用下,中國經濟運行出現積極變化,部分宏觀數據明顯好于預期,而管理層對中國經濟形勢保持較樂觀的表態(tài)也對證券市場的走勢提供了良好的大環(huán)境,。
上周國家統(tǒng)計局發(fā)布了今年一季度國民經濟運行數據,GDP同比增長6.1%,。整體來看,在積極政策的推動下,前期經濟快速下滑勢頭得到抑制,經濟運行顯現出一些積極變化:
一是在政府投資大力拉動下,3月份城鎮(zhèn)固定資產投資增長30.3%,繼續(xù)呈加快態(tài)勢;二是3月份社會消費品零售總額增長14.7%,比前2個月提高0.7個百分點;三是3月份的外貿出口同比下降17.1%,降幅較2月有所收窄,一些勞動密集型產品如服裝、家具,、鞋類,、箱包3月份出口恢復增長,表明上調出口退稅率政策顯示出一定成效;四是新增貨幣信貸快速增長,M1、M2增速繼續(xù)顯著回升,。
但是,經濟回暖的基礎尚不穩(wěn)固,未來再度下行的壓力依然較大,。
首先是外部經濟環(huán)境短期仍難言好轉,我國外貿形勢依然嚴峻。美國3月份零售數據環(huán)比下降1.1%,遠低于市場的預期,。而新興經濟體受金融危機的影響仍未明顯減輕,3月份我國對韓國和俄羅斯的出口額降幅顯著擴大,。另外,3月份外貿運行環(huán)比的好轉還有一定的季節(jié)性特征。
其次從固定資產投資來看,政府投資對民間以及社會投資的帶動效果如何還需進一步觀察,。就消費而言,后續(xù)增長壓力有增無減,今年前2個月全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員比去年同期減少21萬人,就業(yè)形勢依舊嚴峻,。
因此我們認為,雖然中國經濟最困難的時刻可能已經過去,但是繼續(xù)筑底還是出現趨勢性回升仍存在較大不確定性,。
我們進一步認為,在經濟增長從谷底逐步回升的情況下,未來央行貨幣政策不會立即有所收縮,流動性泛濫的因素支持股市總體強勢,其中也蘊含著很多投資機會。
前期四萬億刺激計劃以政府基建投資項目為主,下一步刺激計劃有望著力推動居民財富分配和刺激居民消費,因此家電,、食品飲料和商業(yè)連鎖等前期走勢較弱的消費板塊存在一定的機會,投資者可中線關注,。對于主題投資,機會仍會繼續(xù)涌現,但操作中一要注意節(jié)奏,二要注意是否有業(yè)績風險,對部分短期漲幅較大又無業(yè)績支撐的題材個股可獲利了結。 |
|