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A股上周把人嚇得不輕,，周三突如其來的下跌刺穿一串支撐線，很像反彈終結,，大家忙著出貨,。周五形勢逆轉，很多投資者在尾市忙不迭追入,，希望看到本周出現(xiàn)反彈高點,。
其實，上周有很多數(shù)據(jù)讓市場眼睛放光,。國家統(tǒng)計局說,，企業(yè)家信心回升，一季度全國企業(yè)景氣指數(shù)也出現(xiàn)降幅明顯收窄的跡象,。海關總署的數(shù)據(jù)顯示,，今年3月，出口902.9億美元,，同比下降17.1%,，降幅比今年前兩個月減少4個百分點。降幅收窄讓人看到出口回升的希望,。
這類支持經(jīng)濟“回暖”,、“觸底”判斷的數(shù)據(jù)還有很多,。比如3月份全社會用電量出現(xiàn)明顯回升,，雖然3月下旬數(shù)據(jù)再次下滑；比如一季度國產(chǎn)汽車銷售達到267.88萬輛,，連續(xù)三個月超過美國,、日本,，成為全球銷量第一；比如北京,、上海,、深圳等地樓市“小陽春”；比如今年前3個月,，民航國內旅客運輸量分別比去年同期增長21%,、13%、14%,，自2008年3月之后再次回歸兩位數(shù)增長,；比如港口方面的最新數(shù)據(jù)也反映3月份出現(xiàn)止跌反彈跡象。
與這些數(shù)據(jù)相關的另一組數(shù)據(jù)是,，央行公布3月人民幣各項貸款增加1.89萬億元,，同比多增1.61萬億元。加上前兩個月新增貸款量,，一季度人民幣新增貸款已達4.58萬億元,，超過往年全年新增貸款額度，為歷年罕見,。
一季度是銀行放貸高峰期,。根據(jù)往年數(shù)據(jù)，一季度新增信貸一般占全年新增貸款60%以上,。如果以今年政府工作報告中全年新增人民幣貸款5萬億元以上的目標估算,，目前新增信貸已完成全年信貸指標90%。
財政投資,、信貸擴張與那些支持“觸底”,、“回暖”的數(shù)據(jù)有什么關系？大量資金進入經(jīng)濟體內,，或用于購買原材料,、或用于擴大生產(chǎn)、或用于投資,、或通過財政補貼促進銷售,，總之，積極財政政策和寬松貨幣政策正在發(fā)揮顯著作用,。
但是,，財政和銀行的錢不會從天上掉下來，如果用于“激活”的錢不能使產(chǎn)銷兩旺,，并走入正常軌道,，選擇就會變得艱難。繼續(xù)擴大財政和信貸投放,，則有可能埋下通貨膨脹的種子,，而停止“刺激”,，拯救經(jīng)濟滑坡的努力就可能前功盡棄。
所幸的是,，那些“收窄”的降幅,、回升的銷售給人希望。盡管當前還不能判斷經(jīng)濟“復蘇”,，至少,，下滑勢頭好像暫時被止住。
美國那邊最近的好消息是“沒有更壞的消息”,。國家經(jīng)濟委員會主任勞倫斯·薩默斯上周說,，美國經(jīng)濟“自由落體式下墜”將在幾個月內結束，但他同時承認,，經(jīng)濟何時觸底尚難預計,。
薩默斯認為，近兩個月來經(jīng)濟刺激計劃開始逐步實施,，一定程度上刺激了投資和消費需求,，產(chǎn)出增加速度相對緩慢，這使企業(yè)庫存開始下降,。當存貨下降至很低水平時,，就為經(jīng)濟擴張打下了根基。
相對于短期樂觀的判斷,，很多經(jīng)濟學家對未來的憂慮加重,。經(jīng)濟學家謝國忠認為，滯脹將是未來幾年全球經(jīng)濟的主要特點,。他預測全球經(jīng)濟將在今年下半年企穩(wěn),，并在二季度出現(xiàn)熊市反彈。他悲觀地認為,，或許明年泡沫破滅的速度會超過制造泡沫的速度,，資產(chǎn)價格可能再次下跌。全球經(jīng)濟可能第二次下挫,。
通過貨幣擴張,，美國一次次走出危機，在每一次危機中都用貨幣擴張的方法拯救經(jīng)濟,，只是,，這種方法真的可以一次又一次復制嗎？ |